Buffett quietamente comprou na baixa: vendeu Apple e comprou Google, desta vez ele está de olho nas ações de IA "baratas".

A nova ação de Buffett

O relatório financeiro do terceiro trimestre da Berkshire Hathaway revelou um sinal interessante: enquanto o velho reduziu significativamente sua participação na Apple, ele de repente entrou de forma pesada na Google (Alphabet).

Os números específicos são os seguintes:

• A participação da Apple encolheu mais 15%, descendo para 238 milhões de ações (valor de mercado de 60,6 mil milhões de dólares), continuando a ser a maior posição.
• O Google criou uma nova posição de 17,8 milhões de ações, investindo 4,3 mil milhões de dólares, o que representa 1,6% do seu portfólio.

Por que cortar maçãs?

Desde o início de 2023 até agora, a Berkshire já reduziu sua posição na Apple em 74% — o que basicamente confirma que pretende liquidar a posição. Buffett já disse que ou compram tudo ou vendem tudo, não fazem “ajustes”.

Qual é o problema da Apple? Pressão tarifária + falta de estratégia em IA. Os investidores têm reclamado da lenta reação da Apple na onda de IA, o que pode ter atingido o coração do velho.

Por que de repente se interessar pelo Google?

Isto é o núcleo - valorização barata.

As ações de conceito de IA estão geralmente sobrevalorizadas, mas o PE futuro da Google é o mais baixo entre os Magnificent Seven, sendo até apenas uma fração da avaliação da Tesla. Esta é precisamente a estratégia de “investimento em valor” da Berkshire:

1. Pesquisa de negócios com forte proteção: 90% de quota de mercado, a ameaça dos grandes modelos de IA já foi absorvida.
2. Diversificar os ativos: YouTube, carros autónomos (Waymo), computação em nuvem, chips desenvolvidos internamente
3. Saída de IA real: O Google Overviews e o Modo IA estão a ter um bom desempenho, a aceitação do mercado está a recuperar.
4. O risco de monopólio também foi mitigado: o tribunal não forçou a divisão do Chrome, e a colaboração da Google com a Apple também foi aprovada.

Olhar de outra forma

Isto não é Buffett a acreditar na IA, mas sim ele a menosprezar a bolha de avaliação das ações de IA. Enquanto outros estão a comprar as grandes tecnológicas a preços altos, ele, por outro lado, compra a que tem a avaliação mais baixa no auge da IA — esta é a obsessão de um investidor de valor com mais de 80 anos.