早期ビットコイン保有者による、約2年にわたる大規模な売却の波はついに終焉を迎えました。調査機関K33 Researchが最新のレポートを発表し、2024年以降、かつて買い長期保有していた投資家たちが大規模にキャッシュアウトを始めていることを示しています。K33 ResearchのリサーチディレクターVetle Lundeは、現在のBTC価格は$90.06Kであり、買い手はこの範囲内で徐々に利益確定を進めていると述べています。統計によると、過去2年以内に約160万枚のビットコイン（現在の価格で約1,440億ドル）が再び流通に戻っています。これらのビットコインは、長期保有者の手に深くロックされていたものですが、今や活性化され、市場に流れ出しています。Vetle Lundeは、これは単なるウォレットのアップグレードや技術調整ではなく、規模の大きい機関によるキャッシュアウトの過程であると強調しています。## 長期保有者の売却波：160万枚のビットコインが再び市場へ一部の早期アドレスの再稼働には、グレースケールビットコイン信託（GBTC）の閉鎖型ファンドから現物ETFへの切り替え、ウォレットの統合やセキュリティ強化などの要因もありますが、Vetle Lundeはこれらの理由だけでは、これほど大規模なビットコインの再流通を説明できないと考えています。より合理的な解釈は、これらの長年にわたり買い続けてきた投資家たちが、今や継続的にポジションを放出しているということです。データによると、2年以上の保有期間を持つビットコインの供給量は、2024年と2025年において、ビットコインの歴史上第2、第3の「長期供給の目覚めの年」となり、2017年に次ぐ規模となっています。しかし、この波の性質は大きく異なっています。2017年のポジションの入れ替えは、ICOブームや競合コインの炒作によるものでしたが、現在の売却行動は、米国のビットコイン現物ETFによる深い流動性の創出や、企業や機関投資家の大規模な買い需要により推進されています。十分な流動性の支援のもと、これらの早期投資家は段階的に利益を確定しています。K33は複数の大規模取引を例示しています：- **2026年7月**：Galaxy Digitalが8万枚のビットコインをOTC取引で完了- **2026年8月**：ある「巨大クジラ」が2.4万枚のビットコインをイーサリアムに交換- **2026年10月〜11月**：別の大口保有者が約1.1万枚のビットコインを売却Vetle Lundeは、こうした行動は他の大口保有者の間でも非常に一般的であり、これが今年のビットコインのパフォーマンスが相対的に冴えない主な要因の一つと考えています。2026年だけで、1年以上保有のビットコインの価値は約3000億ドルに再流通し、ポジションの集中度は明らかに低下しています。## 機関投資家の買いが主導：2026年に供給側の力が逆転今後の展望として、K33は売り圧力が徐々に緩和されると予測しています。Vetle Lundeは、過去2年間で約20％のビットコイン供給量が再び目覚めており、この長期売り圧力が徐々に消化されるにつれ、チェーン上の売り手の力は飽和に近づくと述べています。さらに、2年以上保有のビットコインの供給量は、長期的な下落トレンドを終え、2026年末には現在の約1,216万枚を上回る水準に回復すると予測しています。早期投資家の売却が一段落するにつれ、市場構造は根本的に変化し、買い手主導の局面が再び現れるでしょう。この変化はチェーン上の指標だけでなく、市場価格にも十分に反映される見込みです。現在のトップ10アドレスの集中度はわずか5.87％であり、過去の高水準から大きく低下しており、ポジションが極度に集中していた状態から比較的分散した状態へと移行しています。## 四半期リバランスの効果：短期的な変動の中の長期的な確信K33はまた、今季の終わりに向けて、投資ポートフォリオのリバランスによる技術的な影響が市場に出る可能性も指摘しています。Vetle Lundeは、歴史的に見て、ビットコインは新しい四半期の初めに、前の四半期と逆の動きを示す傾向があると述べています。ビットコインは第4四半期に他の資産クラスに比べて明らかに遅れをとっているため、資産運用機関にとっては、今年末から来年初にかけてのリバランスが市場に追加の資金流入をもたらす可能性があります。このような状況は、今年9月末から10月初めにも見られました。歴史的に見て、長期的な供給の大規模な目覚めは「市場のピーク付近」で起こることが多いですが、Vetle Lundeは、ETFやアドバイザープラットフォームを通じてビットコインが主流金融システムに浸透していくにつれ、長期的な需要の基調は過去のどのサイクルよりも堅固になっていると主張しています。短期的には揺れ動く可能性はありますが、買い手主導の構造的なロジックは揺るぎなく、かつて買い続けてきた投資家たちがキャッシュアウトを完了し、新たな買い手の勢いが高まっているのです。
「買過就賣」籌碼大換手近尾聲 K33：ビットコイン2026年に買い手主導に再び戻る
早期ビットコイン保有者による、約2年にわたる大規模な売却の波はついに終焉を迎えました。調査機関K33 Researchが最新のレポートを発表し、2024年以降、かつて買い長期保有していた投資家たちが大規模にキャッシュアウトを始めていることを示しています。K33 ResearchのリサーチディレクターVetle Lundeは、現在のBTC価格は$90.06Kであり、買い手はこの範囲内で徐々に利益確定を進めていると述べています。
統計によると、過去2年以内に約160万枚のビットコイン（現在の価格で約1,440億ドル）が再び流通に戻っています。これらのビットコインは、長期保有者の手に深くロックされていたものですが、今や活性化され、市場に流れ出しています。Vetle Lundeは、これは単なるウォレットのアップグレードや技術調整ではなく、規模の大きい機関によるキャッシュアウトの過程であると強調しています。
長期保有者の売却波：160万枚のビットコインが再び市場へ
一部の早期アドレスの再稼働には、グレースケールビットコイン信託（GBTC）の閉鎖型ファンドから現物ETFへの切り替え、ウォレットの統合やセキュリティ強化などの要因もありますが、Vetle Lundeはこれらの理由だけでは、これほど大規模なビットコインの再流通を説明できないと考えています。より合理的な解釈は、これらの長年にわたり買い続けてきた投資家たちが、今や継続的にポジションを放出しているということです。
データによると、2年以上の保有期間を持つビットコインの供給量は、2024年と2025年において、ビットコインの歴史上第2、第3の「長期供給の目覚めの年」となり、2017年に次ぐ規模となっています。しかし、この波の性質は大きく異なっています。2017年のポジションの入れ替えは、ICOブームや競合コインの炒作によるものでしたが、現在の売却行動は、米国のビットコイン現物ETFによる深い流動性の創出や、企業や機関投資家の大規模な買い需要により推進されています。
十分な流動性の支援のもと、これらの早期投資家は段階的に利益を確定しています。K33は複数の大規模取引を例示しています：
Vetle Lundeは、こうした行動は他の大口保有者の間でも非常に一般的であり、これが今年のビットコインのパフォーマンスが相対的に冴えない主な要因の一つと考えています。2026年だけで、1年以上保有のビットコインの価値は約3000億ドルに再流通し、ポジションの集中度は明らかに低下しています。
機関投資家の買いが主導：2026年に供給側の力が逆転
今後の展望として、K33は売り圧力が徐々に緩和されると予測しています。Vetle Lundeは、過去2年間で約20％のビットコイン供給量が再び目覚めており、この長期売り圧力が徐々に消化されるにつれ、チェーン上の売り手の力は飽和に近づくと述べています。さらに、2年以上保有のビットコインの供給量は、長期的な下落トレンドを終え、2026年末には現在の約1,216万枚を上回る水準に回復すると予測しています。
早期投資家の売却が一段落するにつれ、市場構造は根本的に変化し、買い手主導の局面が再び現れるでしょう。この変化はチェーン上の指標だけでなく、市場価格にも十分に反映される見込みです。現在のトップ10アドレスの集中度はわずか5.87％であり、過去の高水準から大きく低下しており、ポジションが極度に集中していた状態から比較的分散した状態へと移行しています。
四半期リバランスの効果：短期的な変動の中の長期的な確信
K33はまた、今季の終わりに向けて、投資ポートフォリオのリバランスによる技術的な影響が市場に出る可能性も指摘しています。Vetle Lundeは、歴史的に見て、ビットコインは新しい四半期の初めに、前の四半期と逆の動きを示す傾向があると述べています。ビットコインは第4四半期に他の資産クラスに比べて明らかに遅れをとっているため、資産運用機関にとっては、今年末から来年初にかけてのリバランスが市場に追加の資金流入をもたらす可能性があります。このような状況は、今年9月末から10月初めにも見られました。
歴史的に見て、長期的な供給の大規模な目覚めは「市場のピーク付近」で起こることが多いですが、Vetle Lundeは、ETFやアドバイザープラットフォームを通じてビットコインが主流金融システムに浸透していくにつれ、長期的な需要の基調は過去のどのサイクルよりも堅固になっていると主張しています。短期的には揺れ動く可能性はありますが、買い手主導の構造的なロジックは揺るぎなく、かつて買い続けてきた投資家たちがキャッシュアウトを完了し、新たな買い手の勢いが高まっているのです。