Limoneira regista uma cair de 25% nos rendimentos no terceiro trimestre

Pontos chave

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) reportou uma forte diminuição ano a ano de receitas, com vendas caindo 25% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025.

• Os lucros diluídos ajustados por ação caíram de $0,42 para ($0,02), refletindo um deterioramento significativo na rentabilidade.

• A direção reiterou suas projeções de volume anual para limões e abacates, apesar dos desafiadores resultados trimestrais.

Limoneira, importante produtor de limões e abacates e desenvolvedor imobiliário, publicou os seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 no dia 9 de setembro. A empresa reportou uma queda nas receitas, diminuição nos lucros e níveis de caixa mais baixos em comparação com o ano anterior. Esses resultados refletem a pressão contínua em seu negócio agrícola principal e destacam uma crescente dependência do setor imobiliário para manter sua liquidez. Embora a direção tenha reafirmado sua confiança em estratégias de longo prazo, incluindo uma parceria pendente com a Sunkist e projetos de desenvolvimento, o trimestre mostrou claros desafios operacionais e financeiros.

Negócios e prioridades da Limoneira

A Limoneira opera em dois negócios principais: cultivo e comercialização de fruta fresca, e desenvolvimento imobiliário em suas extensas propriedades. Os seus cultivos primários são limões e abacates, enquanto também produz laranjas e uvas para vinho. As suas terras agrícolas cobrem milhares de acres, principalmente na Califórnia e no Arizona, com alguma expansão internacional no Chile e na Argentina.

Nos últimos anos, a empresa mudou o seu enfoque. A direção está a trabalhar para melhorar as margens nas vendas de frutas, expandir a produção de abacate e liberar valor dos seus projetos imobiliários. As prioridades estratégicas incluem gestão eficaz da água, diversificação da produção agrícola e venda ou desenvolvimento de terrenos para gerar caixa.

Revisão do trimestre: Tendências e desenvolvimentos notáveis

O trimestre marcou um forte deterioração nas operações centrais da Limoneira. A queda nas receitas foi impulsionada pela diminuição nas vendas de limões e abacates, com receitas do negócio agrícola caindo 25,7%. Os indicadores de rentabilidade também pioraram. Os lucros ajustados por ação caíram drasticamente para território negativo, e o EBITDA ajustado, uma medida do fluxo de caixa operacional, despencou mais de 75% em relação ao ano anterior.

As vendas de limões, o negócio principal da Limoneira, experimentaram pressões tanto em volume quanto em preços. A receita com limões frescos embalados caiu 7,8%, enquanto as vendas de limões intermediados e processados caíram ainda mais drasticamente. O preço por caixa de limões diminuiu aproximadamente 8% em comparação com o mesmo período do ano anterior. A direção explicou que os limões foram mantidos armazenados para buscar preços mais favoráveis no final do trimestre, mas essa abordagem não evitou a perda de margem.

As receitas de abacates, que provêm de vendas de fruta fresca, desabaram quase 39% em comparação com o ano anterior. Isso se deveu principalmente a um menor volume de colheita, uma vez que a Limoneira produziu aproximadamente 5,65 milhões de libras em comparação com 8,86 milhões do ano anterior. Essa redução estava consistente com o aviso da empresa sobre os ciclos das árvores de abacate, conhecidos como anos de “produção alternada”, onde naturalmente produzem menos fruta em temporadas alternadas.

Parece-me bastante suspeito que a empresa continue a manter as suas projeções anuais após um trimestre tão desastroso. Conseguem realmente recuperar essas perdas no último trimestre? Tenho as minhas dúvidas.

A empresa está avançando com planos de fusão das suas operações de vendas e marketing de citrinos com a Sunkist Growers. Este movimento estratégico supostamente gerará $5 milhões em economias anuais e benefícios de EBITDA ajustado a partir do ano fiscal de 2026. No entanto, os benefícios financeiros só se materializarão no próximo ano fiscal, não nos resultados atuais.

Com a rentabilidade sob pressão e o uso de caixa em aumento, os investidores devemos vigiar vários fatores nos próximos trimestres, incluindo as economias reais de custos e as entradas de caixa provenientes de parcerias estratégicas planeadas e vendas de ativos imobiliários. Os crescentes níveis de dívida reduziram a flexibilidade financeira, tornando as operações agrícolas bem-sucedidas e a monetização imobiliária oportuna críticas, especialmente dadas as importantes saídas de caixa deste ano.

Pessoalmente, não investiria nesta empresa até ver uma clara estabilização no seu negócio principal. A dependência cada vez maior das receitas imobiliárias para compensar as perdas agrícolas não me parece uma estratégia sustentável a longo prazo.