A representação de Trump sobre a ‘idade de ouro’ está desalinhada com a forma como os americanos veem a economia

CHRISTOPHER RUGABER e PAUL WISEMAN

Qui, 26 de fevereiro de 2026 às 3:18 AM GMT+9 5 min de leitura

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WASHINGTON (AP) — O presidente Donald Trump procurou, em seu primeiro discurso sobre o Estado da União, convencer os americanos da ideia de uma economia em auge, preços em queda e empregos em alta, mas enfrenta um público cético com uma visão muito mais sombria.

Poucas horas antes de seu discurso, na verdade, o Conference Board, um grupo de pesquisa empresarial, divulgou seu mais recente relatório de confiança do consumidor. Mostrou que a confiança geral na economia permanece historicamente baixa, quase no mesmo nível que atingiu no auge da recessão provocada pela COVID.

Em fevereiro, o índice subiu para 91,2, ainda abaixo do pico de quatro anos atingido em novembro de 2024, de 112,8. Os americanos continuam desanimados pelos preços elevados e veem poucas vagas de emprego disponíveis, revelou a pesquisa.

Outras sondagens também apresentaram resultados semelhantes: Apenas 39% dos americanos aprovam a liderança econômica de Trump, de acordo com a última pesquisa do Associated Press-NORC Center for Public Affairs Research. E a pesquisa de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan permanece estagnada em níveis de recessão.

Trump tentou superar esse pessimismo apontando dados econômicos que pintam um quadro mais otimista, uma tática que o presidente Joe Biden tentou com pouco sucesso. Mas na noite de terça-feira, houve discrepâncias entre as afirmações do presidente e a realidade econômica que muitos americanos enfrentam.

“Inflação está despencando, rendimentos estão crescendo rapidamente, a economia em expansão nunca esteve tão forte," disse Trump.

A economia cresceu no ano passado, mas de forma mais lenta

Para começar, a economia está crescendo, mas dificilmente pode ser considerada “em auge”.

Expandiu 2,2% no ano passado, abaixo dos 2,8% do último ano de Biden e dos 2,9% de 2023. É verdade que a maioria dos americanos ficou profundamente insatisfeita com os picos de preços sob Biden, que levaram a inflação a um pico de 9,1% em 2022, um recorde de quatro décadas.

Uma economia americana em auge geralmente se assemelha aos finais dos anos 1990, quando o crescimento ultrapassou 4% por quatro anos consecutivos, ou aos anos 1980, quando subiu 3,5% ou mais por seis anos seguidos.

Consumidores ainda lutam contra preços altos

A inflação desacelerou no último ano, mas muitos americanos ainda citam preços elevados em pesquisas como uma das principais razões para sua insatisfação com a economia.

Trump corretamente observou que a inflação subjacente, que exclui os setores voláteis de alimentos e energia, caiu para o menor nível em cinco anos em janeiro. No entanto, outras medidas de preços mostram que a inflação permanece persistentemente elevada: um indicador de preços básicos, monitorado de perto pelo Federal Reserve, estava 3% mais alto em dezembro do que um ano antes, acima da meta de 2% do Fed. Ele dá menos peso aos custos de habitação, que diminuíram, do que a medida citada por Trump.

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Quase metade das pessoas que responderam à pesquisa de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan em fevereiro “mencionaram espontaneamente que preços altos estavam corroendo suas finanças pessoais,” disse Joanne Hsu, diretora da pesquisa, em um comunicado.

Trump observou que o preço dos ovos caiu drasticamente de seu pico, o que é verdade, mas a maioria das necessidades básicas dos americanos — mantimentos, aluguel, eletricidade — continuam muito mais caras do que há cinco anos. E os preços da eletricidade aumentaram mais 6,3% apenas nos últimos 12 meses.

As tarifas de Trump também elevaram o custo de muitos itens importados, incluindo móveis, peças de automóveis, ferramentas e roupas. E alimentos como carne moída, café e bananas aumentaram significativamente no último ano. Os preços da carne moída, por exemplo, subiram 17%.

Contratação quase parou no ano passado

Uma das razões para o pessimismo dos consumidores é provavelmente a forte desaceleração na contratação no ano passado. Os empregadores adicionaram apenas 181.000 empregos em 2025 — ou cerca de 15.000 por mês — tornando-se o pior ano de crescimento de empregos fora de uma recessão desde 2002.

E, apesar da promessa de Trump de revitalizar a manufatura americana, as fábricas perderam 108.000 empregos em 2025, além dos 202.000 perdidos nos dois últimos anos da administração Biden. Fábricas de automóveis e autopeças cortaram quase 74.000 empregos nos últimos dois anos.

As tarifas de Trump são parcialmente responsáveis, pois obrigam muitas fábricas a pagar mais por matérias-primas e peças importadas. Mas as altas taxas de juros também prejudicaram os fabricantes nos últimos anos. E muitos deles contrataram de forma agressiva — talvez excessiva — em 2021 e 2022, quando a economia dos EUA estava se recuperando rapidamente das lockdowns da pandemia. A automação também significa que muitas fábricas precisam de menos trabalhadores.

A contratação surpreendentemente forte em janeiro, com 130.000 novos empregos, e a adição de empregos nas fábricas pelo primeiro mês em mais de um ano, também ocorreram.

Benefícios das tarifas permanecem incertos

Trump sugeriu que suas tarifas contribuíram diretamente para um boom econômico nos EUA, mas a maioria dos americanos provavelmente viu poucos benefícios.

“Seguindo em frente, fábricas, empregos, investimentos e trilhões e trilhões de dólares continuarão a fluir para os Estados Unidos da América,” disse Trump.

Trump mais uma vez fez suas tarifas parecerem indolores, insistindo que elas são pagas por países estrangeiros. Na verdade, são pagas pelos importadores americanos, que muitas vezes tentam repassar o peso aos seus clientes por meio de preços mais altos. Empresas estrangeiras podem sofrer se precisarem cortar preços para manter as vendas nos EUA. Mas os preços de importação não caíram significativamente, sugerindo que os exportadores estrangeiros não estão sentindo muita dor.

Um estudo do economista da Harvard Alberto Cavallo e dois colegas descobriu que os consumidores americanos estão arcando com 43% dos custos adicionais das tarifas e que as empresas americanas absorvem a maior parte do restante.

E, até agora, as amplas tarifas de importação de Trump não trouxeram avanços significativos na redução do vasto e antigo déficit comercial dos EUA — a diferença entre o que a América vende ao exterior e o que compra deles.

O déficit comercial dos EUA em bens como automóveis e eletrodomésticos — foco das políticas protecionistas de Trump — atingiu, na verdade, um recorde de 1,24 trilhão de dólares no ano passado, aumentando 2% em relação a 2024.

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