Taxa de alavancagem atinge o pico + grande rotação do Éter, analistas afirmam que o Bitcoin pode cair ainda mais

Título original: "Bitcoin em risco de nova queda amid pico de alavancagem e 'enorme' rotação de Ethereum: analista"

Autor original: Ames Hunt

Fonte original: theblock

Compilado por: Mars Finance, Daisy

Visão geral:

De acordo com os dados da K33, o volume em aberto dos contratos perpétuos nominais de Bitcoin disparou para um novo máximo em dois anos, aumentando o risco de liquidações de posições compradas.

O chefe de pesquisa da K33, Vetle Lunde, afirmou que, na semana passada, um grande investidor que possuía 22.400 bitcoins transferiu seus fundos para o Ethereum, impulsionando o Ethereum a atingir um novo recorde histórico, destacando a mudança na dinâmica do mercado.

De acordo com os dados da K33, a recente fraqueza no preço do Bitcoin pode ainda não ter terminado. O aumento da alavancagem e a grande rotação de capital para o Ethereum colocam esta principal criptomoeda em risco de queda adicional no curto prazo.

O chefe de pesquisa da K33, Vetle Lunde, afirmou em um relatório divulgado na terça-feira que o valor nominal das posições abertas dos contratos perpétuos de Bitcoin disparou para uma nova alta em dois anos - ultrapassando 310.000 BTC (cerca de 34 bilhões de dólares), com um aumento de 41.607 BTC apenas nos últimos dois meses, e um salto de 13.472 BTC em apenas dois dias durante o fim de semana, indicando que pode haver um ponto de inflexão. Ele explicou que esse aumento, juntamente com a taxa de financiamento anualizada subindo de 3% para quase 11%, indica que as posições longas se tornaram cada vez mais agressivas durante um período de estagnação dos preços.

Lunde aponta que a situação atual do mercado é semelhante à acumulação de alavancagem no verão de 2023 e 2024, quando houve uma grande onda de liquidações em agosto. No entanto, desta vez, o pico de posições em aberto ocorrerá mais tarde neste mês, o que significa que o mercado pode entrar em uma fase de consolidação mais longa - o que pode pegar os compradores de fundo desprevenidos. Ele advertiu: "O risco de squeeze de alta está aumentando no curto prazo" e acrescentou que, antes que o mercado absorva a alavancagem excessiva, assumir posições conservadoras pode ser mais prudente.

"Mudança significativa" para o Ethereum

Lunde apontou que uma das razões para a intensificação da volatilidade do mercado é a grande rotação de detentores de longo prazo - na semana passada, ele trocou 22.400 bitcoins por ethers através da exchange descentralizada Hyperunit. Esta operação de um grande investidor impulsionou o ethereum a atingir um novo recorde histórico de 4.956 dólares no fim de semana, encerrando um período de ajuste de 1.380 dias e direcionando o momentum do mercado para o ethereum.

A taxa de Ethereum/Bitcoin (ETH/BTC) também ultrapassou 0,04 pela primeira vez em 2025, destacando a atual força relativa do Ethereum. No entanto, Lunde aponta que, apesar da valorização do Ethereum em relação ao dólar (ETH/USD), sua tendência relativa de longo prazo em relação ao Bitcoin ainda é fraca - os retornos de ETH/BTC em 1 ano, 2 anos e 3 anos continuam a estar na faixa negativa.

Historicamente, o Ethereum atingindo novos máximos muitas vezes marca o pico de todo o mercado de criptomoedas. Cíclicos anteriores, como 2017 e 2021, mostraram uma sequência semelhante: o Ethereum rompe em alta, as altcoins sobem significativamente, enquanto o Bitcoin estagna devido à diminuição da demanda - isso gerou preocupações no mercado sobre a possibilidade de que o atual mercado em alta de criptomoedas esteja se aproximando do seu fim.

No entanto, em comparação com a participação de mercado do Bitcoin, que estava abaixo de 40% em pontos altos anteriores, atualmente a participação do BTC ainda se mantém em um alto de 58,6%. Lunde afirmou: "Portanto, embora a relação entre os picos históricos do Ethereum e do Bitcoin seja preocupante, ainda não vimos uma situação que indique claramente uma supervalorização em todo o mercado de altcoins."

Entretanto, o fluxo de fundos institucionais continua a mostrar uma tendência cautelosa. De acordo com a K33, os traders da CME reduziram sua exposição ao Bitcoin, enquanto o mercado de opções claramente virou-se para uma postura defensiva, com a assimetria das opções de longo prazo entrando em território positivo pela primeira vez desde 2023. Em contraste, os futuros do Ethereum estão sendo negociados com um prêmio de dois dígitos e têm superado o Bitcoin desde o início de agosto — em parte devido à grande entrada de ETFs e ao acúmulo de tesourarias corporativas. No entanto, à medida que a relativa força do Ethereum começa a se mostrar, os traders estão cautelosamente observando se este ciclo de mercado seguirá a trajetória histórica ou se seguirá um roteiro completamente diferente.