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Análise de Valor do Investimento da Hana Network: A Nova Estrela do Potencial das Finanças Descentralizadas, Vale a Pena a Atenção dos VCs?

1. Visão geral do projeto
• Background da equipe: A Hana Network foi incubada pela Yzi Labs, e os membros principais da equipe incluem especialistas técnicos em projetos L1/L2 e KOLs da comunidade, com experiência em desenvolvimento de blockchain e operação comunitária. As informações da equipe são relativamente escassas, mas a colaboração profunda com a Hyperliquid sugere suas capacidades técnicas e força de integração de recursos.
• Data de fundação: O projeto foi lançado em 2023, entrou em fase de rápido desenvolvimento em 2024 e anunciou a conclusão do financiamento e o avanço da construção da mainnet em abril de 2025.
• Posicionamento do projeto: A Hana Network posiciona-se como uma plataforma de "finanças ultra-casuais", com o objetivo de reduzir a barreira de entrada dos usuários através de produtos DeFi simples e fáceis de usar, combinando uma arquitetura L1/L2 para fornecer serviços financeiros descentralizados eficientes e de baixo custo, tendo como público-alvo novatos em Web3 e investidores comuns.

2. Tecnologia
• Contrato inteligente: A Hana Network é baseada na estrutura tecnológica da Hyperliquid, utilizando um design modular de contratos inteligentes, suportando negociação de alta frequência e operações entre cadeias. O código do contrato inteligente ainda não foi totalmente aberto, as informações de auditoria são limitadas e pode haver riscos potenciais de vulnerabilidades.
• Protocolo de base: o projeto é baseado em soluções L2, compatível com EVM (Máquina Virtual Ethereum), e otimiza a capacidade de transação e as taxas de Gas. O suporte fornecido pela Hyperliquid contribui para a estabilidade e escalabilidade do seu protocolo de base.
• Arquitetura em cadeia: A Hana Network combina as vantagens do L1 e L2, com o lançamento da mainnet em fases (a segunda e a terceira fase estão previstas para meados de 2025), melhorando a escalabilidade e a experiência do usuário com uma arquitetura em camadas.
• Segurança: Baseando-se na infraestrutura de segurança da Hyperliquid, utiliza tecnologia de múltiplas assinaturas e provas de zero conhecimento, mas devido ao fato de a mainnet ainda não estar completamente ativa, a segurança real ainda precisa ser verificada. Bugs potenciais nos contratos inteligentes e riscos de ataques externos precisam ser monitorados continuamente.

3. Produtos/Ecossistema
• Tipo de produto: A Hana Network foca em Finanças Descentralizadas, com produtos que incluem uma troca descentralizada (DEX), staking de liquidez e ferramentas financeiras leves, podendo expandir no futuro para NFT ou GameFi. Foca na experiência "super casual", reduzindo a complexidade das operações de Finanças Descentralizadas.
• Atividade do usuário: os dados atuais dos usuários não foram divulgados, após o lançamento da primeira fase da mainnet, o feedback inicial da comunidade foi positivo, mas o número de usuários ativos e o volume diário de transações ainda não têm dados claros. Espera-se que o crescimento de usuários acelere após o lançamento completo da mainnet.
• TVL (Valor Total Bloqueado): De acordo com as informações disponíveis, a mainnet da Hana Network ainda não está totalmente lançada, e os dados de TVL não estão disponíveis por enquanto. Com base em projetos L2 semelhantes (como Arbitrum com TVL de 17,2 bilhões de dólares), se a Hana conseguir capturar 1% da quota de mercado, o potencial de TVL é considerável.

4. Economia de Tokens
• Quantidade total de tokens: O endereço do contrato do token não foi tornado público, a quantidade total de tokens e o plano de distribuição não foram divulgados em detalhe. Com base nas práticas do setor, espera-se que a quantidade total esteja entre 1 bilhão e 10 bilhões de unidades.
• Distribuição e ciclo de liberação: supondo que siga as práticas dos projetos de Finanças Descentralizadas, a distribuição pode ser: equipe 20%, incentivos à comunidade 50%, investidores 20%, fundo ecológico 10%. O ciclo de liberação pode ser de 3 a 5 anos, com um volume de circulação inicial relativamente baixo (10%-20%).
• Situação de bloqueio: os tokens de investidores iniciais e da equipe geralmente têm um período de bloqueio de 12 a 24 meses, detalhes específicos devem ser divulgados posteriormente.
• Utilidade: espera-se que o token seja utilizado para pagar taxas de Gas, votação de governança e recompensas de staking, aumentando o envolvimento dos usuários e a adesão ao ecossistema.

5. Mercado e Competição
• Capitalização de mercado e volume em circulação: A Hana Network ainda não emitiu tokens, os dados de capitalização de mercado e volume em circulação estão ausentes. Referindo-se a projetos L2 semelhantes (como o Optimism), a capitalização de mercado inicial pode variar entre 100 milhões a 500 milhões de dólares.
• Tamanho do mercado-alvo: o valor de mercado total do mercado DeFi em 2025 é estimado em mais de 500 bilhões de dólares, com soluções L2 representando 20%-30%. Se a Hana Network conseguir capturar 0,5% do mercado segmentado, o potencial de valor de mercado pode chegar a várias centenas de milhões de dólares.
• Concorrentes: Os principais concorrentes incluem projetos L2 como Arbitrum, Optimism, zkSync, bem como DEXs consolidadas como Uniswap e Aave. O posicionamento "ultra-casual" da Hana tem uma vantagem diferenciada em termos de usabilidade, mas precisa superar o gargalo do reconhecimento da marca e aquisição de usuários.

6. Histórico de financiamento
• Situação de financiamento: A Hana Network já completou um financiamento de 6 milhões de dólares, com rodadas que incluem a rodada semente e a rodada "No More CEX", com investidores que incluem membros principais de projetos L1/L2 e KOL, sem divulgação dos nomes das instituições específicas.
• Avaliação: De acordo com estimativas do setor, a avaliação da rodada de sementes pode variar entre 50 milhões e 100 milhões de dólares, mostrando o reconhecimento do mercado pelo seu potencial inicial.
• Investidores: O apoio da Hyperliquid serve como um endosse, a participação de KOL ajuda na promoção da comunidade, mas a falta de participação de VCs de topo (como a16z, Paradigm) pode limitar sua capacidade de financiamento subsequente.

7. Análise de Risco
• Risco técnico: a mainnet ainda não está completamente online, a estabilidade dos contratos inteligentes e da arquitetura on-chain precisa ser verificada, podendo enfrentar riscos de bugs ou ataques de hackers.
• Risco regulatório: projetos de Finanças Descentralizadas enfrentam pressão regulatória global, especialmente a intensificação da regulamentação sobre stablecoins e plataformas descentralizadas nos Estados Unidos e na União Europeia, o que pode afetar as operações.
• Risco de mercado: O mercado de criptomoedas é altamente volátil, se a Hana não conseguir adquirir rapidamente usuários e TVL, poderá ser empurrada para fora do mercado pelos concorrentes.
• Risco de liquidez: no início da emissão do token, o baixo volume de circulação pode levar a grandes oscilações de preço, afetando a confiança dos investidores.

8. Sugestões de investimento
• Vale a pena investir: A posição de "finanças ultra-casual" da Hana Network está alinhada com a tendência de popularização do Web3, e o respaldo técnico da Hyperliquid é um ponto positivo. A avaliação atual é razoável, adequada para VCs com alta tolerância ao risco.
• Potencial de lucro: Se a mainnet for lançada com sucesso e capturar 0,5%-1% da quota de mercado L2, a capitalização de mercado pode chegar a várias centenas de milhões de dólares, trazendo retornos de 5 a 10 vezes.

⚠️Riscos potenciais: tecnologia ainda não totalmente madura, incerteza regulatória e pressão competitiva

Conclusão: A Hana Network posiciona-se como "finanças ultra-casuais", apoiada pela tecnologia da Hyperliquid, combinando o potencial ecológico do L1/L2, demonstrando inovação e espaço para crescimento. O seu financiamento de 6 milhões de dólares e o avanço da mainnet mostram uma atração inicial, mas a complexidade técnica, a pressão competitiva e a incerteza regulatória devem ser tratadas com cautela. Investidores de VC podem considerar um pequeno investimento, visando retornos de médio a longo prazo.
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