Criadores de mercado em Cripto: A força invisível que mantém os mercados líquidos

Já se perguntou por que pode comprar ou vender Bitcoin instantaneamente sem que o preço dispare? Agradeça aos criadores de mercado por isso.

Os criadores de mercado são traders ou algoritmos especializados que estão constantemente a colocar ordens de compra e venda nas bolsas de criptomoedas. Eles lucram com o spread—o pequeno intervalo entre os preços de compra e venda—mas o seu verdadeiro valor é manter os mercados a funcionar.

Como Eles Realmente Funcionam

Imagine que o Bitcoin está a negociar a cerca de 100.000 $. Um criador de mercado pode colocar:

• Ordem de compra: $99,990
• Vender ordem: $100,010

Esse $20 spread é a margem deles. Quando os traders executam contra essas ordens ao longo do dia, esses pequenos lucros se acumulam em dinheiro sério. Mas aqui está o problema: eles mantêm grandes estoques de cripto para fazer isso funcionar, o que significa que estão constantemente expostos a flutuações de preços.

Os Grandes Jogadores que Estão a Dirigir Este Show

A partir de fevereiro de 2025, cinco empresas dominam a criação de mercado de criptomoedas:

Wintermute: $237M em ativos on-chain em mais de 30 blockchains. ~$6T volume de negociação acumulado. Eles estão em mais de 50 exchanges globalmente—basicamente o padrão da indústria.

GSR: Mais de uma década de experiência. Investidor ativo em mais de 100 empresas de cripto. Opera em mais de 60 exchanges. Eles se concentram em lançamentos de tokens e clientes institucionais.

Amber Group: Gere ~$1.5B de capital de negociação para mais de 2.000 clientes institucionais. O volume acumulado ultrapassou $1T. A conformidade focada em IA é o seu foco.

Keyrock: Gerencia mais de 550.000 transações diárias em 1.300 mercados em 85 bolsas. Lançada em 2017, oferece soluções especializadas em diferentes zonas regulatórias.

DWF Labs: Portfólio de mais de 700 projetos. Suporta mais de 20% dos 100 principais da CoinMarketCap e mais de 35% dos 1.000 principais. Eles estão em todo o lado—mais de 60 grandes exchanges, tanto de spot como de derivados.

Por Que as Exchanges na Verdade Precisam Delas

1. Liquidez à Demanda: Sem criadores de mercado, comprar 10 BTC poderia fazer o preço despencar. Com eles, você obtém preenchimentos instantâneos a preços razoáveis.

2. Spreads Mais Apertados: Mais criadores de mercado = competição = lacunas de compra-venda mais estreitas = negociação mais barata para todos.

3. Descoberta de Preços: A cotação contínua ajuda os mercados a encontrar o verdadeiro valor justo em vez de preços de pânico.

4. Novas Listagens Não Morrem ao Chegar: Lançamentos de tokens frescos obtêm liquidez imediata, atraindo traders reais em vez de apenas especuladores.

Os Riscos Que Ninguém Fala

A criação de mercado parece dinheiro grátis, mas não é:

Risco de Inventário: Eles estão segurando bilhões em cripto. Quando os preços caem 20% de uma noite para o dia, eles rapidamente ficam no vermelho.

Falhas Tecnológicas: Toda a sua operação funciona com algoritmos. Um erro ou ataque cibernético pode liquidar posições em segundos.

Chicotada Regulamentar: Diferentes países tratam a criação de mercado de forma diferente. Alguns classificam-na como manipulação de mercado. Os custos de conformidade são brutais.

Crashes Rápidos: Em mercados de rápida movimentação, suas ordens podem ser executadas a preços terríveis antes que possam reagir.

A Conclusão

Os criadores de mercado não são sexy, mas são essenciais. Eles transformam a negociação de criptomoedas de um cassino em algo que se assemelha a mercados reais. A Wintermute, GSR, Amber, Keyrock e DWF Labs basicamente mantêm todo o ecossistema a funcionar.

O compromisso? Eles assumem riscos. Quando a volatilidade aumenta, eles perdem. Quando as regulamentações se apertam, eles se precipitam. Mas enquanto houver negociação de criptomoedas, haverá criadores de mercado—porque sem eles, você estaria à espera de horas para vender a sua Bitcoin.