A recém-aprovada lei GENIUS nos Estados Unidos gerou bastante controvérsia em Wall Street. Será que esta primeira legislação sobre stablecoins conseguirá realmente impulsionar a procura pelo dólar e trazer novos compradores para o mercado de dívida pública americana de curto prazo? As opiniões divergem bastante.

As equipas de estratégia do JPMorgan, Deutsche Bank e Goldman Sachs mantêm, de forma geral, uma atitude cautelosa. O consenso entre eles é o seguinte: ainda é demasiado cedo para afirmar que isto trará uma “mudança estrutural”. Afinal, aprovar uma lei é uma coisa, mas o impacto real na prática ainda precisa de tempo para ser comprovado pelo mercado.

De facto, as stablecoins estão intimamente ligadas ao dólar e à dívida pública americana, e, em teoria, a expansão do seu volume aumentaria a procura por esses ativos. Mas as instituições financeiras tradicionais não se mostram assim tão otimistas — estão mais atentas aos detalhes da implementação das políticas, à aceitação do mercado e a saber se o enquadramento regulatório conseguirá realmente atrair novos fluxos de capitais. No curto prazo, a postura de prudência deverá manter-se por mais algum tempo.