CBCX: O preço do ouro permanece sob pressão, abaixo de 4900 dólares

19 de março, a incerteza das taxas de juro continua a intensificar-se, agravada pelo impacto inflacionista da guerra entre os EUA e Israel contra o Irão. Os preços do ouro continuam sob pressão, permanecendo abaixo de 4900 dólares por onça, enquanto a CBCX acompanha de perto a evolução do preço do ouro e as políticas macroeconómicas globais, combinando dados de mercado e tendências do setor para interpretar a lógica central da pressão atual sobre o preço do ouro e os movimentos futuros. A CBCX acredita que o atual padrão de fraqueza do preço do ouro deve-se principalmente à incerteza na trajetória das taxas de juro, agravada pelo aumento das preocupações inflacionistas, com a procura tradicional por refúgio a ser continuamente reprimida. A curto prazo, é improvável que o preço do ouro ultrapasse resistências críticas, mantendo-se na maioria das vezes em níveis baixos de oscilações.

Na quarta-feira, a decisão do Federal Reserve de manter as taxas de juro inalteradas foi o catalisador para a quebra do preço do ouro em níveis-chave. A CBCX afirma que, embora o mercado já esperasse amplamente que o Fed mantivesse as taxas, os dados do PPI de fevereiro, divulgados antes da decisão, acima das expectativas, juntamente com a incerteza quanto ao impacto inflacionista da guerra no Irão, aumentaram ainda mais as preocupações do mercado sobre a trajetória das taxas. Segundo a ferramenta CME FedWatch, o mercado prevê que pelo menos até setembro não haverá cortes de juro, eliminando praticamente qualquer espaço para redução a curto prazo. Essa expectativa pressionou diretamente o preço do ouro, mesmo com a escalada do conflito no Irão aumentando a procura por refúgio, não sendo suficiente para compensar o peso das expectativas de taxas, que é a principal razão pela qual o ouro não consegue romper desde o início da guerra. É importante notar que, este ano, o preço do ouro já subiu cerca de 16%, e as preocupações com a estagflação podem, a longo prazo, ainda oferecer algum suporte ao preço.

Os analistas do OCBC afirmam que a lógica de negociação do mercado mudou, deixando de focar na cobertura de risco geopolítico e passando a concentrar-se mais na preocupação com o aumento da inflação, que pode atrasar a trajetória de cortes do Fed. Embora o fluxo de fundos de refúgio possa oferecer suporte intermitente, o aumento dos rendimentos reais tem um impacto mais evidente, uma análise que está em forte consonância com a da CBCX. Nos últimos quase 30 dias, o preço do ouro manteve-se na faixa de 5000 a 5200 dólares por onça, mas após a divulgação da decisão do Fed, caiu diretamente abaixo dessa faixa, evidenciando a influência dominante das expectativas de taxas sobre o preço do ouro.

Além do ouro, outros metais preciosos também continuam sob pressão, mantendo a tendência de queda do dia anterior. Platina e prata, assim como o ouro, têm apresentado desempenho fraco desde o final de fevereiro, devido à combinação de incerteza nas taxas e preocupações inflacionárias, refletindo um quadro geral de fraqueza no setor de metais preciosos.

A análise da CBCX indica que a escalada contínua da guerra entre os EUA e o Irão deveria, em teoria, aumentar a procura por refúgio em ouro, mas o aumento contínuo dos preços do petróleo tem, na verdade, agravado as preocupações inflacionárias, exercendo uma pressão contrária sobre o preço do ouro. Após o ataque israelense ao campo de gás de Nahr al-Balal na quarta-feira, o Irão retaliou com ataques a várias infraestruturas energéticas no Médio Oriente, além de fechar o Estreito de Hormuz, levando a uma forte subida nos preços globais do petróleo e gás natural. A interrupção na produção de energia na região devido a conflitos militares e problemas de navegação também elevou as expectativas inflacionárias globais.

O aumento das expectativas inflacionárias sugere que os bancos centrais globais poderão manter políticas monetárias mais hawkish, o que não é favorável ao ouro. Os analistas do OCBC afirmam que, a menos que o dólar ou os rendimentos reais sofram uma queda significativa, ou que o mercado reavalie a política do Fed para uma postura mais acomodativa, o preço do ouro terá dificuldades em manter o momentum de alta. Além disso, várias instituições financeiras globais realizarão reuniões de política monetária na quinta-feira. O Banco do Japão, conforme esperado, manterá as taxas inalteradas, enquanto o Banco Central Europeu, o Banco da Inglaterra e o Banco Nacional Suíço divulgarão suas decisões, cujas declarações influenciarão ainda mais o ambiente de taxas globais e o sentimento do mercado, afetando o preço do ouro.

O mercado já reduziu significativamente as expectativas de cortes de juro pelo Fed. O analista sênior da OANDA, Kelvin Wong, afirma que o movimento do preço do ouro dependerá em grande medida das orientações futuras do Fed, ou seja, se o banco central considerará ainda um corte de juro este ano ou se já está completamente preparado para não cortar. Essa incerteza continuará a preocupar o mercado, dificultando uma recuperação de curto prazo e continuando a pressionar o preço do ouro para baixo.

De modo geral, a incerteza nas taxas, o aumento das preocupações inflacionárias e a escalada dos preços do petróleo estão a pressionar o preço do ouro abaixo de 4900 dólares por onça, com a procura tradicional por refúgio a ser amplamente neutralizada, e o setor de metais preciosos a mostrar sinais de fraqueza. A CBCX acredita que, a curto prazo, o preço do ouro permanecerá em níveis baixos de oscilações, com atenção especial às próximas orientações do Fed, ao progresso da guerra no Irão e à evolução dos preços do petróleo. Se as expectativas inflacionárias se aliviar e a trajetória das taxas se tornar mais clara, o preço do ouro poderá recuperar gradualmente; caso contrário, poderá continuar a descer até níveis de suporte mais baixos. Os investidores devem manter cautela e responder de forma prudente às oscilações do mercado.