杰森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）和 All-In 播客主持人规划2026年：从铜市看涨到加密货币范式转变

在最近一期的All-In播客中，硅谷四位最具影响力的风险投资家和创业者分享了他们对2026年的全面展望，提供了市场趋势、投资机会和地缘政治变革的洞察。讨论嘉宾包括Jason Calacanis、Chamath Palihapitiya、David Friedberg和David Sacks，内容涵盖从加州即将到来的财富税危机到由中央银行控制的新加密货币范式可能出现的前景。

All-In播客已成为全球最具影响力的风险投资讨论平台之一，本集再次印证了这一点。四位主持人带来了多元化的观点，这些观点由他们各自的背景塑造：Calacanis是Uber和Robinhood的早期投资者；Palihapitiya是Social Capital的创始人，也是SPAC热潮的策划者；Friedberg是一位专注于科学的创业者，拥有深厚的行业关系；Sacks曾任PayPal高管，现转为政府顾问，并与Elon Musk关系密切。

加州的财富税：重塑资本流动的决定性经济威胁

讨论一开始便聚焦于硅谷的紧迫关切：加州拟议的财富税。主持人预测，无论今年是否通过投票，这一提案都将塑造2026年及以后一段时间的讨论。

根据播客讨论，财富税——需要大约85万签名才能上榜——对加州的商业环境构成生存威胁。如果获批，该税将对富有创业者持有的非流动性股票征收5%的税率，可能导致成功企业的创始人面临25%至50%的实际税负，因为提案中包含超级投票权条款。

Chamath Palihapitiya指出，已经迁出的富裕创业者的合计净资产超过$500 十亿——这对加州的税基来说是一个惊人的损失。David Sacks强调了一个悖论：即使2026年的投票失败，创业者们也预期2028年会再次尝试，因此提前迁移成为一种理性的财务决策。这种预期的迁徙已经开始，其影响远远超出加州边界。

主持人达成共识：无论提案的即时命运如何，加州的监管环境和财富税不确定性将持续推动资本、人才和企业在2026年流出该州。

资金流向：2026年的赢家与输家

最大机遇：铜、科技巨头与预测市场

播客主持人识别出2026年的不同机遇。Chamath Palihapitiya将铜定位为年度最具吸引力的商品投资，预测到2040年全球供应短缺约70%。他认为铜在数据中心、半导体、武器系统和电气化基础设施中的用途不可替代——在地缘政治紧张局势加剧和供应链重组的背景下，供应严重不足。

Friedberg选择了两个赢家：华为，他相信华为通过与中芯国际的合作，将在芯片生产方面超越西方预期；以及Polymarket，这一预测市场平台已从一个小众兴趣演变为严肃的新闻和洞察来源。Friedberg预测，2026年包括NYSE、Robinhood、Coinbase和Nasdaq在内的主要交易所将整合预测市场功能。

Jason Calacanis提出亚马逊作为第一个“企业奇点”——一个机器人自动化带来比人类员工更高利润的公司。他指出，亚马逊的Zoox自动驾驶部门和奥斯汀的当日送达能力，证明公司正朝着这一拐点迈进。

David Sacks预测2026年将迎来一次重大IPO热潮，预计SpaceX、Anduril、Stripe、Anthropic和OpenAI等公司最终将迈向公开市场。他将此描述为更广泛的“特朗普繁荣”叙事的一部分，即监管不确定性下降，兼并收购变得不那么吸引人，公开募股成为更优选择。

最大挑战：企业软件与州养老金负债

另一方面，主持人指出系统性脆弱性。Chamath预测，企业SaaS——一个每年规模达三到四万亿美元的市场——将面临严峻的逆风，因为AI降低了维护和迁移成本。虽然企业仍需软件，但增量收入增长将崩溃，压垮上市的SaaS公司。

Friedberg关注州政府面临的连锁养老金负债问题，这将引发偿付能力问题。David Sacks再次强调加州是最大输家，而Jason Calacanis则指出对年轻美国白领工人的威胁——他们的入门职位正被AI驱动的任务完成逐步自动化。

四位风险投资家的大胆押注：铜、石油与战略资产

2026年资产配置策略

主持人提出了2026年的明确资产配置策略：

表现最佳资产：

• Polymarket (由网络效应和媒体替代潜力驱动)
• 关键金属篮子，特别是铜 (应对地缘政治供应链重塑)
• 科技行业的“扩张超级周期” (作为Sacks的特朗普繁荣叙事的一部分)
• 投机交易平台，包括Robinhood、Coinbase和PrizePicks (由消费者现金充裕和低利率推动)

表现最差资产：

• 加州奢侈房地产 (受财富税焦虑威胁)
• 石油和碳氢化合物 (Chamath预测价格将趋向$45 每桶)，随着电气化加速(
• 传统媒体和Netflix )内容创作者流失到独立平台(
• 美元 )面临来自不断增长的国家债务的压力，预计到2026年将再增加两万亿美元(

Chamath对油价的预测与能源市场的普遍看空截然不同。他认为电气化和能源存储趋势不可逆转，油价难以恢复。Friedberg对Netflix的批评强调内容库的挑战和严苛的创作者经济学 )成本加10%###，预测公司若无变革性收购将难以生存。

加密货币的未来与地缘政治变革：年度最具胆识的预测

中央银行加密货币范式

Chamath提出了或许是播客中最具争议的预测：中央银行将开发一种新的受控加密资产范式，以取代黄金和比特币。他认为，政府不会与去中心化资产竞争，而是设计量子抗性、主权控制的数字资产，用于国际结算和储备。这代表着国家在价值存储和货币政策思考方式上的根本转变。

SpaceX-特斯拉整合

Chamath进一步预测，SpaceX不会进行独立的IPO。相反，Elon Musk将把SpaceX并入特斯拉，整合他最有价值的两个资产，形成统一的股权结构，以最大化控制权。这与Jason Calacanis预期的传统IPO热潮形成对比。

地缘政治重组

Friedberg持不同观点，预测伊朗的阿亚图拉政权倒台——虽然短期内不稳定——最终会引发更大的中东冲突，而非和平。地区大国将争夺伊朗崩溃后空出的影响力，冲突将加剧，而许多人原本认为会缓和的局势实际上会变得更激烈。

David Sacks认为，AI的需求将增加而非减少对知识工作者的需求，引用Jevons悖论：资源成本下降，整体需求反而增加。代码生成将推动软件开发，AI驱动的放射科扫描将增加放射科医生的工作负担，因为验证需求激增。

Jason Calacanis预测，美中对峙将在特朗普第二任期内基本解决，形成双赢关系，而非零和竞争。

政治重组：新格局中谁赢谁输

( 2026年的赢家与输家

主持人明确指出政治上的赢家：以“特朗普繁荣”叙事 )由通胀下降、GDP增长和实际工资改善推动(，美国民主社会主义者（DSA）)作为重塑民主党的力量(，以及任何反对政府浪费和财政不负责任的政治力量。

经济指标支持Sacks的看涨论点：通胀降至2.7%，核心CPI降至2.6%，第三季度GDP增长达4.3%，贸易逆差降至2009年以来最低水平。主持人预测2026年GDP增长在4.6%到6%之间，Chamath认为实现6%的增长在民主资本主义下将媲美中国的中央计划经济表现。

最大的政治输家是民主中间派，他们在初选中面临社会主义挑战者的压力；科技行业，受到左派和右派的民粹反弹；以及陈旧的门罗主义，Chamath认为特朗普的“交易性”外交政策已取代了它。

Friedberg补充指出，2026年中期选举将成为科技和AI的公投。科技与MAGA的联盟面临民粹保守派的审视，他们对过去的内容审查决定感到不满，而民主左派则反对科技的财产权导向和与右翼政策的潜在结合。

2026展望：共识与争议

All-In播客的讨论展现了对几个趋势的广泛共识：大宗商品 )尤其是铜(将表现优异；某些巨头科技公司将继续保持主导地位；预测市场将从小众走向主流；地缘政治碎片化将推动供应链回流和经济韧性策略。

然而，在就业 )AI会创造还是摧毁工作岗位？(、科技监管 )民粹压力会限制创新？、以及美国经济能否在应对结构性财政挑战的同时实现6%的增长等问题上，出现了重大分歧。

Jason Calacanis及其合伙人最终将2026年描绘为一个变革之年：能源、劳动力、资本配置和地缘政治的压力将促使市场和政策迅速适应。无论是通过商品超级周期、技术突破，还是政治重组，他们都预言2026将成为后疫情经济周期的转折点。