Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，尽管最近下跌，Circle可能在$75B 年之前达到

比特币首席投资官Matt Hougan表示，到2030年，Circle的估值可能达到大约750亿美元，他提出了一个长期框架，重点关注稳定币的采用，而非短期的监管噪音。

在他的每周备忘录中，Hougan将Circle的价值围绕三个变量：稳定币市场的规模、USDC的市场份额以及公司的长期利润率。根据他所描述的保守假设，他模拟到十年末稳定币市场规模将达到1.9万亿美元，Circle将保持25%的份额，并在分销成本后实现0.8%的利润率。

这一情景将带来约38亿美元的收入和27亿美元的净利润，Hougan表示，这可以用标准的股权倍数支持接近750亿美元的估值。

该备忘录发布后，Circle的股价在周二下跌超过20%。下跌的原因是有报道称立法者正在考虑在CLARITY法案中加入限制稳定币余额收益类激励的条款。这些激励一直是USDC通过合作伙伴分发的关键驱动力。截至周三早晨，股价上涨约2%，接近103美元。

Hougan没有直接评论股价下跌或立法细节，而是强调稳定币的采用主要由实用性驱动，包括更快的支付、全球可及性以及与金融系统的整合，而非收益。

他还指出，Circle在受监管市场中的定位，USDC大约占据所有稳定币供应的四分之一，在合规的境内市场中份额更大。如果监管推动资金流向受监管的发行方，这一定位可能变得更有价值。

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