No mercado de criptomoedas, cada ciclo possui diferentes narrativas e temas de especulação. Atualmente, as expectativas de redução das taxas de juros, a tendência das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA, a economia macro e as estratégias de alavancagem institucional estão interligadas, criando um potencial "ponto crítico de alta flutuação" para o Bitcoin (BTC) e todo o mercado de criptomoedas. A curto prazo, o mercado pode enfrentar uma flutuação crucial; a longo prazo, este jogo impulsionado por políticas e capital pode mudar a lógica de avaliação e os ciclos de flutuação do Bitcoin.
Taxa de juros em queda e ganância do mercado: as "dicas dovish" de Powell
No dia 22 de agosto, o presidente do Federal Reserve, Powell, enviou sinais sutis de dovish em seu discurso, e o mercado rapidamente interpretou isso como um evento de alta probabilidade de corte de juros em setembro.
Mercado de trabalho: equilíbrio aparente entre oferta e procura, mas riscos de baixa em aumento.
Problema da inflação: as tarifas aumentam os preços, o Federal Reserve retorna ao modelo de equilíbrio do "objetivo rígido de 2%", não mais tolerando a alta inflação a longo prazo.
O mercado já digeriu basicamente as expectativas de corte de juros, mas isso não significa que o risco desapareceu. Se no futuro o PCE núcleo se mantiver a longo prazo entre 2,5% e 3%, e o Federal Reserve ainda cortar juros devido à pressão econômica, o mercado questionará a credibilidade da sua meta de inflação de 2%.
Uma vez que essa confiança vacila, os fundos podem acelerar o fluxo para ativos escassos como ouro e Bitcoin, impulsionando o mercado de criptomoedas para entrar em uma faixa de flutuação mais alta.
Dívidas dos EUA e alavancagem institucional: a estratégia do "mão vazia, lobo branco"
A relação entre Bitcoin e a dívida americana está se aprofundando, especialmente no que diz respeito à operação de capital institucional.
A jogada do Strategy (MSTR) é um caso clássico:
Financiamento a baixa taxa de juros (emissão de obrigações ou ações) → Comprar BTC.
BTC a subir → MSTR a subir → Emissão adicional de ações para financiamento → Continuar a comprar BTC.
Ciclo de alavancagem: se a flutuação do BTC > custo de financiamento, o espaço para arbitragem continua a existir.
Até o segundo trimestre de 2025, a MSTR já possuía 632,457 BTC, com um custo médio de 73,539 dólares, um valor total de aproximadamente 69.8 bilhões de dólares, e a capitalização de mercado das ações alcançando 97.3 bilhões de dólares, com uma taxa de prêmio NAV de 40%.
Este modelo prospera em um ambiente de baixa Taxa de juros, mas se as taxas de juros dos títulos do governo dos EUA subirem devido a expectativas de inflação, o espaço de alavancagem das instituições será comprimido, podendo até desencadear uma "bolha de alavancagem emcriptação".
Quarto trimestre: Bitcoin pode enfrentar uma flutuação mensal de 15% a 30%
Este ano, a flutuação do BTC foi claramente comprimida, sem que ocorressem oscilações superiores a 15% em um único mês. No entanto, a experiência histórica mostra que o final do ano costuma ser um período de grandes flutuações.
Perspectiva altista: redução da taxa de juros + liberação de liquidez → entrada de fundos em ativos de risco → aumento da probabilidade de BTC atingir novos máximos.
Perspectiva de urso: distorção da curva de juros + alavancagem institucional excessiva → uma vez que o mercado inverta, a queda pode ser mais acentuada.
Para os traders, o Q4 pode ser a última grande oportunidade de flutuação deste ano, seja para ir long ou short, a flutuação em si é a fonte de lucro.
Riscos e oportunidades de longo prazo coexistem
Se a meta de inflação de 2% do Federal Reserve perder a confiança do mercado, isso provocará uma reavaliação global de ativos:
Bonds: Aumento das taxas de juros a longo prazo, comprimindo o espaço de alavancagem.
Ações: redefinição do modelo de avaliação, fluxo de capitais para ativos defensivos.
Bitcoin e ouro: como ativos escassos, podem se tornar os maiores beneficiários, mas o ciclo de flutuação será prolongado.
Além disso, com a popularização dos ETFs de Bitcoin à vista, mais instituições podem replicar a estratégia alavancada da MSTR, elevando o preço do BTC e, ao mesmo tempo, preparando o terreno para o futuro "momento de desalavancagem".
Conclusão
As expectativas de redução das taxas de juros, a emoção de ganância, as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA e a alavancagem institucional estão formando os quatro principais variáveis para a próxima grande flutuação do Bitcoin. A curto prazo, o Q4 pode ter uma flutuação mensal de 15% a 30%; a longo prazo, a interação entre políticas e capitais determinará se o Bitcoin alcançará novos máximos ou passará por um profundo ajuste de liquidação de alavancagem. Para os investidores, entender a lógica da flutuação é mais importante do que simplesmente esperar pela alta.
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Redução de taxa de juro, ganância e dívida pública dos EUA: o Bitcoin está à porta de uma nova onda de grandes tremores?
No mercado de criptomoedas, cada ciclo possui diferentes narrativas e temas de especulação. Atualmente, as expectativas de redução das taxas de juros, a tendência das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA, a economia macro e as estratégias de alavancagem institucional estão interligadas, criando um potencial "ponto crítico de alta flutuação" para o Bitcoin (BTC) e todo o mercado de criptomoedas. A curto prazo, o mercado pode enfrentar uma flutuação crucial; a longo prazo, este jogo impulsionado por políticas e capital pode mudar a lógica de avaliação e os ciclos de flutuação do Bitcoin.
Taxa de juros em queda e ganância do mercado: as "dicas dovish" de Powell
No dia 22 de agosto, o presidente do Federal Reserve, Powell, enviou sinais sutis de dovish em seu discurso, e o mercado rapidamente interpretou isso como um evento de alta probabilidade de corte de juros em setembro.
Mercado de trabalho: equilíbrio aparente entre oferta e procura, mas riscos de baixa em aumento.
Problema da inflação: as tarifas aumentam os preços, o Federal Reserve retorna ao modelo de equilíbrio do "objetivo rígido de 2%", não mais tolerando a alta inflação a longo prazo.
O mercado já digeriu basicamente as expectativas de corte de juros, mas isso não significa que o risco desapareceu. Se no futuro o PCE núcleo se mantiver a longo prazo entre 2,5% e 3%, e o Federal Reserve ainda cortar juros devido à pressão econômica, o mercado questionará a credibilidade da sua meta de inflação de 2%.
Uma vez que essa confiança vacila, os fundos podem acelerar o fluxo para ativos escassos como ouro e Bitcoin, impulsionando o mercado de criptomoedas para entrar em uma faixa de flutuação mais alta.
Dívidas dos EUA e alavancagem institucional: a estratégia do "mão vazia, lobo branco"
A relação entre Bitcoin e a dívida americana está se aprofundando, especialmente no que diz respeito à operação de capital institucional.
A jogada do Strategy (MSTR) é um caso clássico:
Financiamento a baixa taxa de juros (emissão de obrigações ou ações) → Comprar BTC.
BTC a subir → MSTR a subir → Emissão adicional de ações para financiamento → Continuar a comprar BTC.
Ciclo de alavancagem: se a flutuação do BTC > custo de financiamento, o espaço para arbitragem continua a existir.
Até o segundo trimestre de 2025, a MSTR já possuía 632,457 BTC, com um custo médio de 73,539 dólares, um valor total de aproximadamente 69.8 bilhões de dólares, e a capitalização de mercado das ações alcançando 97.3 bilhões de dólares, com uma taxa de prêmio NAV de 40%.
Este modelo prospera em um ambiente de baixa Taxa de juros, mas se as taxas de juros dos títulos do governo dos EUA subirem devido a expectativas de inflação, o espaço de alavancagem das instituições será comprimido, podendo até desencadear uma "bolha de alavancagem emcriptação".
Quarto trimestre: Bitcoin pode enfrentar uma flutuação mensal de 15% a 30%
Este ano, a flutuação do BTC foi claramente comprimida, sem que ocorressem oscilações superiores a 15% em um único mês. No entanto, a experiência histórica mostra que o final do ano costuma ser um período de grandes flutuações.
Perspectiva altista: redução da taxa de juros + liberação de liquidez → entrada de fundos em ativos de risco → aumento da probabilidade de BTC atingir novos máximos.
Perspectiva de urso: distorção da curva de juros + alavancagem institucional excessiva → uma vez que o mercado inverta, a queda pode ser mais acentuada.
Para os traders, o Q4 pode ser a última grande oportunidade de flutuação deste ano, seja para ir long ou short, a flutuação em si é a fonte de lucro.
Riscos e oportunidades de longo prazo coexistem
Se a meta de inflação de 2% do Federal Reserve perder a confiança do mercado, isso provocará uma reavaliação global de ativos:
Bonds: Aumento das taxas de juros a longo prazo, comprimindo o espaço de alavancagem.
Ações: redefinição do modelo de avaliação, fluxo de capitais para ativos defensivos.
Bitcoin e ouro: como ativos escassos, podem se tornar os maiores beneficiários, mas o ciclo de flutuação será prolongado.
Além disso, com a popularização dos ETFs de Bitcoin à vista, mais instituições podem replicar a estratégia alavancada da MSTR, elevando o preço do BTC e, ao mesmo tempo, preparando o terreno para o futuro "momento de desalavancagem".
Conclusão
As expectativas de redução das taxas de juros, a emoção de ganância, as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA e a alavancagem institucional estão formando os quatro principais variáveis para a próxima grande flutuação do Bitcoin. A curto prazo, o Q4 pode ter uma flutuação mensal de 15% a 30%; a longo prazo, a interação entre políticas e capitais determinará se o Bitcoin alcançará novos máximos ou passará por um profundo ajuste de liquidação de alavancagem. Para os investidores, entender a lógica da flutuação é mais importante do que simplesmente esperar pela alta.