Na sexta-feira desta semana, o mercado de opções BTC e ETH enfrentará o vencimento de contratos no valor de 22,9 mil milhões de dólares, com grandes posições a temerem uma tempestade de volatilidade e uma escolha de direção no mercado.

De acordo com dados da Deribit, a maior bolsa de opções de criptomoedas do mundo, na próxima sexta-feira (27 de setembro), contratos de opções de BTC e ETH com um valor nocional de quase 22,9 bilhões de dólares irão expirar, estabelecendo um dos maiores volumes de expiração na história do mercado de derivativos de criptomoedas, o que deverá ter um impacto significativo na volatilidade do mercado a curto prazo.

A estrutura de posições dos contratos de opções que estão prestes a expirar mostra uma clara polarização no mercado. Por um lado, uma grande quantidade de opções de venda de BTC tem preços de exercício estabelecidos abaixo de 95.000 dólares, para se proteger contra o risco de uma queda acentuada nos preços; por outro lado, também há um número considerável de opções de compra de BTC apostando que os preços vão ultrapassar 140.000 dólares. Essa polarização indica que há uma séria divergência nas expectativas do mercado em relação à direção futura.

O mercado de contratos a curto prazo está a apresentar uma atividade de negociação anormalmente ativa, indicando que os investidores tendem a adotar estratégias de negociação de curto prazo baseadas em eventos, como a liquidação forçada ou o short selling, em vez de se basearem em fundamentos de longo prazo para a sua alocação de investimentos. Esta tendência pode, por sua vez, intensificar ainda mais a volatilidade do mercado antes e depois da data de vencimento.

Devido à expiração iminente de um grande número de opções, os formadores de mercado podem realizar operações de hedge em grande escala para gerenciar o risco, o que pode desencadear um efeito de compressão Gamma. Se, na data de expiração, o preço se aproximar dos níveis de dor máxima de 95.000 USD para o Bitcoin e 42.000 USD para o Ethereum, a volatilidade do mercado poderá aumentar drasticamente.

Apesar do aumento do risco de volatilidade a curto prazo no mercado de contratos, e da possibilidade de que a volatilidade do mercado de derivados seja transmitida para o comércio à vista, analistas acreditam que o vencimento das opções ajudará o mercado a digerir apostas excessivas, estabelecendo a base para uma tendência de mercado no quarto trimestre.

Por fim, recomenda-se que os investidores acompanhem de perto as mudanças no volume de transações à vista e na estrutura das taxas de financiamento antes e depois da data de vencimento das opções, para entender com precisão a comparação real entre a força compradora e vendedora no mercado, permitindo assim tomar decisões de investimento informadas.

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