📌O programa de redução do balanço da Reserva Federal (QT) terminou!

➢Isto significa que as dezenas de milhares de milhões de dólares em liquidez retiradas do mercado no último mês já não vão diminuir e podem até voltar a aumentar com o tempo!

➢Mas isto certamente não indica que estamos a entrar num período de flexibilização quantitativa frenética como durante a pandemia de COVID-19! No entanto, não podemos dizer que não terá um efeito calmante. Porque o fim do QT pode aliviar as condições de financiamento ao longo do tempo. A pressão sobre os intervenientes que têm dificuldade em obter financiamento para "vender ativos e gerar liquidez" irá diminuir!

➢Por isso, podemos assistir a um pequeno rally de "alívio" em ativos de risco (especialmente ações de crescimento/história, #Bitcoin, etc.) no curto prazo!

➢No médio a longo prazo, a situação é diferente; se a Fed simplesmente mantiver o seu balanço inalterado e não voltar à expansão, a situação deve ser interpretada não como "dinheiro demasiado fácil", mas como uma "neutralização do aperto", o que proporcionaria um apoio positivo mas limitado aos índices!

➢Se os dados macroeconómicos enfraquecerem e a Fed regressar no futuro a uma expansão semelhante à QE, então a questão da liquidez poderá tornar-se um catalisador muito mais forte para a subida dos mercados de ações. É uma possibilidade? Sim, é. Mas ainda não chegámos lá!

🔶️Em resumo: O fim do QT por si só não é uma razão mega-bullish, mas a remoção da pressão estrutural sobre a liquidez pode proporcionar um alívio significativo, especialmente para os ativos de risco!