O mercado de crédito privado está a começar a espelhar padrões que já vimos nos mercados tradicionais de obrigações — e isso está a levantar algumas sobrancelhas entre os investidores mais conscientes do risco.

O que antes era um espaço de crédito alternativo está agora a mostrar semelhanças estruturais com os próprios mercados dos quais se pretendia diferenciar. Preocupações com liquidez, opacidade na avaliação e riscos de concentração estão a surgir. Quando os ativos alternativos começam a comportar-se como os convencionais, é normalmente sinal de que as mesmas vulnerabilidades sistémicas se estão a acumular por baixo da superfície.

Para quem acompanha os fluxos de capital entre TradFi e cripto, esta mudança é relevante. O dinheiro institucional não se move isoladamente. Quando os mercados de crédito se apertam ou apresentam sinais de stress num determinado segmento, o impacto propaga-se por todas as classes de ativos — incluindo os ativos digitais que dependem da participação institucional.

Fique atento à evolução do crédito privado. A história sugere que, quando mercados de nicho crescem o suficiente para se assemelharem aos convencionais, herdam os mesmos riscos. E, nas finanças, a semelhança costuma anteceder o contágio.