تزايد حجم شركات إدارة الأصول المالية بما في ذلك المنتجات ذات الحقوق تصبح المفضلة الجديدة

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: تانغ ياو هوا، متدربة: هوانغ يوي

حتى الآن، كشفت 14 شركة إدارة أصول عن تقارير أعمالها للربع الثاني من عام 2025، بما في ذلك شركة شين يينغ لإدارة الأصول، شركة بو يينغ لإدارة الأصول، شركة تشونغ يوي لإدارة الأصول، شركة شين يينغ لإدارة الأصول، شركة هو يينغ لإدارة الأصول، شركة هانغ يينغ لإدارة الأصول، شركة تشينغ يينغ لإدارة الأصول، شركة هوي هوا لإدارة الأصول، شركة بيلاد ريد لبناء الثقة، بنك فرنسا-بنك الزراعة لإدارة الأصول وغيرها.

مع إعلان التقارير، بدأت تظهر ملامح تطور شركات إدارة الأصول لعام 2025. تظهر البيانات أن معظم الشركات حققت نمواً بمعدل رقمين في الحجم العام الماضي، وتنوعت أنواع المنتجات الاستثمارية بشكل أكبر، وزادت قدرة المنتجات المختلطة وغيرها من المنتجات ذات الحقوق على جذب الأموال، وارتفعت حصتها بشكل واضح. بعد ارتفاع سوق الأسهم في الصين إلى أعلى مستوى له، قامت بعض شركات إدارة الأصول في النصف الثاني من عام 2025 بتقليل نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق.

معظم شركات إدارة الأصول حققت نمواً بمعدل رقمين في الحجم العام الماضي

تشير التقارير إلى أن معظم الشركات التي أُعلنت تقاريرها حافظت على نمو بمعدل رقمين في حجم الأصول في عام 2025، فيما كانت بعض الشركات مثل تشينغ يينغ لإدارة الأصول وغوانغ يينغ لإدارة الأصول، قد شهدت نمواً بمعدل رقم واحد فقط. في النصف الأول من العام، شهدت تشينغ يينغ وغوانغ يينغ تراجعاً في الحجم، ثم استعادتا النمو في النصف الثاني.

شركتان مشتركتان في إدارة الأصول، بنك فرنسا-بنك الزراعة لإدارة الأصول، وشركة هوي هوا لإدارة الأصول، حققتا مضاعفة الحجم بأكثر من مرة على أساس قاعدة منخفضة، بمعدلات نمو بلغت 202.04% و105.81% على التوالي، بينما كانت نسبة النمو لبيلاد ريد لبناء الثقة أقل قليلاً، حيث بلغت 60.97%.

شركة شين يينغ لإدارة الأصول، التي دخلت نادي الـ 2 تريليون يوان، واصلت نموها في عام 2025 لتصل إلى 24,311.61 مليار يوان، فيما زاد حجم شركة شين يينغ لإدارة الأصول إلى 22,961.73 مليار يوان. كما تجاوز حجم شركة تشونغ يوي لإدارة الأصول نهاية عام 2025 تريليون يوان، ليصل إلى 13,171.52 مليار يوان.

كما شهدت شركات إدارة الأصول التابعة للبنوك الكبرى، مثل شركة تشونغ يوي، وشركات إدارة الأصول التابعة للبنوك التجارية مثل هانغ يينغ وسو يينغ، معدلات نمو جيدة، حيث زادت بنسبة 31.82%، 38.53%، و30.48% على التوالي.

أما شركات إدارة الأصول مثل شين يينغ، شين يينغ، بو يينغ، شان يينغ، هو يينغ، فشهدت نمواً بين 10% و20%، حيث زادت بنسبة 12.44%، 17.96%، 15.31%، 18.05%، و19.57% على التوالي.

الكثير من الشركات خفضت نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق في النصف الثاني من العام الماضي

شهد النصف الثاني من العام الماضي تقلبات في سوق الأسهم الصينية، حيث تجاوزت 4000 نقطة، وحققت أعلى مستوى لها خلال 10 سنوات. اختارت العديد من شركات إدارة الأصول في النصف الثاني من العام الماضي تقليل نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق، وفقاً لتقارير الأعمال، حيث خفضت شركات مثل سو يينغ، بيلاد ريد لبناء الثقة، تشونغ يوي، بو يينغ، شان يينغ، هو يينغ، وهوي هوا، نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق.

قد يكون ذلك مرتبطاً بتغير وجهة نظر بعض الشركات تجاه السوق. وأفاد خبراء في الصناعة أن النصف الثاني من العام الماضي، لم يكن التفاؤل واضحاً كما كان في النصف الثاني من عام 2024 والنصف الأول من عام 2025.

خفضت شركتا سو يينغ وبيلاد ريد لبناء الثقة بشكل كبير نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق، حيث انخفضت نسبة استثمار سو يينغ من 8.39% في نهاية 2024 إلى 6.11% في نهاية 2025، وانخفضت نسبة بيلاد ريد من 5.6% إلى 2.1%. وكانت نسب استثمار الأصول ذات الحقوق في الشركتين مرتفعة نسبياً مقارنة بالمنافسين.

وفي المقابل، زادت بعض الشركات من استثمار الأصول ذات الحقوق، مثل شين يينغ وهانغ يينغ، لكن هانغ يينغ خفضت النسبة في النصف الأول من العام ثم زادتها مرة أخرى في النصف الثاني، ليكون المعدل السنوي أعلى قليلاً. أما تشينغ يينغ، فقد زادت النسبة في النصف الأول، ثم خفضتها في النصف الثاني، وبلغت النسبة في نهاية العام أقل من بداية العام.

من حيث البيانات العامة للصناعة، خفضت البنوك وشركات إدارة الأصول من نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق بشكل عام في عام 2025. ووفقاً لمركز تسجيل وإدارة الأصول المصرفية، بلغ رصيد المنتجات الاستثمارية ذات الحقوق في نهاية 2025 حوالي 0.66 تريليون يوان، بنسبة 1.85% من إجمالي الأصول المستثمرة، مقارنة بنسبة 2.58% في نهاية 2024، وارتفعت نسبة الأصول المحتفظ بها نقداً وودائع بنكية وشهادات إيداع بين البنوك وصناديق الاستثمار.

انخفاض نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق حدث بشكل رئيسي في النصف الثاني من العام، حيث كانت نسبة استثمار المنتجات في حقوق الأصول في نهاية يونيو 2025 حوالي 2.38%.

قال أحد مسؤولي إدارة المنتجات في شركة إدارة أصول: “ربما يكون ذلك مرتبطاً بتفضيلات القنوات، بالإضافة إلى أن شركات إدارة الأصول تأخذ في الاعتبار أيضاً استراتيجيات عكسية.” ويعد التكيف مع أداء السوق من خلال تعديل نسب الاستثمار من الممارسات الروتينية لشركات إدارة الأصول.

زيادة قدرة المنتجات ذات الحقوق على جذب الأموال

في العام الماضي، قامت شركات إدارة الأصول مثل شين يينغ وهانغ يينغ بنشاط في تطوير المنتجات ذات الحقوق، حيث أصدرت العديد من المنتجات المختلطة، بما في ذلك 48 و14 منتجاً على التوالي. كما أصدرت شركات هينغ فنغ وسو يينغ 12 و7 منتجات على التوالي.

تركزت إصدارات هانغ يينغ بشكل رئيسي في النصف الثاني من العام، حيث أصدرت 12 منتجاً مختلطاً، مقابل منتجين في النصف الأول، مع وضوح النشاط في النصف الثاني. وأصدرت الشركتان أيضاً العديد من المنتجات ذات الحقوق في النصف الثاني، حيث أصدرت هانغ يينغ 6 منتجات، وشين يينغ 5.

شهد سوق الأسهم تقلبات صعودية في العام الماضي، وبلغت ذروتها في النصف الثاني، مما عزز قدرة المنتجات المختلطة على جذب الأموال، حيث على الرغم من أن تشونغ يوي أصدرت 5 منتجات مختلطة فقط في النصف الثاني، إلا أن حجم جمع الأموال بلغ 625.72 مليار يوان، ومتوسط حجم جمع المنتج الواحد 125.14 مليار يوان.

وصل حجم المنتجات المختلطة القائمة في نهاية العام لكل من تشونغ يوي وشين يينغ إلى 764.99 مليار و512.4 مليار يوان على التوالي، بزيادة 44.76% و46.68% في النصف الثاني. وعلى الرغم من أن تشونغ يوي أصدرت منتجين مختلطين أقل، إلا أن حجمها استمر في النمو، كما أن سو يينغ زادت من حجم منتجاتها المختلطة بنسبة 140.99% رغم تقليص عددها في النصف الثاني.

مع تزايد قدرة المنتجات الجديدة على جذب الأموال واستمرار جذب المنتجات القائمة للأموال، ارتفعت نسبة حجم المنتجات المختلطة القائمة في معظم شركات إدارة الأصول في نهاية عام 2025 مقارنة ببداية العام، بما في ذلك شين يينغ، تشونغ يوي، هانغ يينغ، هو يينغ، هوي هوا، هينغ فنغ، وغوانغ يينغ.

وفقاً لمركز تسجيل وإدارة الأصول المصرفية، ارتفعت نسبة حجم المنتجات المختلطة القائمة بشكل عام، من 1.98% في نهاية 2024 إلى 2.73% في نهاية 2025، وارتفعت نسبة المنتجات ذات الصيغة المالية المشتقة والسلع من 0.04% إلى 0.07%. تظهر المنتجات الاستثمارية تنوعاً أكبر في الاتجاه.