O corte das taxas pela Fed desta vez receio que seja apenas uma breve calmaria antes da tempestade.

Todo o mercado está de olho na decisão do corte das taxas às 3h da manhã de quinta-feira, mas o verdadeiro trunfo pode estar meia hora depois — o discurso de Powell às 3h30 é que será o momento-chave. Convém lembrar que ele já afirmou claramente que “não está inclinado a cortar as taxas”, portanto, esta decisão forçada parece mais uma cedência. Por isso, não esperem palavras suaves da parte dele; é muito provável que utilize uma retórica dura para arrefecer o ânimo do mercado e preparar o terreno para uma “pausa nos cortes”.

O problema é que, ao descer para uma taxa de juro de 3,5%, já estamos de volta a uma zona neutra, que, segundo os padrões históricos, nem sequer é elevada. Mas a inflação continua teimosamente presa nos 3%, ainda bastante longe do objetivo de 2% da Fed. Os dados económicos também não colapsaram, mostrando uma resiliência surpreendente. Seguindo esta lógica, a Fed não tem realmente motivos para continuar a injetar liquidez — este é precisamente o argumento que Powell tem repetido vezes sem conta.

O meu palpite? Assim que a notícia do corte das taxas for confirmada, é muito provável que o mercado recue abruptamente. Agora é uma boa altura para abrir posições curtas em alta (daquelas de longo prazo com alavancagem de 2x), e tendo em conta o ambiente atual de ciclo de mercado bear, a taxa de sucesso não será má. Claro que, para os mais cautelosos, faz sentido esperar e só entrar quando o mercado cair mesmo a sério no próximo ano.

A reviravolta só deverá chegar na segunda metade do próximo ano. Com a equipa de Trump ao comando, espera-se uma política agressiva de cortes das taxas, a liquidez voltará em força e o mercado iniciará um novo ciclo de subida.

Os próximos seis meses vão ser difíceis, mas isto não é o fim do bull market, é apenas um intervalo. Mantém-te alerta e não fiques para trás na escuridão antes da alvorada.