A festa das IPOs no Médio Oriente parece estar a chegar ao fim. Após quatro anos frenéticos em que as avaliações dispararam e o capital afluía, a febre das listagens na região está a bater numa parede. O que está a mudar? Os investidores estão, de repente, a tornar-se mais exigentes quanto aos preços.

Entretanto, a acção está a deslocar-se para outros lados. Mercados dos EUA e da Ásia? Estão absolutamente em alta neste momento. As listagens estão a regressar em força nessas regiões, desviando a atenção e o capital das bolsas do Médio Oriente.

Esta rotação diz-lhe algo importante sobre onde o “smart money” vê oportunidade. Quando um mercado sobreaquece e as avaliações ficam demasiado esticadas, o capital não fica parado—procura o próximo terreno de caça. Neste momento, é Nova Iorque e os principais centros financeiros asiáticos.

Para quem acompanha os fluxos de capital globais, esta mudança é relevante. O Médio Oriente não está a colapsar, mas a fase do dinheiro fácil terminou claramente. A disciplina nas avaliações voltou, e as empresas que pretendem abrir capital vão precisar de fundamentos mais sólidos para atrair o apoio institucional. A janela para IPOs não se fechou, mas está definitivamente mais estreita do que há doze meses.