BTC esta onda de queda, realmente não se pode culpar só ela por não estar a dar conta.

A questão, na verdade, resume-se a duas palavras: falta de dinheiro. As stablecoins são a espinha dorsal deste mercado, e o que aconteceu foi que, de agosto até agora, a média de entrada de stablecoins ERC-20 nas exchanges caiu à metade — de 1580 bilhões de dólares para 760 bilhões. Isto não é uma constipação leve? A liquidez está a chegar ao fundo. E olhando para a média de 90 dias, de 1300 bilhões caiu para 1180 bilhões, uma seca prolongada confirmada.

Sem liquidez, não se pode esperar que os preços se mantenham firmes. Quando o BTC dá uns pulos? Não é que haja uma forte compra, é que a pressão de venda já não consegue segurar. Portanto, não se iluda achando que uma notícia vai fazer o mercado explodir — o fluxo de fundos em stablecoins é que realmente dá força ao mercado. Até lá, o BTC só pode ficar preso nesta luta de vai-e-volta, sem conseguir subir ou descer.

Vamos falar do NUPL (Índice de Lucro/Perda Não Realizada).

Este indicador caiu recentemente para 0.39, à primeira vista parece assustador, mas na verdade ainda está bem na zona de lucro — a maior parte dos detentores de moedas não está preocupada, estão a segurar firme. A experiência histórica mostra que este nível nunca foi sinal de uma crise iminente, pelo contrário, parece mais uma janela de oportunidade para o dinheiro inteligente se posicionar discretamente.

Mas, voltando ao ponto, o mercado atual está exatamente na linha divisória entre alta e baixa, numa situação bastante constrangedora. Antes de uma reversão clara, é preciso avançar com cautela, priorizando sempre a gestão de risco — o mercado de sideways pode surpreender a qualquer momento. Olhando para ciclos passados, quando o NUPL fica nesta zona de "baixo mas sem pânico", na maioria das vezes o que vem a seguir é...