Por que esta ação de Buffett pode ser a sua escolha mais subestimada

Os olhos de todos estão postos na Apple e na Alphabet no portfólio da Berkshire, mas aqui está a questão: American Express é silenciosamente a segunda maior participação de Buffett—e está apresentando métricas realmente impressionantes.

Os Números Não Mentem

A Berkshire possui 151,6 milhões de ações da AXP (no valor de ~$50B até o Q3), quase um quinto do seu portfólio total de ações. Ao contrário da Apple, que Buffett tem reduzido lentamente, a participação da AXP permaneceu sólida por décadas. Isso é convicção.

2024 foi um ano monstro:

• Receita: +9% YoY para $65.9B
• EPS: +25% para $14,01
• 7,9 mil milhões de dólares devolvidos aos acionistas (recompra + dividendos)
• Registar os gastos com cartões, a receita de taxas e as novas aquisições

O momentum não abrandou. O crescimento da receita no terceiro trimestre acelerou para 11%, com o EPS a aumentar 19%. Apenas a renovação do cartão Platinum duplicou as aquisições de novas contas em comparação com os níveis anteriores à renovação.

Por que realmente importa

A American Express está presente em ambos os lados da transação—emite cartões, opera a rede e lida diretamente com os comerciantes. Isso lhes confere uma vantagem injusta na compreensão dos padrões de gastos dos clientes e na segmentação de clientes de alto valor.

A taxa anual Platinum $895 ? Os membros pagam-na voluntariamente porque conhecem o valor. Isso é poder de precificação.

O Jogo da Avaliação

Aqui é onde a AXP se destaca: P/E de 24 em comparação com 36 da Apple e 30 da Alphabet. Claro, as ações de fintech geralmente são negociadas a preços mais baixos, mas o crescimento da receita de dois dígitos da AXP + forte desempenho de crédito + retornos aos acionistas justificam o múltiplo.

O risco? Uma verdadeira recessão poderia afetar os gastos com cartões e aumentar as perdas de crédito. A concorrência de bancos e jogadores de BNPL também é intensa.

Ainda assim, se você consegue suportar a volatilidade de curto prazo e pensar a longo prazo, essa pode ser a aposta mais subestimada de Buffett neste momento.