MercadoLibre (MELI) regista um aumento de 34% nas receitas no segundo trimestre

Aspectos destacados

• As receitas (GAAP) atingiram 6.790 milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, superando as expectativas dos analistas e aumentando 33,8% em relação ao ano anterior (GAAP).

• Os lucros por ação (GAAP) foram de 10,31 dólares no segundo trimestre de 2025. A empresa não atingiu as estimativas dos analistas para o BPA (GAAP) no segundo trimestre de 2025, e os lucros por ação diminuíram 1,6% em comparação com o segundo trimestre de 2024.

• A margem operacional caiu para 12,2% no segundo trimestre de 2025, refletindo um aumento nos investimentos em logística, marketing e crescimento de clientes.

MercadoLibre (NASDAQ:MELI), a plataforma líder de comércio eletrônico e tecnologia financeira na América Latina, divulgou seus resultados financeiros para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025 em 4 de agosto de 2025. A notícia mais destacada do relatório foi um sólido aumento da receita para 6.790 milhões de dólares (GAAP) no segundo trimestre de 2025, superando a estimativa de consenso GAAP de 6.670 milhões de dólares. Apesar desse aumento na receita, os lucros por ação (GAAP) ficaram em 10,31 dólares, abaixo dos 11,93 dólares antecipados, e a margem operacional diminuiu para 12,2%. O trimestre mostrou ganhos contínuos no crescimento de usuários e volume de negócios, mas também destacou o aumento dos custos associados a investimentos estratégicos e ações competitivas.

Visão geral do negócio e abordagem estratégica

MercadoLibre opera um dos maiores ecossistemas de comércio online e tecnologia financeira na América Latina. O seu mercado principal reúne milhões de compradores e vendedores, enquanto a sua plataforma fintech (Mercado Pago) oferece pagamentos digitais, empréstimos e produtos de poupança. MercadoLibre também fornece logística através do Mercado Envíos, publicidade com Mercado Ads e uma variedade de serviços de valor acrescentado.

O seu enfoque recente centrou-se em aprofundar o compromisso através de serviços agrupados e investir fortemente na expansão logística, pagamentos digitais e aquisição de clientes. O sucesso depende da liderança contínua no mercado, da integração de serviços e da entrega rápida numa região onde a logística e o acesso a serviços financeiros são barreiras significativas. O crescimento da escala e os efeitos de rede são fundamentais para manter a sua vantagem competitiva.

Desempenho trimestral e desenvolvimentos chave

As receitas do MercadoLibre (GAAP) cresceram 33,8% para 6.790 milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, impulsionadas pela contínua expansão tanto no comércio eletrônico quanto na tecnologia financeira. A empresa superou suas metas de receita GAAP, refletindo uma forte atividade dos clientes, especialmente no Brasil, Argentina e México. O Brasil continua a ser seu maior mercado, com um crescimento de receita de 25% em dólares americanos e 35% em moeda constante, impulsionado por uma redução estratégica nos limiares de envio gratuito em junho. Essa medida ajudou a acelerar o crescimento de itens vendidos para 34% ano a ano no Brasil em junho de 2025, alcançando 26% no segundo trimestre de 2025.

A Argentina teve um desempenho ainda mais forte. As receitas na Argentina aumentaram 77% em dólares americanos e 130% em moeda constante, com um aumento de 46% nos artigos vendidos na Argentina e um incremento de mais de 30% ano a ano no número de compradores únicos na Argentina pelo segundo trimestre consecutivo. Esta recuperação reflete tanto a estabilização das condições macroeconômicas quanto os ganhos nos serviços de cumprimento e financiamento. No México, as receitas (GAAP) aumentaram 25% em dólares americanos e 35% em termos neutros de taxa de câmbio no segundo trimestre de 2025, com uma notável penetração de cumprimento superior a 75% no México.

O comércio eletrônico, ou Segmento de Comércio, viu um aumento de receita de 29% em termos de dólares americanos e de 45% em termos neutros de taxa de câmbio no segundo trimestre de 2025. As melhorias no envio, a tecnologia ( notavelmente a busca baseada em IA e o deslocamento infinito ) e a variedade de produtos impulsionaram o compromisso. As vendas de primeira parte, onde MercadoLibre vende inventário diretamente em vez de conectar vendedores externos, mais que dobraram ano a ano em termos neutros de taxa de câmbio, ajudando a empresa a alcançar mais de 1.000 milhões de dólares em volume bruto de mercadorias de primeira parte pela primeira vez. A logística continuou a ser uma força: 95% dos itens foram entregues através de sua rede gerida, com centros de cumprimento que gerenciaram 57% de todos os envios.

O segmento Fintech, que inclui pagamentos digitais e ofertas de crédito do Mercado Pago, continua a ser uma parte de rápido crescimento do negócio. As receitas do segmento aumentaram 40% em dólares americanos e 63% em termos neutros de câmbio, superando o crescimento de 29% em dólares americanos do segmento de Comércio para o mesmo período. Os usuários ativos mensais atingiram 68 milhões, um aumento de 30% em relação ao ano anterior. Sua carteira de cartões de crédito saltou 118% ano a ano para 4.000 milhões de dólares, representando agora 43% do livro de crédito total. Os ativos sob gestão para poupanças e investimentos mais do que dobraram para 13.800 milhões de dólares. As margens de juros líquidas após perdas (NIMAL), uma medida do que o MercadoLibre ganha em empréstimos após contabilizar as perdas, estabilizaram-se em 23,0%, embora tenham caído de 31,1% no segundo trimestre de 2024 devido a mudanças na combinação de produtos.

A aquisição de pagamentos, que facilita os pagamentos para comerciantes externos, impulsionou um aumento do volume total de pagamentos de 31% em dólares americanos e de 53% em termos neutros de taxa de câmbio. Todas as geografias-chave relataram ganhos na quota de mercado. Os serviços de publicidade também continuaram a acelerar, com um aumento da receita de 38% em relação ao ano anterior (USD), e a receita do segmento de Display e Vídeo quase duplicou em relação ao ano anterior, ajudando a aumentar a penetração geral de anúncios em comparação com o ano anterior.

As margens de lucro enfrentaram pressão no período. A receita operacional aumentou para 825 milhões de dólares, mas a margem operacional (GAAP) foi reduzida para 12,2%, em comparação com 14,3% no segundo trimestre de 2024. A contração da margem foi resultado dos custos diretos de expandir o envio gratuito no Brasil e em outros países, um aumento nos gastos com marketing voltado para a aquisição de clientes e uma maior participação de vendas de primeira parte com margens mais baixas. As provisões para perdas relacionadas ao rápido crescimento do crédito também aumentaram. A receita líquida (GAAP) foi de 523 milhões de dólares, com uma margem de 7,7%, afetada por perdas de câmbio de 117 milhões de dólares após uma desvalorização do peso argentino, e por uma taxa de imposto efetiva mais alta.

O MercadoLibre aumentou o seu EBITDA ajustado para 1.020 milhões de dólares e gerou 454 milhões de dólares em fluxo de caixa livre ajustado. A empresa continuou a investir fortemente, com 287 milhões de dólares em despesas de capital. A dívida líquida alcançou os 3.830 milhões de dólares, aumentando desde os 2.250 milhões de dólares a 31 de dezembro de 2024, uma vez que aumentou o financiamento para projetos de capacidade fintech e de conformidade. A qualidade dos ativos na carteira de crédito melhorou, com uma taxa de empréstimos não produtivos (NPL) de 15-90 dias de 6,7%.

Entre os aspectos destacados não operacionais encontra-se uma melhoria da S&P, que elevou a MercadoLibre para grau de investimento (BBB-) em julho.

Avanços em produtos e plataforma

A MercadoLibre aprofundou a integração entre seus serviços de comércio e tecnologia financeira no trimestre. A empresa continuou a expandir sua oferta de primeira parte para fechar lacunas de produtos, lançou funções de busca impulsionadas por inteligência artificial e integrou o Google Ad Manager e o AdMob para melhorar a segmentação de anúncios. Em fintech, impulsionou a banca digital nos principais mercados, promoveu produtos de poupança de alto rendimento no Brasil, e o Mercado Pago ofereceu contas de poupança com rendimentos de até 120% da CDI (taxa interbancária do Brasil). Foram emitidos mais de 1,5 milhões de cartões de crédito.

A rede logística agora inclui mais de 30 centros de cumprimento, com volumes recorde de entrega no mesmo dia alcançados na Argentina. Na publicidade, a maior escala de ofertas levou a quase duplicar as receitas nas categorias de display e vídeo. Isso foi respaldado pela extensão de produtos publicitários a mais vendedores, análises melhoradas de campanhas e ferramentas criativas automatizadas. A expansão no volume de pagamentos para serviços de aquisição sublinhou a crescente adoção por parte dos comerciantes em todos os principais mercados.

A Argentina apresentou aumentos significativos na conformidade, na entrega no mesmo dia e no uso de crédito. Os resultados do México mostraram uma penetração de conformidade superior a 75% e um rápido crescimento no número de compradores e itens vendidos. O Brasil liderou em tamanho geral de negócio, beneficiando-se de ofertas de envio ampliadas e campanhas agressivas de engajamento de usuários.

Não houve declaração de dividendos nem mudança de tendência reportada, uma vez que a MercadoLibre continua a priorizar a reinvestimento sobre os pagamentos aos acionistas.

Perspectivas e olhar para o futuro

A direção da MercadoLibre não forneceu uma orientação quantitativa explícita para o próximo trimestre ou para o ano fiscal completo. A liderança enfatizou um foco contínuo em reinvestir para o crescimento em logística, fintech e aquisição de usuários, sugerindo que as margens operacionais podem continuar sob pressão à medida que a concorrência se intensifica e os novos investimentos são escalados. O momento da expansão da margem, portanto, continua incerto.

Os investidores e observadores devem monitorizar vários temas nos próximos trimestres: o ritmo de aceleração de utilizadores e vendas, os desenvolvimentos em crédito e qualidade de ativos dentro do negócio fintech, as mudanças nas tendências de margem à medida que amadurecem os custos de logística e fintech, e a transição para o novo CEO Ariel Szarfsztejn, programada para janeiro de 2026. A direção reconheceu os possíveis desafios de novos participantes e a mudança na dinâmica do mercado no Brasil, México e Argentina.

A MELI atualmente não paga dividendos.

As receitas e o lucro líquido são apresentados utilizando os princípios de contabilidade geralmente aceites nos EUA. (GAAP) a menos que se indique o contrário.