مؤشر A يختبر ارتفاعًا ثم يتراجع! تراجع حاد في وحدات الضوء، وانخفض صندوق ETF للذكاء الاصطناعي في سوق创业板 بأكثر من 4%، مع قوة القطاع المالي الكبير، وصندوق بنك هوباي من هوباي فاند يسجل ستة أيام متتالية من الارتفاع في مواجهة السوق.

17 مارس، استمرت سوق الأسهم الصينية في التذبذب، حيث تراجعت المؤشرات الثلاثة بشكل جماعي، حيث هبط مؤشر شنغهاي بنسبة 0.85% ليغلق عند 4049.91 نقطة، مسجلاً أربع جلسات متتالية من الانخفاض، وانخفض مؤشر شنتشن بنسبة 1.87%، ومؤشر创业板 بنسبة 2.29%. بلغ حجم التداول في السوق 2.22 تريليون يوان، وهو انخفاض مستمر لأربعة أيام، حيث تراجع أكثر من 4500 سهم في السوق بألوان خضراء.

في السوق، تراجعت أسهم التكنولوجيا بشكل كامل، وكان قطاع الضوء الموديلات (光模块) هو الأكثر تضررًا، حيث هبط صندوق ETF الخاص بالذكاء الاصطناعي في创业板 (159363) بنسبة 4.34%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي خلال الأربعة أشهر الماضية، مع تدفق استثمارات بقيمة 50 مليون وحدة. وأشار التحليل إلى أن الجيل الجديد من شرائح نفيديا يشير إلى طرحها في عام 2028، مع دورة تنفيذ طويلة، مما يحد من دعم الأداء على المدى القصير، وقد يتأثر مزاج السوق بذلك، لكن منطق النمو طويل الأمد للصناعة لم يتغير.

تأثرت قطاعات الدورة الاقتصادية بشكل كبير بتقلبات أسعار السلع الأساسية، وتيرة الاستثمار في البنية التحتية، مما أدى إلى زيادة التقلبات، حيث استمر صندوق ETF للكيماويات (516020) وصندوق المعادن غير الحديدية (159876) في التراجع، وسجل كل منهما أربع وخمس جلسات من الانخفاض على التوالي.

من المتوقع أن يشهد السوق ظهور “أسهم أمانت” (蚂蚁证券)، مع عودة القطاع المالي الكبير إلى الصدارة، حيث ارتفع صندوق ETF الخاص بأكبر الشركات الوسيطة (512000) بنسبة 3% في الصباح، وارتفع صندوق البنك الذي تبلغ قيمته 100 مليار يوان (512800) بشكل عكسي لمدة ست جلسات. في مساء 16 مارس، أصدرت شركة耀才证券金融 بيانًا يفيد بأن عرض الشراء المقدم من مجموعة أمانت قد حصل على موافقة الجهات المختصة، ومن المتوقع إتمام الصفقة بحلول 30 مارس.

أما بالنسبة لسوق هونغ كونغ، فقد خفت حدة الحديث عن عودة الأموال من الشرق الأوسط إلى السوق، حيث تراجعت السوق بعد الارتفاع، حيث أغلق مؤشر هانغ سنغ مرتفعًا بنسبة 0.13%، بعد أن كان قد ارتفع بنسبة 1.6% في وقت سابق، وانخفض مؤشر هانغ كيه بنسبة 0.08%، بعد أن وصل إلى ارتفاع 2.36% في الصباح. الأسهم الرائدة في قطاع الشرائح تراجعت، وكان صندوق ETF لمعلومات التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ (159131) الوحيد الذي تراجع بنسبة 1.17%. وتباين أداء شركات الإنترنت والذكاء الاصطناعي، حيث فقد مؤشر الإنترنت (513770) حوالي 20 يومًا من المتوسط المتحرك.

كما تذبذبت أسهم القطاع الطبي، حيث ارتفع صندوق ETF الخاص بالرعاية الصحية في سوق هونغ كونغ (159137) بنسبة 3.38% في الصباح، ثم أغلق بزيادة طفيفة قدرها 0.44%. أما صندوق ETF للدواء المبتكر (520880)، الذي يركز على الأدوية الجديدة بنسبة 100%، فشهد تداولًا نشطًا وأغلق على استقرار، مع حجم تداول بلغ 515 مليون يوان. وأشار التحليل إلى أن تراجع قطاع الأدوية في سوق هونغ كونغ كان كافيًا، وأن الاتجاهات في مجالات الرعاية الصحية تتجه نحو الأفضل، وأن منطق سوق الأدوية المبتكرة قوي، مع ضرورة التركيز على فرص القاع.

【مراجعة شاملة لأسهم ETF】 سنركز الآن على أوضاع التداول والأساسيات في قطاعات البنوك، والذكاء الاصطناعي في创业板، والأدوية في سوق هونغ كونغ.

1. استمرار الأداء الإيجابي 6 أيام على التوالي! صندوق ETF للبنك في شركة 华宝 (512800) يقترب من الارتفاع بنسبة 1% مرة أخرى، ومدير الصندوق: هناك عوامل محفزة متعددة في قطاع البنوك حالياً.

واصلت البنوك أداءها القوي، حيث ارتفع سعر صندوق ETF للبنك (512800) داخل السوق بنسبة تقارب 1%، محققًا ست جلسات متتالية من الارتفاع. أغلب الأسهم في القطاع أظهرت أداءً قويًا، حيث زاد بنك CITIC بأكثر من 3%، وارتفعت البنوك الصناعية والبنك الزراعي بنحو 2%، وارتفعت بنوك نانجينغ، الزراعة، والبنك الشعبي بأكثر من 1%.

جذب الأداء المتواصل للبنوك انتباه المستثمرين، حيث أظهرت بيانات بورصة شنغهاي أن تدفقات الأموال الصافية على صندوق ETF للبنك (512800) خلال اليومين الماضيين بلغت 196 مليون يوان.

وأشار مدير الصندوق فون تشنغتشينغ إلى أن التعديلات الحالية على قطاع البنوك أصبحت كافية، من حيث اليقين والاستقرار في الأساسيات، وقيمة الأرباح، والأسلوب الدفاعي، حيث توجد عوامل محفزة إيجابية في القطاع.

من ناحية أنماط السوق، استمر النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، مما أدى إلى انخفاض الميل للمخاطرة، ودفعت المستثمرين للبحث عن أصول أكثر أمانًا، مع تفضيل الأصول التي تظهر استقرارًا، خاصة في ظل فترة تعافي أداء البنوك، التي تعتبر أصولًا ذات عوائد جيدة.

من الناحية الأساسية، من المتوقع أن تتفوق أرباح البنوك في كل ربع سنة لعام 2025 على سنوات 2023 و2024، مع إعلانات أرباح العديد من الشركات التي تتجاوز التوقعات. مع تحسن ضغط نمو الإيرادات، أصبح من أكثر يقينًا أن نقطة انعطاف إيرادات البنوك قد حُددت، ومن المتوقع أن يكون أداء القطاع بشكل عام في 2026 ثابتًا ومتجهًا نحو التحسن مقارنة بالعامين الماضيين.

أما من ناحية التمويل، فقد تراجعت مطالب البيع من خلال صناديق ETF الموسعة خلال الربع الثالث من 2025 وحتى يناير من هذا العام، مما قلل من ضغط التمويل على القطاع، وبدأت قوى ذاتية في استعادة السوق، مع وجود منطق عكسي في أسلوب التداول، مما يمنح بعض الأمان في الوضع الحالي.

صندوق ETF للبنك (512800) وصناديقه المرتبطة (الفئة أ: 240019؛ الفئة ج: 006697) تتبع بشكل غير نشط مؤشر بنك الصين، وتضم 42 بنكًا مدرجًا في سوق الأسهم الصينية، وتعد أدوات استثمار فعالة لمتابعة أداء القطاع المصرفي بشكل عام. يبلغ حجم صندوق ETF (512800) الآن أكثر من 11 مليار يوان، ومتوسط ​​حجم التداول اليومي منذ بداية 2025 يتجاوز 800 مليون يوان، وهو الأكبر من بين 10 صناديق ETF للبنوك في السوق، والأكثر سيولة!

2. تراجع شركة 天孚通信 بأكثر من 10%، وصدمات غير متوقعة في مسار الحوسبة! صندوق ETF للذكاء الاصطناعي في创业板 (159363) ينخفض بنسبة 4%، مع تدفق استثمارات قوية! هل السوق يسيء التقدير؟

شهد قطاع الحوسبة تراجعًا غير متوقع، حيث شهدت شركة 光库科技، 长芯博创، 天孚通信 انخفاضًا بأكثر من 10%، وتراجعت شركات أخرى مثل 太辰光، 致尚科技، 锐捷网络، 联特科技، 新易盛 بأكثر من 5%.

أما صناديق ETF الرائجة، فكان صندوق ETF للذكاء الاصطناعي في创业板 (159363) هو الأكثر تضررًا، حيث انخفض سعره داخل السوق بنسبة 4.34%، وهو أكبر انخفاض يومي خلال الأربعة أشهر الماضية، وكسر المتوسط ​​المتحرك لـ 60 يومًا، مع تداول يومي بقيمة 574 مليون يوان، وتدفقات استثمارية بقيمة 50 مليون وحدة عند الانخفاض.

أعلنت شركة نفيديا خلال مؤتمر GTC عن العديد من التقنيات الجديدة، لكن قطاع الحوسبة والضوء الموديلات في السوق الصيني تراجع بشكل غير متوقع، مما أثار اهتمام السوق. وأشار التحليل إلى أن الجيل الجديد من شرائح نفيديا قد يستخدم “الضوء والنحاس معًا”، مما أدى إلى تصحيح منهجي لتوقعات السوق بشأن مسار الربط بين الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية. وتوجهت أنظار السوق إلى أن الجيل الجديد من شرائح نفيديا سيطرح في 2028، مع دورة تنفيذ طويلة، مما يحد من دعم الأداء على المدى القصير، ويؤثر على مزاج السوق.

من منظور طويل المدى، يُرجح أن يكون الانخفاض اليوم ناتجًا عن تصحيح عاطفي قصير الأمد وتوازن في تدفقات الأموال، وأن منطق النمو طويل الأمد للصناعة لم يتغير.

قالت شركة 华西证券 إن الوضع الحالي يتسم باستمرار المخاطر الجيوسياسية الخارجية، وانخفاض الميل للمخاطرة في السوق، مما قد يؤثر على تقلبات السوق على المدى القصير، لكن الذكاء الاصطناعي لا يزال محور الاستثمار الرئيسي في الفترة الأخيرة. لا تزال مرحلة تطوير الذكاء الاصطناعي في مرحلة التسريع، مع تزايد إمدادات شرائح الحوسبة ذات الصلة، ونعتقد أن الطلب على التطبيقات لا يزال يتسارع، وأن البنية التحتية الأساسية مثل الضوء الموديلات لا تزال في مرحلة التوسع.

استغل فرص الأحداث الساخنة في الذكاء الاصطناعي، وابدأ في استثمار صندوق ETF للذكاء الاصطناعي في创业板 (159363) وربط خارج السوق (الفئة أ: 023407، والفئة ج: 023408)، الذي يستفيد مباشرة من انفجار تطبيقات الذكاء الاصطناعي. من ناحية القطاع، يخصص حوالي 60% من محفظة صندوق ETF للذكاء الاصطناعي للتركيز على الحوسبة (رأس مال شركات الضوء الموديلات الرائدة وIDC)، وحوالي 40% للتركيز على تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وهو ليس مجرد “حوسبة” بل يمثل أيضًا “تطبيقات الذكاء الاصطناعي” الحقيقية.

3. ارتفاع مؤقت ثم تراجع! دعم قوي لأسهم CXO والرعاية الصحية عبر الإنترنت، وصندوق ETF للرعاية الصحية في سوق هونغ كونغ (159137) يحقق سلسلة من الارتفاعات! وتباين أداء الأدوية المبتكرة، وصندوق 520880 يختتم التداول على استقرار

شهد سوق هونغ كونغ ارتفاعًا مؤقتًا ثم تراجعًا، ولم تنجُ قطاعات الأدوية من التراجع.

كان صندوق ETF للرعاية الصحية في سوق هونغ كونغ (159137) هو الأكثر دعمًا، حيث ارتفع في الصباح بنسبة 3.38%، ثم أغلق بزيادة طفيفة قدرها 0.44%، مع دعم من أسهم CXO والقطاع الصحي عبر الإنترنت، حيث ارتفعت شركة 金斯瑞 ب 3.74%، وارتفعت أسهم شركة وونغ مينج بشكل جماعي، وارتفعت أسهم JD Health وAlibaba Health، وارتفع سهم “صحة آمنة” بنسبة 2.77%.

وأشارت تحليلات إلى أن قطاع الرعاية الصحية الحالي يوفر العديد من الفرص الاستثمارية. فصناعة CXO، بدعم من انتعاش الطلبات الخارجية وتصفية القدرات المحلية، تشهد ارتفاعًا مستمرًا في النشاط، مع وجود مجال لإصلاح التقييمات. كما أن قطاع الأجهزة الطبية يستفيد من دعم السياسات لتحديث المعدات المحلية وتوسيع السوق الخارجية، مع تطور مجالات مثل واجهات الدماغ والذكاء الاصطناعي في التصوير. أما الرعاية الصحية عبر الإنترنت، فهي تتجه نحو تحسين الكفاءة التشغيلية، مع وضوح أكبر في مسار الأرباح.

أما سوق الأدوية المبتكرة، فشهد تباينًا، حيث قاد شركة 三生制药 الارتفاع، وارتفعت بأكثر من 8% خلال اليوم، بعد أن حصلت على موافقة FDA الأمريكية على إجراء تجارب سريرية لعقارها SSS67، وهو مضاد مزدوج لـ ActRIIA/ActRIIB. في المقابل، تراجعت شركة 百济神州 و中国生物制药.

من ناحية الصناعة، أظهرت البيانات الحديثة أن الأدوية المبتكرة المحلية تظهر نتائج سريرية ممتازة في المؤتمرات العلمية. وأشار فريق 华源医药 إلى أن عام 2026 سيشهد مزيدًا من البيانات حول IO2.0 (علاج المناعة للسرطان من الجيل القادم)، مع استمرار فرص الاستثمار في تحديثات الذكاء الاصطناعي، مع تأكيد على منطق سوق الأدوية المبتكرة، والتركيز على فرص القاع.

من ناحية توقيت الاستثمار، منذ سبتمبر من العام الماضي، استمر تراجع سوق الأدوية في هونغ كونغ، والآن وصل إلى أدنى مراحله، مع تميز الأسهم الرائدة بقيمة جيدة. يمكن استغلال فرص الانتعاش في سوق الأدوية عبر اختيار أدوات T+0:

• للاستثمار في الرعاية الصحية، اختر صندوق ETF للرعاية الصحية في سوق هونغ كونغ (159137)، مع حوالي 70% من المحفظة موجهة نحو CXO وAI، مع تنويع بين الأدوية المبتكرة والأجهزة الطبية (بما في ذلك واجهات الدماغ)، مع وجود أسهم قيادية مثل JD Health وAlibaba Health.

• للاستثمار في الأدوية المبتكرة، اختر صندوق ETF للأدوية المبتكرة في سوق هونغ كونغ (520880)، مع تخصيص كامل للمستثمرين الراغبين في شركات الأدوية المبتكرة، مع أكثر من 70% من الأسهم في أكبر الشركات، مع تميزها كقادة السوق.

المصادر: شركة مؤشر CSI، بورصات شنغهاي، شنتشن، وهونغ كونغ. ملاحظة: “الصندوق الوحيد في السوق” يعني الصندوق الوحيد الذي يتبع مؤشر تقنية المعلومات في سوق هونغ كونغ بشكل غير نشط.
*مراجع آراء المؤسسات: 华西证券《مراقبة العديد من المؤتمرات والمعارض الكبرى للذكاء الاصطناعي هذا الأسبوع》، 华源医药20260316《【华源医药|الأدوية المبتكرة】IO2.0 على أعتاب العديد من التحفيزات، مع تأكيد على منطق السوق، والتركيز على فرص القاع》

ملاحظة: لا تفرض صناديق ETF رسوم بيع وخدمة. عند شراء أو استرداد وحدات الصندوق، يمكن للوسطاء أن يفرضوا عمولة لا تتجاوز 0.5%، تشمل رسوم البورصة، والسجلات، وغيرها. يرجى مراجعة الوثائق القانونية لكل صندوق لمزيد من التفاصيل.

تحذيرات المخاطر: صندوق ETF لمعلومات التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ يتبع مؤشر المعلومات التقنية في هونغ كونغ (بداية 14 نوفمبر 2014، منشور في 23 يونيو 2017). صندوق ETF للإنترنت في سوق هونغ كونغ يتبع مؤشر الإنترنت (بداية 30 ديسمبر 2016، منشور في 11 يناير 2021). صندوق ETF للأدوية المبتكرة في سوق هونغ كونغ يتبع مؤشر الأدوية المبتكرة في هانغ سنغ (بداية 31 ديسمبر 2020، منشور في 17 يوليو 2023). مؤشر موضوع الرعاية الصحية في سوق هونغ كونغ يتبع مؤشر الرعاية الصحية في هونغ كونغ (بداية 31 ديسمبر 2018، منشور في 21 يوليو 2022). الأسهم المذكورة في النص هي فقط لعرض مكونات المؤشر بشكل موضوعي، ولا تعتبر توصية بأي سهم معين، ولا تمثل رأي مدير الصندوق أو توجه الاستثمار. جميع المعلومات الواردة (بما في ذلك الأسهم، التعليقات، التوقعات، الرسوم البيانية، المؤشرات، النظريات، وأي أشكال أخرى من التعبير) تعتبر مرجعًا فقط، ويجب على المستثمرين تحمل مسؤولية قراراتهم الاستثمارية. كما أن أي آراء أو تحليلات أو توقعات في هذا النص لا تشكل نصيحة استثمارية من قبل الشركة، ولا تتحمل الشركة مسؤولية أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة ناتجة عن استخدام محتوى النص. يجب على المستثمرين قراءة بعناية عقود الصناديق، والكتيبات، وملخصات المعلومات، وفهم خصائص المخاطر والعوائد، واختيار المنتجات التي تتوافق مع قدرتهم على تحمل المخاطر. الأداء السابق للصندوق لا يضمن الأداء المستقبلي، وأداء الصناديق الأخرى التي يديرها مدير الصندوق لا يضمن نتائج الصناديق. وفقًا لتقييم مدير الصندوق، فإن مستوى مخاطر صناديق ETF في سوق هونغ كونغ المشار إليها هو R4- مخاطر عالية جدًا، مناسب للمستثمرين النشطين (C4) وما فوق، بينما باقي الصناديق ذات مستوى مخاطر R3- متوسط، ومناسبة للمستثمرين المتوازنين (C3) وما فوق. يرجى مراجعة الجهات المبيعات (بما في ذلك الجهات المبيعات المباشرة من قبل مدير الصندوق وغيرها) لتقييم المخاطر وفقًا للقوانين ذات الصلة، حيث قد تختلف الآراء حول الملاءمة، ولا يجوز أن يكون تقييم مستوى المخاطر أقل من تقييم مدير الصندوق. يختلف تصنيف مخاطر العوائد للمخاطر بين عقود الصناديق حسب الاعتبارات المختلفة. على المستثمرين فهم مخاطر العوائد، واختيار المنتجات بعناية وفقًا لأهدافهم، أفقهم الزمني، خبرتهم الاستثمارية، وتحملهم للمخاطر، وتحمل المسؤولية كاملة عن قراراتهم. إن موافقة هيئة الأوراق المالية الصينية على تسجيل الصناديق لا تعني تقييمًا جوهريًا أو ضمانًا لقيمتها الاستثمارية أو آفاق السوق أو العوائد. الاستثمار في الصناديق يجب أن يكون بحذر.