Conflitos no Médio Oriente destroem sonhos de cortes de taxas! Mercado começa a discutir aumentos de taxas Banco Alemão: Fed evitará repetir os mesmos erros

Sociedade de Fusão de Notícias 24 de março (edição por Bian Chun) Os investidores inicialmente esperavam que o Federal Reserve cortasse as taxas de juros duas a três vezes este ano, mas agora acreditam que pode não haver cortes nenhum. Até mesmo o mercado já discute a possibilidade de aumento de juros.

De acordo com a ferramenta FedWatch do Chicago Mercantile Exchange (CME), até a reunião de dezembro de 2026, há uma probabilidade de 74% de a taxa dos fundos federais permanecer nos atuais 3,5%-3,75%. Em janeiro, os investidores acreditavam que essa probabilidade era de apenas 5%, e na época esperavam pelo menos 50% de chances de duas a três reduções de juros.

Ao mesmo tempo, os operadores aumentaram suas apostas de alta dos juros pelo Federal Reserve, prevendo um aumento de 20 pontos base até o final do ano. Na segunda-feira, o mercado de swaps mostrou que o Fed aumentaria as taxas em 20 pontos base neste ano, acima dos 8 pontos base de sexta-feira passada, enquanto uma semana antes indicava uma redução de 25 pontos base.

A principal razão para essa mudança de expectativa foi a escalada do preço do petróleo. Após ataques dos EUA e de Israel ao Irã, o Irã efetivamente bloqueou o Estreito de Hormuz, perturbando o fornecimento global de petróleo e fazendo os preços dispararem.

Na segunda-feira, o preço do petróleo Brent caiu um pouco, pois o presidente dos EUA, Donald Trump, deu sinais de que a situação poderia se acalmar, mas desde o início do conflito, os preços do petróleo subiram mais de 40%.

Essa tendência de alta elevou os preços da gasolina e gerou preocupações com uma inflação mais ampla. Quando o Federal Reserve teme que o impacto da alta da inflação seja maior do que o risco de um mercado de trabalho fraco, costuma adotar uma postura mais hawkish, e os investidores já incorporaram isso nas suas expectativas de preço.

O presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, indicou isso na segunda-feira. Ele afirmou que, dado o desemprego relativamente estável, a inflação é atualmente o principal risco para a economia dos EUA. Também disse que, em certas circunstâncias, o Fed pode precisar aumentar as taxas, mas se o conflito no Irã for resolvido rapidamente, o Fed ainda pode cortar juros no final do ano.

Isso quebraria um dos principais argumentos de alta para o mercado de ações. Desde o início do ano passado, os investidores estavam empolgados com a possibilidade de cortes de juros, pois o Fed sinalizava uma postura mais dovish com a desaceleração da inflação, e taxas mais baixas eram um elemento-chave para as previsões otimistas de muitos analistas de Wall Street.

À medida que as preocupações com a reascensão da inflação aumentam, o mercado já discute a possibilidade de aumento de juros.

O Bank of America na semana passada afirmou que “se o Fed vai ou não aumentar as taxas neste ano” tem sido uma questão frequente entre seus clientes. A resposta da instituição foi que, embora não se possa descartar totalmente essa possibilidade, o Fed precisaria atender a três condições: mercado de trabalho estável, inflação em alta e Powell permanecendo como presidente do Fed.

Deutsche Bank: o Fed evitará repetir os erros do passado

Embora os motivos para não cortar juros recentemente tenham se fortalecido, analistas do Deutsche Bank apresentaram outro motivo que justifica a redução das expectativas de cortes.

Em um relatório enviado aos clientes na segunda-feira, o banco afirmou que o Fed pode usar o histórico recente para orientar suas decisões, adotando uma postura hawkish para evitar repetir os erros de 2021 e 2022, quando a inflação disparou.

O Deutsche Bank destacou que, durante a crise do petróleo de 1979, o Fed adotou medidas mais agressivas de aumento de juros em meio à inflação descontrolada, em comparação com o início da década. Além disso, mencionou que, durante a pandemia de COVID-19, o Fed adotou uma política extremamente dovish, enquanto sua resposta à crise financeira de 2008 foi menos flexível.

“Uma lição importante de crises passadas é que os bancos centrais tendem a corrigir os erros cometidos na crise anterior”, escreveu Henry Allen, estrategista macro do Deutsche Bank, no relatório. “Portanto, ao enfrentarmos uma nova onda de inflação, o banco central quer evitar ser criticado como em 2022, quando suas respostas à inflação foram excessivamente frouxas. Essa compreensão está influenciando a estratégia atual, levando o banco a emitir declarações mais duras quando a inflação atinge certos níveis.”

Na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de março, o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que o comitê monitorará de perto o impacto do conflito no Irã nos dados de inflação. Ele disse: “Se não vermos progresso na inflação, não haverá cortes de juros.”

Na segunda-feira, o presidente Trump afirmou que os EUA e o Irã tiveram negociações “produtivas” para encerrar o conflito, o que pode levar a uma mudança nas expectativas de juros nos próximos dias ou semanas. No entanto, por enquanto, o Estreito de Hormuz permanece fechado, e a possibilidade de cortes de juros neste ano diminuiu significativamente.