開幕:執法の困境から制度革新へ
アメリカの暗号産業は2025年に転換点を迎えました。長期にわたる「執法治理」モデル(訴訟や罰金を通じてルールを定める)によって多くの法律のグレーゾーンが生まれた後、新任SEC委員長のポール・アトキンスは7月に「暗号プロジェクト」を開始し、その核心は新しい規制枠組みの導入にあります——その中で革新的な免除政策が突破口となっています。
この免除の設計思想は非常にシンプルです:新興の暗号技術や製品に12-24ヶ月の「試験期間」を設け、最小限のコンプライアンスコストで市場に参入させるとともに、従来の証券法の完全な登録や開示手続きを即座に遵守させる必要をなくすことです。アトキンスはこの政策が2026年1月に正式に施行される見込みであることを確認しました。
これにより、アメリカの規制当局は受動的な対応から能動的な形成へと転換し、投資家保護と産業革新の間でより柔軟なバランスを見つけようとしています。
免除政策の運用