Produza uma nova teoria audaciosa sobre o desvio das estratégias de ancoragem monetária entre os Estados Unidos e a China...

Hoje, o que está em destaque é a regulamentação das autoridades sobre as atividades de especulação em criptomoedas. Todos estão discutindo se isso é uma má notícia, mas eu acho que essa questão pode ser explicada a partir de uma perspectiva mais ampla...

Não sei se você acredita, mas na verdade a China está construindo uma rede de liquidação de moeda descentralizada usando ouro, cujo princípio é semelhante ao BTC...

Este gráfico mostra a tendência das reservas de ouro do banco central da China nos últimos 10 anos, basicamente é uma palavra: "comprar!", enquanto isso, os bancos centrais dos outros 6 países com as maiores reservas de ouro do mundo: Estados Unidos, Alemanha, Itália, França, Rússia e Japão, não apresentaram tal sinal...

O Japão aumentou ligeiramente um pouco, enquanto as reservas de ouro dos outros 5 países estão a diminuir ano após ano...

Por que a China odeia tanto as moedas digitais, enquanto é tão obcecada pelo ouro?

Isso leva à polêmica que vamos discutir hoje: a China está tentando reatar a ligação entre o ouro e o RMB, com o objetivo de estabelecer uma rede de liquidação de ouro físico descentralizada em vários países, preparando-se, em última análise, para substituir o dólar como moeda de reserva para liquidações internacionais...

Esta ideia geral do argumento radical vem do podcast TFTC, e aqui vou resumir...

A situação é a seguinte: como mostrado na imagem acima, nas últimas décadas, o banco central da China tem sido o maior comprador de ouro físico do mundo. O que eles têm feito é muito simples: vender títulos do Tesouro dos EUA e comprar ouro...

E ao mesmo tempo, a Bolsa de Ouro de Xangai também se tornou gradualmente o maior mercado de negociação de ouro físico do mundo. Além disso, a China está estabelecendo uma rede de armazéns chamada "Corredor do Ouro", cuja distribuição é bastante interessante, principalmente baseada nos "países BRICS"...

Esta rede permite que todos os países que detêm RMB troquem diretamente por ouro, ao contrário da rede centralizada executada pelo "Sistema de Bretton Woods", este ouro não é mantido apenas pela China, mas é distribuído de uma forma semelhante à descentralizada entre todos os países do BRICS...

Isto faz com que o RMB tenha um valor monetário semelhante ao que o "dólar" teve no século passado, ao mesmo tempo que não provoca a diluição do crédito da moeda, porque você pode sempre trocar RMB por ouro físico armazenado no seu país!

Diferente da atual situação do dólar, o ouro não pode ser congelado por sistemas eletrônicos e não existe o risco de desvalorização sob o controle de um regime, como o caminho que gradualmente levou à desvalorização do dólar após a grande impressão de dinheiro do Federal Reserve durante a pandemia...

O motivo pelo qual este assunto foi trazido à tona é que, em julho de 2025, o ouro foi reclassificado como um ativo de nível um sob o Acordo de Basileia III. Não se preocupe se não entender isso, você só precisa lembrar que essa atualização na propriedade do ativo significa que, a partir de agora, o status do ouro no balanço patrimonial dos bancos é praticamente equivalente ao do dinheiro ou dos títulos do governo!

Antes disso, o valor do ouro no balanço patrimonial dos bancos era apenas metade do que é agora...

E após os ativos de nível 1 do Acordo de Basileia III, o próximo nível é: HQLA, em resumo, são ativos de alta qualidade e alta liquidez, sendo atualmente os principais os títulos do Tesouro dos EUA...

Portanto, de forma simples, o ouro atualmente só precisa de um último passo para se tornar um ativo equivalente aos títulos do Tesouro dos EUA, e essa é a principal razão pela qual a China tem continuado a comprar ouro ao longo dos anos e a promover a atualização dessa característica do ativo!

Acima é a introdução, o principal vem a seguir...

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Agora podemos voltar ao assunto da rede do cofre de ouro!

Se você entende a criação do sistema de Bretton Woods no século passado, certamente vai desdenhar deste sistema de ancoragem de ouro-moeda que a China está tentando implementar. De fato, essa é a realidade; a principal razão pela qual o RMB não conseguiu se tornar uma moeda de liquidação ou reserva no comércio internacional é a falta de crédito, a falta de uma ancoragem!

Dólar, ou seja, o antigo dólar americano, todo o ouro estava reservado nos Estados Unidos, e quando os americanos anunciaram a suspensão do anexo ao ouro, a âncora de crédito do dólar gradualmente se voltou para a liquidação em petróleo e para as vantagens tecnológicas e militares dos EUA...

Mas esses ativos ancorados são completamente diferentes do ouro, suas flutuações de valor são muito ilusórias e até difíceis de quantificar, o que deu aos Estados Unidos e à Reserva Federal uma grande margem de manobra para a política monetária, daí a maré do dólar na economia global.

E o "corredor de ouro" que a China está implementando atualmente é essencialmente uma rede de tesouros descentralizada. Assim como o livro-razão na rede BTC é registrado coletivamente por mineradores distribuídos, cada tesouro localizado em diferentes países está interligado. Eles registram coletivamente a propriedade, pureza e peso de cada barra de ouro em todos os tesouros...

Através deste design, todos os países que utilizam RMB para liquidação podem garantir: o ouro está na minha mão e eu ainda posso trocá-lo em tempo real!

Isto deu ao RMB algo que o dólar perdeu há muito tempo: confiança...

Todos os países que se juntarem a esta rede poderão, no futuro, realizar comércio internacional através do ouro-RMB, sem que seja necessário qualquer envolvimento do dólar durante todo o processo. Em outras palavras, foi estabelecida uma nova rede de liquidação dentro da estrutura existente de liquidação de moedas internacionais...

E se no futuro o ouro se tornar ainda mais um ativo HQLA, então esse ouro em si pode ser considerado um ativo tão seguro quanto os títulos do Tesouro dos EUA, e esses países não precisarão comprar títulos do Tesouro dos EUA, podendo simplesmente manter o ouro!

Na altura, nesta rede de liquidação que bloqueia o dólar, poderá também desenvolver-se um sistema financeiro completamente independente do dólar, uma vez que os ativos HQLA podem ser utilizados para empréstimos, garantias e uma série de operações financeiras básicas, que são a base da rede financeira.

Em suma, ao operar passo a passo, o objetivo principal é fazer com que o RMB se ancore ao ouro, derrotando o dólar na guerra das moedas...

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Por que a China está a reprimir as moedas digitais?

A resposta é simples, após a chegada de Trump ao poder, na verdade, houve uma tendência semelhante em relação à regulamentação de criptomoedas, mas ao contrário da China, a saída encontrada pelos EUA foi os ativos criptográficos, talvez BTC, talvez outros...

Na guerra monetária que inevitavelmente ocorrerá neste século, tanto a China quanto os EUA estão à procura do melhor âncora para suas moedas, com a China escolhendo o ouro, enquanto os EUA podem estar escolhendo ativos criptográficos.

Portanto, para a China, quanto mais longe se vai por este caminho, menos provável é aceitar o BTC e outras moedas criptografadas.

Da mesma forma, para os Estados Unidos, manter a posição do dólar como moeda de reserva é o maior objetivo deste século!

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Resumo: Se continuarmos com essa teoria de que a China nunca abrirá o mercado de criptomoedas no futuro, enquanto os EUA podem cada vez mais abraçar as criptomoedas...

Para a China, não é apenas o BTC, até as moedas estáveis serão inimigas...

A propósito, alguém disse que a maior reserva de ouro não é a dos EUA? Isso não é aproveitar-se dos outros?

Mas na verdade, segundo algumas análises de instituições, as reservas de ouro realmente detidas pela China podem ser atualmente apenas inferiores às dos Estados Unidos, a maior parte das quais não foi divulgada. Além disso, parte do ouro detido pelos Estados Unidos é questionável, e uma parte considerável do ouro nem sequer está em território americano, mas sim em Londres...