O ciclo de halving de quatro anos do Bitcoin está realmente morto?

Durante mais de uma década, os traders juraram pelo ciclo de halving de quatro anos do Bitcoin — a ideia de que grandes subidas de preço seguem-se a cortes nas recompensas de mineração, seguidos de quedas abruptas. Mas aqui está a reviravolta: o padrão pode estar a desfazer-se.

O Que Mudou?

O ciclo de halving costumava ser previsível. Choque de oferta → subida para a lua → depois correções dolorosas de 70-80%. Mas ultimamente? O Bitcoin tem-se comportado de forma estranha.

Três grandes mudanças estão a baralhar o manual antigo:

Dinheiro Institucional Inundou o Mercado - Quando fundos de investimento e family offices começaram a manter BTC a longo prazo, as vendas em pânico do retalho deixaram de ter impacto. Estes investidores não querem saber dos ciclos de entusiasmo em torno do halving.

ETFs de Bitcoin Estabilizaram Tudo - Assim que os ETFs Spot de Bitcoin foram lançados, o consultor financeiro da avó já podia comprar BTC através da corretora. Monótono, estável, monótono. As oscilações selvagens suavizaram-se.

O Macro Agora Importa Mais do Que a Mineração - O Bitcoin deixou de ser um ativo isolado. Quando a Fed sinaliza cortes de taxas ou se aproxima uma recessão, o BTC sangra mais rápido do que qualquer halving conseguiria impulsioná-lo.

Os Números Contam Uma História

Bear markets históricos? Quedas de 70-80%. 2018 foi brutal.

Correcções recentes? Mais do género de recuos de 20-32% — voláteis, mas nada apocalípticos. É o que acontece quando mais de 100 mil milhões de dólares de capital institucional tratam o BTC como uma posição de longo prazo, não uma troca rápida.

O Que Realmente Importa nos Movimentos das Baleias

Grandes detentores (“baleias”) ainda influenciam o preço, mas de forma diferente. Em 2021, uma venda massiva de uma baleia podia desencadear pânico generalizado. Agora? A venda de uma baleia provavelmente significa apenas que está a reequilibrar a carteira, não a sinalizar uma queda. Entretanto, a acumulação de baleias nas quedas continua a definir o piso dos preços para futuras subidas.

A Verdadeira Questão: Quando Será o Próximo Pico?

Os analistas estão atentos ao 3.º trimestre de 2025 até ao início do 1.º trimestre de 2026 para um possível pico de preço. Mas aqui está o detalhe — pode ser menos explosivo do que em 2021. A ação pós-halving pode ser “meh” porque o mercado está demasiado maduro para entrar em pânico.

Preveja correções na ordem dos 30-50% se chegar um bear market — ainda doloroso, mas não ao nível da extinção.

Ciclos de Negócios vs. Ciclos de Halving

A verdadeira incógnita? O Bitcoin agora está correlacionado com os ciclos tradicionais de negócios. Uma recessão global pode afundar o BTC, haja halving ou não. Vendas em tecnologia, restrições de crédito, sentimento de aversão ao risco — é isso que move o Bitcoin agora, não apenas a mecânica on-chain.

O Que Isto Significa Para Si

O simples manual de “comprar antes do halving, vender depois” morreu. O Bitcoin amadureceu para uma classe de ativos onde o comportamento institucional, as condições macroeconómicas e as mudanças regulatórias importam mais do que a mecânica da oferta.

O halving continua a importar — está inscrito no código e no sentimento. Mas já não é o principal motor dos ciclos de preço. Bem-vindo ao Bitcoin adulto.