O gilt de 2 anos do Reino Unido acabou de atingir 3,716% - o mais baixo que vimos desde agosto do ano passado. Isso representa uma sólida queda de 9 pontos de base em uma única sessão.

Para contexto? Quando os títulos do governo de curto prazo se movem assim, geralmente nos estão a dizer algo sobre para onde o dinheiro inteligente pensa que as taxas estão a ir. Ou o mercado está a precificar cortes de taxas potenciais, ou está a haver uma fuga para a segurança.

Este tipo de compressão de rendimento nos mercados desenvolvidos frequentemente se propaga pelos ativos de risco. Rendimentos de obrigações mais baixos podem direcionar o capital institucional para investimentos alternativos quando a renda fixa tradicional deixa de parecer atraente.

O timing também é importante. Estamos num ambiente macroeconómico onde mudanças na política dos bancos centrais podem desencadear uma rápida realocação de capital. O arrefecimento dos gilts do Reino Unido pode sinalizar um sentimento mais dovish a infiltrar-se nas economias do G7.

Vale a pena monitorar como isso se desenrola nas próximas semanas. Os movimentos do mercado de títulos tendem a liderar, e não a seguir.