A Reserva Federal (FED)又 abriu a torneira da liquidez, mas esta rodada de point shaving não é para todos.

Na noite de 22 de dezembro, hora de Pequim, a Reserva Federal (FED) injetou cerca de 6,8 mil milhões de dólares no mercado através de um acordo de recompra. Esta já é a terceira vez nos últimos 10 dias que isso acontece, totalizando uma liberação de fundos de até 38 mil milhões de dólares. Os oficiais chamam isso de "gestão de liquidez de fim de ano", que soa muito técnico, mas os veteranos do mercado já sentem um cheiro estranho.

Como alguém que está na indústria há muitos anos, vejo que isso vai muito além de uma operação sazonal, mas sim o prefácio a um grande movimento de liquidez.

**Razões superficiais vs cartas na manga reais**

A Reserva Federal (FED) afirma que essas recompra são para resolver o problema de aperto de liquidez no final do ano e estabilizar o sistema bancário. Mas ao desvelar uma camada, é possível perceber que há alguns detalhes bastante interessantes.

Em termos de escala, este lançamento é claramente fora do comum. A 1 de dezembro, o QT terminou oficialmente, e a Reserva Federal (FED) imediatamente injetou 13,5 mil milhões de dólares no sistema bancário através de recompra overnight. Quão impressionante é este número? Ele ultrapassa o recorde da bolha da internet e é o segundo maior lançamento único de liquidez desde o início da pandemia.

Mais estranha é a forma como a Reserva Federal (FED) opera atualmente - de um lado, injeta dinheiro no mercado através de recompra e gestão de reservas (RMP), enquanto do outro, continua nominalmente com a contração quantitativa (QT). É como se você estivesse deixando o ar sair de um balão, mas de vez em quando também estivesse soprando um pouco de ar para dentro, com medo de que o ar saia muito rápido.