O Fed está em apuros: quando as “justificações” para cortes se tornam mais importantes do que a própria inflação

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Nos mercados, a regra de ouro diz: “Observa as ações e ignora o ruído”.

Jerome Powell pode acenar com a ideia de “parar temporariamente o corte das taxas de juro”, mas o gráfico do mercado de trabalho grita uma verdade completamente diferente.

Temos o índice (ISM) de emprego no setor industrial numa trajetória acentuadamente descendente (linha vermelha).

Esta queda é a fissura que o Fed tanto teme e é a porta que o vai obrigar a cortar taxas, quer queiramos quer não.

Mas... aqui está o “enredo” que muitos ignoram:
A inflação continua teimosa (a rondar os 3% e sem estabilizar na meta ideal dos 2%), e o PIB está forte.

Logicamente, estes números não justificam um corte nas taxas.

Então, porque é que insistem no corte?
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Porque a outra metade da equação do Fed está sob enorme pressão.

A questão já não é apenas sobre preços das mercadorias, mas sim sobre “sustentabilidade da dívida” e “estabilidade financeira”.

O sistema financeiro precisa de liquidez mais acessível para respirar, e a dívida pública precisa de custos mais baixos para ser gerida.

Os bancos centrais querem cortar as taxas e agora procuram o pretexto perfeito para vender esta decisão ao público.

E não encontrarão pretexto melhor do que a “proteção do mercado de trabalho” para fazer passar políticas que, na realidade, visam salvar o mercado de obrigações e garantir liquidez.
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Estamos a passar da fase de “combate à inflação” para a de “gestão do risco financeiro”.

E nesta fase, a liquidez é rei.

Como interpretam os próximos movimentos do Fed?

É receio pelo emprego ou medo da dívida?

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