DefiLlama 将协议转变为公司

DeFiLlama 还在其 Pro 仪表盘上实现了新的协议收入报表功能，这大大改善了用户分析去中心化金融项目的体验。新功能让投资者和分析师可以访问结构化的财务信息，而不再仅仅依赖代币价格和锁仓总价值（TVL）进行分析。这一举措将 DeFi 分析推向了更接近传统财务报告标准的方向。

迄今为止，大多数 DeFi 平台的衡量指标仍停留在表面层面，如 TVL、交易量和代币表现。在收入报表的帮助下，用户现在可以监控实际的协议基本面，包括收入来源、运营成本和毛利润。这为仪表盘提供了财务深度，帮助做出更明智的决策。

Hyperliquid 率先树立先例

该功能的推出以 Hyperliquid 的财务数据为基础进行展示。可以看到，收入报表显示在 2026 年第一季度，该协议实现了 4020 万美元的毛收入。其中，大部分来自于永续交易手续费，接近 3600 万美元。其他运营服务和构建者代码费用也被用来产生额外收入。

Hyperliquid 在扣除成本后，季度内实现了约 3613 万美元的毛利润。这表明已经有一些 DeFi 协议成为了高盈利的企业。这些数据此前一直被隐藏或难以量化，因为链上数据碎片化。

改善投资者的风险评估

DeFiLlama 风险管理的另一项提升是收入报表。投资者可以判断哪些协议能带来稳定的回报，而不是依赖通过通胀创造的激励。这有助于识别可持续的平台与依赖代币发行和炒作的平台。

表面指标和透明度一直是 DeFi 最大的问题之一。DeFiLlama 通过揭示实际财务表现，减少了信息不对称。现在，用户可以判断这些协议是否真正盈利，还是仅仅依靠流动性激励勉强维持。

这一方面将为行业树立新的标准。其他分析解决方案也可以借鉴类似的财务报告方案。结构化的财务信息在 DeFi 发展过程中对业余和专业投资者都至关重要。协议团队将面临更大的压力。糟糕的收入表现将变得一目了然，这也提高了责任感，促进产品的改进、用户留存和收入最大化。

DeFi 市场的长期影响

从长远来看，收入报表可能会重新定义资金进入 DeFi 的方式。现金流强劲的协议可以获得更多的长期投资。表现不佳的协议将无法仅凭实际财务表现来支撑其估值。

DeFiLlama 的收入报表功能是去中心化金融的一个转折点。DeFi 不再仅仅关乎收益和赌博，而正逐步成为一个可量化的金融体系，协议的评估将基于真实收入、真实成本和真实盈利能力。这有潜力重新诠释整个加密市场的价值评估。