O velho suprimento de Bitcoin continua a mover-se para ETFs: Os dados mostram três ondas até agora

Os dados na cadeia mostram que os fundos cotizados em bolsa (ETFs) de Bitcoin experimentaram três ondas importantes de entradas provenientes de mãos veteranas neste ciclo.

Os Dias de Moeda Destruídos dispararam juntamente com as entradas líquidas de ETF

Como explica o autor da CryptoQuant, Maartunn, em uma nova publicação no X, Bitcoin tem observado importantes reorganizações relacionadas com tokens antigos e os ETFs ao contado. Estes veículos de investimento permitem aos investidores expor-se ao BTC sem ter que possuir diretamente o ativo.

Os ETFs de BTC lançados nos EUA em janeiro de 2024 têm desfrutado geralmente de crescimento, com alguns períodos que envolvem rajadas particularmente intensas de entradas. O principal atrativo é que os investidores não familiarizados com o mundo das criptomoedas podem investir em BTC de uma forma que lhes parece conveniente.

Quando um investidor escolhe este veículo, o fundo compra uma quantidade equivalente de criptomoeda em nome do cliente, o que se reflete como um movimento na cadeia para as carteiras associadas ao ETF.

O gráfico partilhado por Maartunn mostra a tendência no fluxo líquido de ETF de Bitcoin a 30 dias desde o início de 2024.

Como mostrado, o fluxo líquido teve algumas fases de valores extremamente positivos, correspondendo a uma alta procura de ETFs.

Curiosamente, há um padrão comum entre essas grandes ondas de entradas. No gráfico, é visível que os Dias de Moeda Destruídos (CDD) deram sinais de distribuição junto com os picos de fluxo líquido.

O CDD é um indicador na cadeia que mede o número total de dias de moeda que estão sendo “destruídos” em transações através da rede BTC. Um dia de moeda é uma quantidade que um BTC acumula após permanecer inativo na blockchain durante um dia. Quando um token inativo durante certo número de dias é movido, seu contador de dias volta a zero.

Geralmente, os picos nesta métrica correspondem à atividade das mãos fortes da rede. Esses HODLers tendem a acumular uma quantidade massiva de dias de moeda com sua paciência, portanto, quando finalmente quebram seu silêncio, ocorre uma destruição em grande escala de dias de moeda.

As três principais ondas de entradas líquidas de ETF de Bitcoin do verão de 2024, outono de 2024 e verão de 2025 coincidiram com um sinal de distribuição do CDD, o que sugere uma rotação de moedas de mãos veteranas para nova demanda através destes veículos.

Desde a última onda, o fluxo líquido de ETF acalmou-se até ao nível neutro, o que significa que a procura arrefeceu. “As entradas de ETF são fundamentais”, salienta Maartunn. “Sem uma forte nova procura, a pressão vendedora dos novos titulares poderia aumentar.”

Preço do BTC

No momento de escrever, Bitcoin está a cotar cerca de 110.500 dólares, subindo 2% durante a última semana.

Estou preocupado que, sem novas entradas significativas nos ETFs, poderíamos ver uma pressão vendedora considerável. A rotação de moedas desde HODLers veteranos para investidores institucionais através desses veículos tem sido fundamental para sustentar o preço, mas o que acontecerá quando essa dinâmica se esgotar? Os dados sugerem que estamos em um ponto crítico onde precisamos de nova demanda para evitar correções mais profundas.