最高法院裁决后，顾问重新评估关税风险

格里芬·凯利

2026年2月24日星期二，东亚时间下午2:03 3分钟阅读

就像加拿大在周日奥运会冰球决赛中对美国队投出的42次射门中，有41次被拒之门外一样，特朗普总统推行的广泛关税措施也遭遇了挫折。

上周，最高法院裁定根据《国际紧急经济权力法》征收的关税非法，但在此之前，这些关税已带来了近2000亿美元的收入，根据里士满联邦储备银行的分析。虽然这一裁决尚未引发广泛的投资组合调整，但它正在影响金融规划的讨论，特别是关于通胀和客户预算的问题。无论关税风波如何发展，其影响可能在未来数年内体现在财务计划中。

“自2020年以来，我们都面临更高的通胀和更高的价格，”财富斯派尔顾问公司首席市场策略师克里斯·马克西表示。他在接受Advisor Upside采访时说，关税是预测未来几十年支出需求时必须考虑的一个变量。“客户明显感受到通胀的压力，这种影响只会年复一年地持续增加。”

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市场动态

最高法院的裁决也可能减轻美联储维持高利率的压力。卡兰家族办公室的首席投资官道格·埃文斯表示，关税风险的降低可能允许今年采取不那么激进的立场。“你已经可以在抵押贷款利率中看到这一点，”他指出，30年期抵押贷款利率已回落到5%的范围内。“这将对普通消费者的生活产生比玩具或纺织品成本更大的影响。”

市场反应相对平淡：

标普500、纳斯达克和道琼斯指数周一均下跌不到2%。

同时，10年期和30年期美国国债收益率略有下降。

马克西认为，这些变化可能与关税关系不大，更可能与Citrini Research关于人工智能未来的报告有关，报告质疑未来几年是否会有大量人失业。“如果回溯六个月，观察所有的投注市场赔率，基本上都认为最高法院会推翻关税，”他说。“我真的不认为市场对这个决定感到意外。”

那是政治问题。 大多数顾问都采取“不要投资于政治”的策略。当关税在去年四月首次实施时，投资组合基本保持稳定，尽管短暂出现波动。主要指数在大约一个月内就恢复了。然而，顾问们并不排除未来采取进一步的贸易措施。政府有多条法律途径可以在国家安全或行业保护的理由下推行额外关税。

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“这个政府不会轻易放弃，”马克西说。

这篇文章首次发表于《每日Upside》。订阅我们的免费Advisor Upside通讯，获取金融顾问新闻、市场洞察和实践管理要点。

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