Недавние академические исследования исследуют важный вопрос: действительно ли массовые притоки в пассивные инвестиционные инструменты искажают рыночные оценки? Рабочий документ представляет убедительные доказательства того, что этот механизм может играть роль. По мере того как триллионы поступают в индексные фонды и пассивные стратегии, они меняют процесс определения цен так, как это не полностью учитывала традиционная теория. Тезис прост, но тревожен — механическая покупка из пассивных потоков, отделенная от фундаментального анализа, создает искусственный спрос, который может разъединить цены с базовой стоимостью. В крипто- и традиционных рынках это вызывает реальные опасения относительно того, наблюдаем ли мы подлинное рыночное открытие или развитие пузыря в реальном времени. Когда капитал следует правилам пассивного распределения, а не информированному суждению, результат предсказуем: искаженные сигналы и завышенные цены активов по всему рынку.