イタリア中央銀行、ステーブルコインの兆候を示す：法定通貨への連動が短所となり、多発行者モデルは規制の圧力に直面

【区块律动】1月21日伝える重要なシグナル。イタリア中央銀行総裁Fabio Panettaの最近の発言が注目を集めている——彼は明確に述べている。伝統的な銀行システムにおいて、商業銀行の通貨と中央銀行の通貨こそが通貨制度の真の基盤であり、ステーブルコインは補完的な役割を果たすに過ぎず、既存の金融秩序を揺るがすことはできないと。

その背後にある論理は何か？Panettaは、ステーブルコインの安定性は根本的に法定通貨との連動メカニズムに依存していると考えている。この特徴が逆にそのボトルネックとなっている——法定通貨の支援なしには成り立たないため、ステーブルコインが金融システム内で独立して運用される余地は大きく制限されている。言い換えれば、どれだけ安定していても、ステーブルコインは本質的に法定通貨の代理品に過ぎない。

地政学的分裂や世界経済の重心が技術分野に傾く時代背景の中で、Panettaは銀行業界に注意を促している：決済はすでに銀行の最も核心的な競争の場となっており、デジタル金融の革新が伝統的な銀行に圧力をかけている。

さらに注目すべきは、イタリア中央銀行が多発行者ステーブルコイン（異なる機関が複数の法域で発行するステーブルコイン）に対して非常に警戒している点だ。中央銀行副総裁は公に警告している。この種のステーブルコインはEUにとって法的リスク、運営リスク、金融安定リスクをもたらす可能性があるため、厳格に管理すべきだと——同等の規制基準を満たす地域だけが参加でき、かつ厳しい準備金要件を満たす必要がある。これは、EU地域で多発行者ステーブルコインの推進を目指す場合、規制のハードルが非常に高くなることを意味している。