Arthur Hayes alerta: "QE invisível" pode ser reiniciado, o que pode desencadear a próxima ronda de bull run do Bitcoin

No dia 4 de novembro, Arthur Hayes, fundador da CEX, publicou um longo artigo afirmando que as operações do Departamento do Tesouro dos EUA e da Reserva Federal estão preparando uma «quantidade invisível de afrouxamento monetário (Stealth QE)», que pode se tornar o catalisador central para impulsionar uma nova onda de aumento do Bitcoin e do mercado de criptomoedas. Atualmente, os gastos do governo dos EUA continuam a se expandir, enquanto os incentivos políticos determinam que eles tendem mais a emitir dívida do que a aumentar impostos. Os bancos centrais estrangeiros, devido ao risco de apreensão de ativos em dólares após a guerra na Ucrânia, preferem comprar ouro em vez de títulos do Tesouro dos EUA. A taxa de poupança da população dos EUA não é suficiente para suportar a emissão de títulos, enquanto os quatro principais bancos comerciais absorveram apenas uma pequena parte da nova dívida. Os fundos de hedge de «valor relativo (RV)» tornaram-se compradores marginais de títulos do Tesouro dos EUA, principalmente financiando a compra de títulos através de acordos de recompra (repo). O Departamento do Tesouro dos EUA prevê emitir cerca de 2 trilhões de dólares em nova dívida anualmente para cobrir o déficit. Quando a liquidez do mercado está apertada e o SOFR (taxa de financiamento overnight) está acima do limite dos fundos federais, a Reserva Federal injeta diretamente dinheiro no mercado através do mecanismo de recompra permanente (SRF). Isso é equivalente a um «afrouxamento monetário disfarçado»: impressão de dinheiro → empréstimos → suporte ao mercado de títulos do Tesouro. Com o aumento do uso do SRF, a liquidez global em dólares aumenta, e o efeito real é equivalente ao QE. Hayes prevê que isso reacenderá o ciclo de bull run do Bitcoin e do mercado de criptomoedas. «Sempre que a Reserva Federal expande seu balanço, o BTC sobe.» Atualmente, com a paralisação do governo dos EUA e durante o leilão de títulos do Tesouro, a liquidez está apertando a curto prazo, o que coloca pressão sobre o mercado de criptomoedas. Hayes sugere que os investidores «preservem capital e aguardem a oportunidade», afirmando que o mercado terá uma forte recuperação após o «início do QE invisível».