Os Bancos Centrais Estão a Acumular Ouro: O Bitcoin Pode Ser o Próximo

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Aumentos nas Reservas de Ouro dos Bancos Centrais e o Papel Emergente do Bitcoin

Os bancos centrais compraram um total líquido de 53 toneladas de ouro em outubro de 2025, um aumento de 36% face ao mês anterior, elevando o total mensal para o valor mais alto do ano. Esta acumulação agressiva de ouro reflete preocupações crescentes com a incerteza macroeconómica e uma mudança estratégica em relação aos ativos tradicionais denominados em dólares.

Compras Recorde de Ouro Sinalizam Mudança Estratégica

Segundo dados do Conselho Mundial do Ouro, os bancos centrais compraram um total líquido de 53 toneladas de ouro apenas em outubro—o maior valor mensal deste ano—liderados pela Polónia, Brasil e economias de mercados emergentes. Os bancos centrais adquiriram 254 toneladas no acumulado do ano até outubro, tornando 2025 o quarto ano com maior acumulação de ouro deste século.

O Banco Nacional da Polónia liderou as aquisições, comprando 16 toneladas em outubro, elevando as reservas da Polónia para um recorde de 531 toneladas, cerca de 26% das suas reservas cambiais totais. O Brasil também comprou 16 toneladas, enquanto o Uzbequistão adicionou 9 toneladas e a Indonésia adquiriu 4 toneladas. A Turquia, a República Checa e a República do Quirguistão aumentaram entre 2 a 3 toneladas cada. A Rússia reduziu as suas reservas em 3 toneladas para 2.327 toneladas.

95% dos bancos centrais inquiridos esperam que as reservas aumentem no próximo ano. A Sérvia planeia quase duplicar as suas reservas de ouro para 100 toneladas até 2030, enquanto Madagáscar e a Coreia do Sul estão a considerar uma expansão semelhante. A procura sustentada mantém-se apesar dos preços elevados do ouro, sublinhando a importância estratégica do ouro em tempos de incerteza.

Bitcoin Entra na Conversa dos Ativos de Reserva

A tendência está agora a expandir-se para os ativos digitais. À medida que as instituições soberanas diversificam as suas reservas, o Bitcoin está a entrar cada vez mais na conversa como potencial complemento ao ouro.

Nos Estados Unidos, a senadora Cynthia Lummis afirmou que o financiamento para a Reserva Estratégica de Bitcoin “pode começar a qualquer momento”. O Tesouro gere atualmente aproximadamente 200.000 BTC—no valor de cerca de $17 mil milhões—num quadro orçamental neutro, utilizando ativos apreendidos.

A modelação económica da VanEck projeta que a aquisição de um milhão de Bitcoin até 2029 poderia compensar cerca de 18% da dívida nacional dos EUA até 2049. Os analistas da CoinShares sugerem que a reserva pode reforçar a liderança tecnológica e oferecer proteção contra a inflação. No entanto, os economistas da Chainalysis alertam que a acumulação simultânea por várias nações pode afetar a estabilidade do mercado.

Estados e Nações Correm para Construir Reservas de Bitcoin

O Texas já tomou medidas. A 20 de novembro, tornou-se o primeiro estado dos EUA a comprar Bitcoin para o seu tesouro, adquirindo $10 milhões através de um ETF de Bitcoin spot quando os preços caíram momentaneamente para $87.000. O movimento sinaliza um apetite crescente entre os governos estaduais para tratar o Bitcoin como um ativo estratégico.

O parlamento de Taiwan instou o governo a auditar as suas participações em Bitcoin e a considerar a adição de criptomoedas às suas reservas estratégicas, com deputados a citarem preocupações sobre a forte dependência da ilha em ativos denominados em dólares americanos, que representam mais de 90% dos seus $602,94 mil milhões em reservas cambiais.

Os analistas do Deutsche Bank projetam que o Bitcoin poderá figurar nos balanços dos bancos centrais até 2030, coexistindo com o ouro como uma proteção complementar contra a inflação e o risco geopolítico. À medida que as nações correm para garantir tanto ativos tradicionais como digitais de refúgio seguro, o panorama global das reservas pode estar prestes a uma transformação histórica.