Quando vi este gráfico, lembrou-me como os ciclos se repetem silenciosamente. Há sempre aquele momento sem euforia, sem mania, apenas exaustão antes da mudança de política. 2019 provou que os topos podem formar-se em silêncio, sem alarde. Quando o QT termina, a liquidez muda rapidamente, e é aí que geralmente começa o próximo movimento real.