O maior negócio de arbitragem do mundo está a colapsar, esta é a verdade por trás do grande dump do mercado?

Hoje, o BTC atingiu brevemente 85,600 dólares, com 200 mil pessoas liquidando posições na rede.

Todos estão perguntando: por que mais um aumento na taxa de juros do iene?

A resposta está escondida em uma negociação de arbitragem global de até 20 trilhões de dólares.

01｜O que aconteceu no mercado em 1 de dezembro?

Hoje, na sessão asiática, o mercado de criptomoedas sofreu uma forte queda.

O Bitcoin caiu de 95,000 dólares para 85,600 dólares, com uma queda superior a 5%.

Ethereum, SOL e outras moedas principais sincronizam big dump.

O valor das liquidações de contratos em toda a rede aumentou drasticamente, com mais de 200 mil investidores saindo nesta carnificina.

Ao mesmo tempo, os mercados tradicionais também não conseguiram escapar:

O índice Nikkei 225 chegou a cair abaixo dos 50.000 pontos, com uma queda de 1,5%.

O iene japonês subiu 0,4% em relação ao dólar, alcançando 155,49.

A taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 2 anos ultrapassou 1%, atingindo o nível mais alto desde 2008.

O estopim de tudo isso veio de uma fala de uma pessoa.

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, afirmou em um discurso dirigido a líderes empresariais:

"O banco central irá avaliar os prós e contras do ajuste da taxa de juro e tomará decisões atempadas com base nas condições económicas, de inflação e do mercado financeiro."

Essas palavras foram vistas pelo mercado como o sinal mais claro de aumento de juros até agora.

A probabilidade de os negociantes esperarem um aumento das taxas de juros na reunião do Banco do Japão em 19 de dezembro disparou instantaneamente para 76%.

Arthur Hayes depois twittou e deixou claro que:

"Hoje o Bitcoin sofreu um big dump, isso se deve ao facto de que o Banco do Japão pode aumentar as taxas de juro."

Mas a questão é - como a política de taxas de juro do Japão pode abalar os mercados globais?

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02｜O que é a negociação de arbitragem em ienes? O maior negócio de arbitragem do mundo.

Para entender a grande queda de hoje, é necessário primeiro compreender esta negociação de arbitragem global de 30 anos, com um volume de até 20 trilhões de dólares.

O nome dele é: Arbitragem de Carry do Yen.

A lógica de Arbitragem é muito simples:
-Pedir emprestado ienes no Japão a uma taxa de juro próxima de 0%
- trocar ienes por dólares
- Investir em ações americanas, títulos do governo americano, criptomoedas e outros ativos de alto rendimento
- A diferença de juros é lucro

O Japão mantém uma taxa de juros próxima de 0% ou negativa a longo prazo, tornando o iene a moeda de financiamento mais barata do mundo.

Os fundos de hedge globais, bancos de investimento, fundos de pensões e até mesmo investidores individuais estão a pegar emprestado ienes de forma frenética e a investir no exterior.

Quão exagerada é a escala?

Escala de fluxo relacionada ao financiamento em ienes no mundo: 20 trilhões de dólares.

Este número significa:

-equivalente a 5 vezes o PIB do Japão
-equivalente a 18% do PIB global
-equivale a um terço do valor de mercado da bolsa de valores dos Estados Unidos

Na minha opinião, isso parece mais uma alavancagem invisível do sistema financeiro global.

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03｜Por que o aumento da taxa de juros do iene japonês causaria um grande dump global?

Porque o aumento das taxas de juro do iene irá desencadear um triplo massacre.

Primeiro golpe: aumento do custo do empréstimo

O custo de pegar emprestado em ienes no passado era de 0%, podendo subir para 0,5% ou até mais após o aumento das taxas de juro. A diferença de taxas foi comprimida, diminuindo a atratividade da Arbitragem.

Segundo golpe mortal: valorização do iene (golpe fatal)

Suponha que você tenha emprestado 100 milhões de ienes (aproximadamente 667 mil dólares) a uma taxa de câmbio de 150 para investir em BTC.
Agora o iene valorizou-se para 145, você precisa gastar 689 mil dólares para pagar 100 milhões de ienes.
Devido à variação da taxa de câmbio, pagou-se 22 mil dólares.

Se subir para 140, 135, 130... as perdas vão se multiplicar.

Terceira liquidación: fechamento forçado

O aumento do custo do empréstimo + a valorização do yen fará com que os traders de arbitragem só possam vender ativos de risco para trocar por yen e pagar o empréstimo.

E uma arbitragem de 20 trilhões de dólares, com apenas 10% de fechamento, significa uma venda de 2 trilhões de dólares.

De onde vem a venda?
-ações dos EUA
-Títulos do Tesouro dos EUA
-Mercados emergentes
-cryptomoeda

Portanto, BTC e ETH serão vendidos indiscriminadamente.

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04｜A história não se repete, mas sempre rima: o aviso sangrento de 5 de agosto

Esta não é a primeira vez.

O que aconteceu em 5 de agosto de 2024?

Porque o Japão inesperadamente aumentou as taxas de juros para 0,25%, o mundo caiu:
-Nikkei 225 big dump 12.4%
-BTC caiu de 60,000 para 49,000, com uma queda de 18%
- Nasdaq caiu 3,43%
-O relatório BIS mostra que as perdas em BTC e ETH chegam a 20%, acionando chamadas de margem global.

O mercado levou 3 semanas para se recuperar.

Desta vez, embora o mercado tivesse uma expectativa antecipada (76%).
Mas se realmente houver um aumento de juros em 19 de dezembro, o restante da arbitragem continuará a ser liquidado.

Pode até haver uma segunda grande queda devido ao "otimismo excessivo".

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05｜12 de dezembro de 19 acontecerá o quê? Três cenários de simulação

Faltam 18 dias para a reunião, podemos prever três direcções.

Cenário A｜Aumento de juros conforme esperado (probabilidade 76%)
A taxa de juro foi aumentada de 0,25% para 0,5%.

Curto prazo:
BTC pode testar 80.000－85.000
Yen sobe para 150-152
Arbitragem continua a encerrar posições

Médio prazo:
Arbitragem escala de 20 trilhões para 15 trilhões
Aperto da liquidez global

Estratégia:
Alavancagem reduzida para 2-3 vezes
O nível de stop loss está definido em 80,000
Deixe pelo menos 30% em dinheiro
Diversifique seus investimentos, não coloque tudo em uma só aposta.

Cenário B｜Sem aumento das taxas de juros (probabilidade 24%)

Curto prazo:
BTC recuperou para 95,000－100,000
O iene pode desvalorizar-se até 160
Arbitragem negociação de curto prazo reaquece

Médio prazo:
Futuro aumento da pressão de juros
O risco foi adiado, não desapareceu.

Estratégia:
não perseguir altos
vender em alta
Cuidado com a "alta de juros atrasada" que pode causar danos.

Cenário C｜Aumento de juros e sinalização dovish

Oscilações de curto prazo, o BTC varia entre 85.000 e 92.000.

Estratégia:
construir posições em lotes
Atenção às dinâmicas da Reserva Federal
Não siga as altas nem venda nas quedas

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06｜Três conselhos para os traders

Não podemos mudar o macro, mas podemos controlar o risco.

Sugestão 1: Esteja atento às flutuações antes e depois de 19 de dezembro

Tempo chave:
17 a 18 de dezembro: reunião do Federal Reserve
19 de dezembro: Reunião do Banco do Japão

Estratégia:
Reduzir a alavancagem antes de 15 de dezembro
reduzir operações em torno do dia 19
Ajustar com base nos resultados após o dia 20

Sugestão dois: Fique de olho na taxa de câmbio do iene.

Este é o indicador líder para a arbitragem de fechamento.

Limite chave:
Yen cai abaixo de 150 (apreciação): esteja atento à venda
Yen volta a 160 (desvalorização): alívio da pressão

Sugestão três: não confronte o macro.

Arbitragem do iene é uma besta de 20 trilhões de dólares.
Indivíduos não conseguem enfrentar esse nível de choque de liquidez.

Núcleo da estratégia: prioridade à preservação do capital; construir posição em etapas; definir stop-loss; não tentar comprar no ponto mais baixo.

Lições da história:

As pessoas que compraram BTC a 60.000 em 5 de agosto foram levadas até o mínimo do dia de 49.000.

O verdadeiro fundo geralmente aparece na 3ª a 4ª semana após o pânico.

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Escrito no final

A grande queda de 1 de dezembro não foi um problema do Bitcoin, mas sim um problema de liquidez global.

Manter uma operação de arbitragem em ienes que dura 30 anos, esta máquina de arbitragem de 20 trilhões de dólares está passando por uma reversão.

Cada vez que o Japão aumenta as taxas de juros, isso provoca uma onda de liquidações nesta máquina. As criptomoedas, como ativos de alto risco, são sempre os primeiros a serem vendidos.

O 5 de agosto na história é um aviso, o 19 de dezembro no futuro pode ser uma validação.

Lembre-se da frase principal: diante da corrente macroeconômica, viver é mais importante do que ganhar dinheiro.

Reduzir a alavancagem. Manter dinheiro. Definir stop-loss. Não ir contra a tendência.

O mercado sempre dará uma segunda oportunidade àqueles que estão preparados, mas não dará uma segunda vida àqueles que falham.

No dia 19 de dezembro, estaremos à espera.