Bitwise CIO: Todos ignoraram a verdadeira ambição da Coinbase

Autor: Matt Hougan, CIO da Bitwise

Compilado por: AididioJP, Foresight News

Título original: CIO da Bitwise: Por que todos subestimamos a plataforma de lançamento da Coinbase?

Um dos conceitos fundamentais de investir em criptomoedas é: ele irá reestruturar a infraestrutura da indústria financeira.

Até agora, podemos citar três áreas que já fizeram progressos reais:

• O Bitcoin está a remodelar a resistência à inflação do ouro
• As stablecoins estão a remodelar o dólar
• A tokenização está a reestruturar as transações e liquidações

Embora essas mudanças ainda estejam em estágio inicial, a tendência já é bastante evidente. Acredito que, no final, a maioria dos ativos será tokenizada, a maior parte dos dólares circulará através de stablecoins, e o Bitcoin será amplamente aceito como o ouro.

Estas são oportunidades avaliadas em trilhões de dólares, suficientes para impulsionar o mercado de criptomoedas a um mercado em alta que pode durar uma geração. Mas nesta segunda-feira, encontramos o quarto campo importante: formação de capital. Acredito que isso se tornará o tema chave no espaço das criptomoedas em 2026.

A seguir, vou explicar o que aconteceu especificamente, por que isso é tão importante e como aproveitar essa oportunidade de investimento, se o meu julgamento estiver correto.

Primeiro, vamos revisar alguns antecedentes.

A formação de capital é uma das funções mais importantes no setor financeiro. Através deste processo, os empreendedores conseguem angariar fundos, fundar novas empresas, desenvolver produtos e criar oportunidades de emprego.

Infelizmente, o sistema atual é não apenas rígido e ineficiente, mas também extremamente desfavorável para os investidores individuais.

O fluxo de capital das instituições vai para os principais fundos de capital de risco, que reinvestem nas melhores startups. Estas empresas mantêm-se privadas a longo prazo, acumulando valor constantemente para os acionistas iniciais. Quando finalmente se tornam públicas, as ações são principalmente vendidas a outros investidores institucionais. Investidores comuns só podem participar na fase final. Este sistema é caro, com regulamentações complexas, resultando em um número de IPOs muito inferior ao do passado.

As criptomoedas tentaram mudar essa situação em 2017 e 2018, com a onda de ofertas iniciais de moedas (ICO). Os ICOs permitiram que pessoas comuns investissem antes da listagem dos projetos, conectando diretamente empreendedores e investidores de varejo.

Mas, para ser sincero, o resultado foi simplesmente um desastre.

Devido à falta de regulamentação, a grande maioria das ICOs acabou por se revelar como fraudes. Os golpistas arrecadaram bilhões de dólares de um público ingênuo e depois desapareceram com o dinheiro. A situação piorou ao ponto de a SEC americana ter de intervir, chegando a ameaçar responsabilizar criminalmente os promotores. A severa repressão de 2018 pôs fim ao entusiasmo das ICOs e levou o mercado de criptomoedas a um longo inverno.

Então, o que há de diferente agora?

A maioria das pessoas que passaram pela onda de ICOs de 2017-2018 considera que foi um fracasso total, expondo amplamente o problema do black box no setor de criptomoedas. Mas também há uma pequena parte que viu potencial nisso.

Apesar dos muitos problemas das ICOs, elas realmente provaram um ponto: as criptomoedas podem arrecadar rapidamente fundos para novos projetos. Comparado aos altos custos, procedimentos complicados e a natureza favorecedora dos ricos das IPOs tradicionais, as ICOs são realmente mais baratas, mais rápidas e mais justas.

O atual presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, Paul Atkins, é uma das pessoas que viu esse potencial. Seu apoio a projetos do tipo ICO não é surpreendente: antes de ingressar na Comissão, ele atuou como co-presidente da Token Alliance, uma organização dedicada a promover a inovação em tokens do tipo ICO. Ele também foi diretor da Securitize, uma empresa focada em tokenização.

Em julho deste ano, Atkins fez um apelo público para a criação de uma nova estrutura regulatória e sistemas de prevenção de riscos, a fim de criar condições para ICOs de alta qualidade. Ele argumentou que, desde que possamos resolver os problemas da versão 1.0 dos ICOs, podemos esperar uma onda de formação de capital liderada por criptomoedas.

Na segunda-feira passada, a Coinbase deu um passo importante nesta direção ao anunciar o lançamento de sua plataforma de ICO. A partir de agora, a Coinbase lançará um projeto de criptomoeda rigorosamente auditado todos os meses. Isso permite que os investidores participem do investimento antes do lançamento do projeto e oferece aos fundadores a oportunidade de explorar novas fontes de financiamento. A Coinbase aplicará padrões rigorosos, incluindo verificações de antecedentes das equipes, requisitos de divulgação de informações e garantirá que os insiders não possam vender os tokens nos seis meses seguintes ao lançamento do projeto.

Em suma, através da autorregulação, eles pretendem resolver muitos dos problemas da era das ICOs de 2017-2018.

A minha previsão e perspetiva

Eu prevejo que até 2026, através de plataformas como a Coinbase, haverá pelo menos seis ICOs com escala de bilhões de dólares. Embora ainda seja pequeno em comparação com o mercado tradicional de IPOs, em 2024, os EUA tiveram um total de 176 IPOs, com um montante total de 33 bilhões de dólares. Mas o sucesso desses ICOs provará que os empreendedores podem levantar fundos diretamente dos investidores e, muitas vezes, conseguir condições melhores do que em IPOs tradicionais.

Com o passar do tempo, acredito que cada vez mais projetos optarão pelo modelo de ICO direto, em vez de caminhos de financiamento tradicionais.

Sobre como investir neste tema, tenho algumas ideias:

Se o meu julgamento estiver correto, o investimento mais direto é a Coinbase. Esta empresa está a aproveitar a sua posição dominante no setor de negociação de criptomoedas para explorar novos mercados. Ela não é apenas a Charles Schwab do mundo das criptomoedas, mas também um complexo que combina Charles Schwab + Goldman Sachs + Bolsa de Nova Iorque.

Ao mesmo tempo, um mercado de ICO saudável também beneficiará grandes blockchains programáveis como Ethereum e Solana, uma vez que muitos projetos de ICO serão construídos nessas plataformas.

De uma forma mais macro, o renascimento das ICOs será outro marco importante no campo das criptomoedas. As criptomoedas atuais têm mais potencial do que há alguns anos, uma vez que temos stablecoins e a história da tokenização. Se somarmos a isso o financiamento de bilhões de dólares conseguido através das ICOs, essa narrativa se torna ainda mais convincente. Essa tendência nos diz que devemos realizar uma alocação de mercado mais ampla: por exemplo, investir em fundos de índice que incluam uma cesta de ativos criptográficos ou ações de criptomoedas. Em outras palavras, não se prenda a escolher qual cavalo apostar, mas sim aposte que a corrida como um todo vai melhorar.

Este jogo está a tornar-se cada vez mais emocionante.