Por que a Tesla não merece o seu lugar no portfólio de 2026

A Tesla é a exceção entre os Magnificent Seven—e não de uma boa maneira. Enquanto a Nvidia imprime dinheiro com chips de IA, a Microsoft domina o mercado de nuvem, e a Meta acabou de se tornar lucrativa, o negócio principal de EV da Tesla está a lutar silenciosamente.

A Matemática Não Bate: O terceiro trimestre de 2025 mostrou fissuras: a receita automotiva subiu apenas 6% em relação ao ano anterior, enquanto as margens operacionais despencaram de 10,8% para 5,8%. As entregas estão estagnadas. A empresa está despejando bilhões em robotáxis e robôs humanoides, mas nada está gerando receita real ainda.

O Hype do Robotaxi vs. Realidade: Sim, o serviço de transporte autónomo foi lançado em Austin e São Francisco. Mas aqui está o detalhe—está a funcionar em carros Model Y normais, e não no mítico Cybercab que ainda não está em produção. A maioria dos mercados ainda exige monitores humanos. É tecnologia de ponta a disfarçar-se de lucro a curto prazo.

O Assassino da Avaliação: A Tesla negocia a 178x ganhos futuros. Isso não é um preço para uma empresa de VE—é um preço para uma aposta em robótica/IA que pode nunca se concretizar. Compare isso com os pares que apresentam um forte crescimento dos lucros com uma verdadeira diversidade de receitas.

O Veredicto: Existem apostas muito melhores na grande tecnologia neste momento. A Tesla merece o tratamento de “esperar para ver”, não o seu capital em 2026.