Lembaga Pembahasan Aset Tiongkok: Diharapkan Tren Aset Inti Tiongkok yang Kuat akan Muncul Selama Periode Restrukturisasi Tatanan Internasional

Pada sore hari tanggal 24 Maret, semua indeks di pasar A saham mengalami kenaikan besar-besaran. Hingga penutupan, Indeks Komprehensif STAR Market naik 3,24%, dan Indeks 50 STAR Market naik 2,33%. Zhang Yidong, anggota Komite Eksekutif dan Kepala Ekonom di Haitong International, dalam laporannya menunjukkan bahwa masa rekonstruksi tatanan internasional diharapkan dapat membawa keluar dari tren aset keras China. Saat ini, pasar saham China menunjukkan rasio harga terhadap nilai yang menonjol, valuasi berada di posisi terendah secara global, dan efek diskon horizontal cukup signifikan, sehingga memiliki ruang yang besar untuk mengejar pasar saham utama di luar negeri dari segi valuasi.

Menurut Zhang Yidong, China telah menjadi sumber pertumbuhan paling stabil di dunia, dan pasar saham China memiliki dasar jangka panjang yang positif. “Tiga pilar utama dari prospek jangka panjang pasar saham China adalah: stabilnya ekonomi China, perbaikan marginal di sektor properti dan permintaan domestik; peningkatan kekuatan teknologi, manufaktur tetap menjadi yang terdepan di dunia, dan kekuatan AI serta penelitian ilmiah masuk ke jajaran terdepan dunia; serta mengikuti jalur pengembangan keuangan khas China, menjaga kestabilan dan dinamisme pasar modal secara berkelanjutan,” katanya.

Laporan terbaru dari strategi Sungai Yangtze menunjukkan bahwa di tengah ketegangan antara AS dan Iran yang menyebabkan volatilitas besar di pasar global, aset China menunjukkan nilai lindung dan rasio pengembalian yang menarik berkat ruang sirkulasi internal yang dalam, ketahanan rantai pasokan global yang kuat, dan dukungan kebijakan yang kokoh, sehingga menjadi tujuan utama modal global dalam mencari “margin keamanan”.

“Pasar A saham lebih tahan terhadap tekanan eksternal dibandingkan pasar luar negeri, terutama karena tingkat swasembada energi yang tinggi, diversifikasi impor energi, dan struktur ekonomi yang didominasi permintaan domestik. China relatif tidak terlalu terpengaruh oleh fluktuasi harga energi eksternal,” kata laporan tersebut.

Lembaga ini menegaskan bahwa saat pasar sedang bergelombang tinggi, aset China tetap layak dipertimbangkan. Laporan menyebutkan bahwa ketakutan eksternal menyebabkan arus keluar modal asing jangka pendek, tetapi ETF pasif terus melakukan pembelian bersih, menunjukkan bahwa “uang pintar” sedang memanfaatkan peluang untuk mengumpulkan saham. Selain itu, dengan pengumuman resmi kebijakan selama dua sesi nasional dan peluncuran Rencana Lima Tahun ke-14, serta arah strategis seperti peningkatan produktivitas baru dan perluasan permintaan domestik, kebijakan makro secara sinergis mendukung pasar A saham, membangun dasar kebijakan yang kokoh. Hal ini tidak hanya menghilangkan keraguan pasar terhadap jalur pertumbuhan jangka panjang, tetapi juga menjadi kekuatan utama di balik pemulihan valuasi saat ini.

Manajer dana HSBC Jintrust Value Pioneer, Li Xuewei, juga menyatakan bahwa data ekonomi domestik menunjukkan tren positif yang kuat, dengan indikator seperti PMI manufaktur dan kredit sosial melampaui ekspektasi, menandakan bahwa kekuatan internal ekonomi sedang pulih. Setelah emosi pasar mereda dalam jangka pendek, kemungkinan akan muncul peluang pemulihan.

Dalam jangka menengah hingga panjang, Li Xuewei berpendapat bahwa aset ekuitas domestik memiliki ruang dan peluang yang cukup besar. Di satu sisi, kebijakan di kedua sisi penawaran dan permintaan di dalam negeri didukung secara bersamaan, kebijakan fiskal dan moneter bekerja sama mendukung ekonomi riil, dan laba perusahaan serta ROE diharapkan secara bertahap stabil dan membaik. Di sisi lain, industri teknologi domestik terus mencapai terobosan di bidang AI, semikonduktor, dan energi baru, ditambah dengan kondisi likuiditas global yang longgar secara keseluruhan dalam jangka panjang, sehingga pasar A saham diperkirakan akan terus menguat didorong oleh perbaikan laba dan dukungan likuiditas. Di sisi lain, ekonomi China memiliki ketahanan yang cukup, dengan tingkat tabungan berlebih yang besar. Dengan reformasi pasar modal yang semakin mendalam (seperti penyempurnaan sistem dividen dan buyback, serta masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar), diharapkan akan terbentuk siklus umpan balik positif “masuknya dana ke pasar saham—tren kenaikan pasar saham secara tren” dan semakin menarik minat investasi asing, membangun pola kenaikan jangka panjang.