Recentemente, uma situação que está causando alvoroço na comunidade anglófona ainda não chamou a atenção de muitas pessoas no círculo de língua chinesa — no Japão, pode estar se preparando um terremoto que impactará a precificação de ativos globais.

Primeiro, um contexto. Nos últimos trinta anos, o Japão tem sido a "torneira invisível" de capital global. Instituições aproveitaram a negociação de arbitragem (Carry Trade), emprestando ienes a praticamente zero custo e investindo rapidamente no mercado de ações dos EUA, em títulos do governo dos EUA e até mesmo no mercado de criptomoedas. Esse tipo de operação sustentou trilhões de dólares em liquidez global e manteve muitos preços de ativos elevados por longos períodos.

Mas agora a situação mudou.

A taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a longo prazo tem apresentado flutuações acentuadas nas últimas semanas: a taxa a 20 anos já se aproxima de 2,8%, enquanto a taxa a 40 anos chega perto de 3,7%. Isso não é uma correção suave, mas sim a mola das taxas de juros, que esteve reprimida por décadas, de repente não consegue mais se conter e salta.

Que riscos estão escondidos por trás disso? Em resumo, três pontos:
Primeiro, o custo de empréstimos aumentou drasticamente. As instituições que antes conseguiam obter ienes sem custo agora precisam pensar bem nos custos.
Em segundo lugar, uma vez que a taxa de câmbio do iene japonês flutue drasticamente, uma grande quantidade de posições de arbitragem pode ser forçada a ser fechada para limitar perdas.
Terceiro, uma vez que as operações de arbitragem se revertam, trilhões em fundos serão retirados dos mercados globais - não é uma retirada, é uma maré que recua.

Quando o vento está a favor, o Japão libera água para sustentar o mercado global; quando o vento está contra, o Japão retira água e pode afogar uma área. Diante dessa corrente macroeconômica, a volatilidade de curto prazo do BTC e ETH pode realmente ser considerada apenas uma pequena ondulação.

O mercado sempre assumiu que o Japão não se moveria, mas agora, ele se moveu.

Sugestão pessoal: não se apresse a comprar na baixa, mantenha-se à espera e guarde um pouco de dinheiro. Espere que esta onda macroeconômica passe, depois considere entrar novamente.