O Banco Central Europeu acabou de deitar água fria sobre o ambicioso plano da Comissão Europeia. O que está em causa? Uma garantia de empréstimo de €140 mil milhões para a Ucrânia que agora se vê apanhada no fogo cruzado institucional. A oposição do BCE sublinha as crescentes preocupações sobre a exposição fiscal e os mecanismos de partilha de riscos entre as instituições da UE. Este tipo de desacordo de alto risco entre autoridades monetárias e órgãos executivos raramente fica contido — tende a propagar-se pelos mercados de dívida soberana e além. Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, esta tensão sinaliza fraturas mais profundas na coordenação económica europeia numa altura em que uma política unificada seria mais necessária.