Вчера вечером три сценария переписали судьбу рынка

——в понедельник Трамп переписал нефтяные котировки, но не смог переписать технологический сектор; дальше, по-настоящему способным переписать судьбу рынка, остаётся только ФРС.

Первый сценарий — падение цен на нефть.

Вчера вечером нефть показала вторую волну снижения: дневная кумулятивная просадка достигла 8% — всё из‑за того, что Трамп одной фразой «приостановка ударов по Ирану, чтобы дать ещё один шанс переговорам» переломил ожидания.

В интервью Axios Трамп заявил: «Мы ведём очень глубокие переговоры с Ираном. Если переговоры не удастся, мы возобновим очень жёсткие военные действия». На вопрос, сколько времени он готов уделить дипломатическим усилиям, Трамп ответил: «Не слишком долго. Либо быстро, либо вообще никак».

При этом нефть ещё не откатилась до уровня начала июля. Минимум нужно снизиться до 70–75 долларов, и только тогда рынок начнёт снова торговать с идеей охлаждения инфляции.

Второй сценарий — «падение нефти не спасло рынок».

Резкое падение нефти и снижение ставок, казалось бы, должны были создать наилучшую среду для высоко оценённых техсекторов, но Nasdaq после гэпа вверх развернулся и перешёл в снижение: Филадельфийский индекс полупроводников упал более чем на 2%, Nvidia просела почти на 5%, акции Hynix в США опустились ниже цены размещения.

Во вторник, даже если Nasdaq отскочит, нужно смотреть, синхронно ли восстанавливается сектор полупроводников:

Nasdaq растёт, а полупроводники продолжают падать: значит, поддержка идёт за счёт индексных «якорей»;

полупроводники продолжают быть лидерами снижения: коррекция в техсекторе ещё не завершена;

Nasdaq и полупроводники одновременно растут, а Nvidia возвращает хотя бы половину падения понедельника — только тогда можно говорить о первых признаках остановки снижения.

Третий сценарий — торговля «ястребиной ФРС».

Индекс доллара не только не опустился ниже 101, но и закрепился выше 101,50 — доллар заранее «отыграл» сценарий ястребиной, но неопределённой ФРС.

Сейчас рынок всё ещё даёт этой неделе примерно 30% вероятности повышения ставки. Пока 10‑летняя доходность гособлигаций держится выше 4,60%, доллар заметно не пробивает уровень 101, а инвесторы не будут воспринимать падение нефти в понедельник полностью как сигнал к смягчению.

Сегодня одна новость потрясла Уолл‑стрит. Castle Securities выпустила отчёт, в котором считает, что ФРС может закрепить курс на восстановление ценовой стабильности за счёт одного неожиданного повышения ставки (базовая оценка при этом уже сместилась к повышению на 25 базисных пунктов на этой неделе) и официально завершить эпоху, когда опирались на прежние намёки и «форвард‑гид» вместо реальных решений.

Это не про то, что ФРС «обязательно повысит ставку», а про напоминание рынку: не стоит больше воспринимать паузу ФРС в июле как нечто само собой разумеющееся.