O limite de suprimento do Bitcoin é de 21 milhões de unidades, mas a quantidade realmente disponível para circulação pode ser muito inferior a isso.
Recentemente, segundo o relatório da instituição de dados "Sound Money Report", várias estimativas de análises on-chain indicam que entre 2,3 milhões e 7,8 milhões de bitcoins podem ter saído permanentemente de circulação devido a razões como esquecimento da chave privada, danos ao disco rígido ou falecimento inesperado do proprietário. Isso significa que, dos aproximadamente 19,9 milhões de bitcoins em circulação, o número efetivo pode ser tão baixo quanto entre 12,1 e 17,6 milhões.
O criador do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, previu em abril de 2010 no fórum BitcoinTalk: "Os Bitcoins perdidos apenas tornarão os outros um pouco mais valiosos. Veja isso como uma doação para todos." Hoje, este comentário de há mais de dez anos está se transformando em realidade em uma escala sem precedentes.
Riqueza Digital Irreparável
Ao contrário de ativos tradicionais, como ações ou obrigações, no mundo do Bitcoin não há "substituição de perda". A famosa citação do mundo cripto "não são suas chaves, não são suas moedas" (Not your keys, not your coins) frequentemente se transforma na realidade mais cruel de "sem chaves, sem moedas" (No keys, no coins).
Uma vez que a chave privada — aquela sequência única de 256 bits — se perca, o correspondente Bitcoin se tornará um "ativo fantasma" visível na blockchain, mas que nunca poderá ser acessado. Casos como este não são raros, por exemplo:
De acordo com relatos, o engenheiro de TI do País de Gales, James Howells, descartou acidentalmente um disco rígido que continha a chave privada de 8000 bitcoins em 2013, e esse ativo agora vale quase 900 milhões de dólares.
O ex-CTO da Ripple, Stefan Thomas, esqueceu a senha do disco rígido criptografado que contém 7002 bitcoins e, quando restavam apenas 2 tentativas, caiu em um desespero sem fim.
Há também casos de grandes fortunas sendo levadas por mortes inesperadas. Gerald Cotten, o CEO da exchange de criptomoedas canadense QuadrigaCX, supostamente faleceu em 2018, resultando em 190 milhões de dólares em fundos de clientes (incluindo uma grande quantidade de bitcoins) que ninguém pode acessar.
De acordo com dados de múltiplas fontes integrados pelo Sound Money Report, a estimativa de Bitcoins permanentemente perdidos varia entre 2,3 milhões e 7,8 milhões.
A empresa Ledger citou em um relatório de maio de 2025 uma estimativa de analistas que o número de perdas está entre 2,3 milhões e 3,7 milhões, representando cerca de 11%-18% do total.
O analista digital da Ilha de Kane, Timothy Peterson, estimou no relatório de junho de 2025 que mais de 6 milhões de BTC estão irrecuperáveis.
A plataforma de análise de blockchain Glassnode e a ARK Invest estimaram em um estudo de 2023 que cerca de 7,8 milhões de BTC estão em estado de "acumulação ou perda", embora esses dados possam estar inflacionados devido à inclusão de endereços de "acumulação" que estão inativos há muito tempo, representando cerca de 39% da oferta total (até 8 de setembro de 2025, cerca de 19,9 milhões de bitcoins já foram minerados).
Apesar das diferenças nos critérios estatísticos entre as partes, esses dados apontam todos para um fato: existe uma piscina de Bitcoin de perdas permanentes que é grande e está em constante crescimento.
Choque de "Oferta Invisível": A Escassez Subestimada
O "impacto invisível da oferta" causado pela perda de bitcoins é muito maior do que a adoção institucional amplamente discutida no mercado.
De acordo com os dados até agosto de 2025, todos os ETFs de Bitcoin à vista detêm cerca de 1,036 milhões de Bitcoins, enquanto, segundo as estatísticas do site Bitcoin Treasuries, o total de Bitcoins detidos pelas 100 maiores empresas listadas no mundo é de cerca de 988 mil. Além disso, algumas empresas renomadas possuem uma parte dos Bitcoins. Somando os Bitcoins dos ETFs e das empresas, o total é de aproximadamente 2,2 milhões.
Isto significa que, mesmo considerando a quantidade perdida de 2,3 milhões de Bitcoins, o número de Bitcoins permanentemente fora de circulação já ultrapassa a soma total detida por Wall Street e pelos gigantes empresariais globais.
Enquanto o foco do mercado ainda está em quanto dinheiro fluiu para o fundo IBIT da BlackRock, ou quanto Bitcoin a MicroStrategy aumentou em sua posse, uma contração de oferta mais ampla e de impacto mais profundo está ocorrendo silenciosamente.
O valor de mercado real do Bitcoin pode estar sobrestimado em cerca de 500 mil milhões de dólares
Tendo como base os 19,9 milhões de bitcoins já minerados, subtraindo-se cerca de 5 milhões de bitcoins perdidos estimados pela mediana, e subtraindo ainda 2,2 milhões detidos por instituições, além de supor que investidores individuais de longo prazo "acumularam" cerca de 3,8 milhões, conclui-se que a verdadeira oferta de bitcoins disponíveis para negociação no mercado pode ser de apenas 8,9 milhões, o que representa cerca de 45% do total já minerado. Em comparação, a proporção de livre circulação das ações que compõem o índice S&P 500 costuma variar entre 70% e 90%.
Portanto, o atual valor de mercado do Bitcoin, reportado pela mídia em mais de 2,1 trilhões de dólares, na verdade também contém uma "ilusão". Se excluirmos 5 milhões de "bitcoins fantasmas", seu valor real deve ser cerca de 1,6 trilhões de dólares, evaporando cerca de 500 bilhões de dólares.
Em suma, a escassez do Bitcoin ultrapassa em muito a sua definição de 21 milhões de unidades. Esta "deflação silenciosa", composta por perdas, esquecimentos e mortes, está continuamente a reduzir a oferta real de Bitcoin, cuja influência e escala vão muito além do que a atual mídia financeira mainstream se concentra.
O mercado está gradualmente a tornar-se ciente de que isso é "mais escasso do que se imagina".
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Perda, esquecimento ou morte: o Bitcoin é mais "raro" do que se imagina?
Autor: Long Yue, Wall Street Journal
O limite de suprimento do Bitcoin é de 21 milhões de unidades, mas a quantidade realmente disponível para circulação pode ser muito inferior a isso.
Recentemente, segundo o relatório da instituição de dados "Sound Money Report", várias estimativas de análises on-chain indicam que entre 2,3 milhões e 7,8 milhões de bitcoins podem ter saído permanentemente de circulação devido a razões como esquecimento da chave privada, danos ao disco rígido ou falecimento inesperado do proprietário. Isso significa que, dos aproximadamente 19,9 milhões de bitcoins em circulação, o número efetivo pode ser tão baixo quanto entre 12,1 e 17,6 milhões.
O criador do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, previu em abril de 2010 no fórum BitcoinTalk: "Os Bitcoins perdidos apenas tornarão os outros um pouco mais valiosos. Veja isso como uma doação para todos." Hoje, este comentário de há mais de dez anos está se transformando em realidade em uma escala sem precedentes.
Riqueza Digital Irreparável
Ao contrário de ativos tradicionais, como ações ou obrigações, no mundo do Bitcoin não há "substituição de perda". A famosa citação do mundo cripto "não são suas chaves, não são suas moedas" (Not your keys, not your coins) frequentemente se transforma na realidade mais cruel de "sem chaves, sem moedas" (No keys, no coins).
Uma vez que a chave privada — aquela sequência única de 256 bits — se perca, o correspondente Bitcoin se tornará um "ativo fantasma" visível na blockchain, mas que nunca poderá ser acessado. Casos como este não são raros, por exemplo:
De acordo com dados de múltiplas fontes integrados pelo Sound Money Report, a estimativa de Bitcoins permanentemente perdidos varia entre 2,3 milhões e 7,8 milhões.
Apesar das diferenças nos critérios estatísticos entre as partes, esses dados apontam todos para um fato: existe uma piscina de Bitcoin de perdas permanentes que é grande e está em constante crescimento.
Choque de "Oferta Invisível": A Escassez Subestimada
O "impacto invisível da oferta" causado pela perda de bitcoins é muito maior do que a adoção institucional amplamente discutida no mercado.
De acordo com os dados até agosto de 2025, todos os ETFs de Bitcoin à vista detêm cerca de 1,036 milhões de Bitcoins, enquanto, segundo as estatísticas do site Bitcoin Treasuries, o total de Bitcoins detidos pelas 100 maiores empresas listadas no mundo é de cerca de 988 mil. Além disso, algumas empresas renomadas possuem uma parte dos Bitcoins. Somando os Bitcoins dos ETFs e das empresas, o total é de aproximadamente 2,2 milhões.
Isto significa que, mesmo considerando a quantidade perdida de 2,3 milhões de Bitcoins, o número de Bitcoins permanentemente fora de circulação já ultrapassa a soma total detida por Wall Street e pelos gigantes empresariais globais.
Enquanto o foco do mercado ainda está em quanto dinheiro fluiu para o fundo IBIT da BlackRock, ou quanto Bitcoin a MicroStrategy aumentou em sua posse, uma contração de oferta mais ampla e de impacto mais profundo está ocorrendo silenciosamente.
O valor de mercado real do Bitcoin pode estar sobrestimado em cerca de 500 mil milhões de dólares
Tendo como base os 19,9 milhões de bitcoins já minerados, subtraindo-se cerca de 5 milhões de bitcoins perdidos estimados pela mediana, e subtraindo ainda 2,2 milhões detidos por instituições, além de supor que investidores individuais de longo prazo "acumularam" cerca de 3,8 milhões, conclui-se que a verdadeira oferta de bitcoins disponíveis para negociação no mercado pode ser de apenas 8,9 milhões, o que representa cerca de 45% do total já minerado. Em comparação, a proporção de livre circulação das ações que compõem o índice S&P 500 costuma variar entre 70% e 90%.
Portanto, o atual valor de mercado do Bitcoin, reportado pela mídia em mais de 2,1 trilhões de dólares, na verdade também contém uma "ilusão". Se excluirmos 5 milhões de "bitcoins fantasmas", seu valor real deve ser cerca de 1,6 trilhões de dólares, evaporando cerca de 500 bilhões de dólares.
Em suma, a escassez do Bitcoin ultrapassa em muito a sua definição de 21 milhões de unidades. Esta "deflação silenciosa", composta por perdas, esquecimentos e mortes, está continuamente a reduzir a oferta real de Bitcoin, cuja influência e escala vão muito além do que a atual mídia financeira mainstream se concentra.
O mercado está gradualmente a tornar-se ciente de que isso é "mais escasso do que se imagina".