O ímpeto de cortes de taxa do Federal Reserve diminui à medida que o dólar se fortalece face ao iene

O sentimento do mercado mudou drasticamente esta semana à medida que os investidores reavaliam a probabilidade de uma flexibilização monetária de curto prazo por parte do Federal Reserve. Os mercados cambiais tornaram-se particularmente sensíveis a essas expectativas em mudança, com o iene japonês a atingir a sua posição mais fraca em nove meses, a 155,29 por dólar. Esta depreciação destaca a crescente incerteza sobre quando os decisores políticos dos EUA irão mudar para uma política acomodativa.

Mudanças nas Expectativas de Corte de Taxa

As probabilidades de uma redução de 25 pontos base na taxa na reunião do Fed de 10 de dezembro comprimiram-se dramaticamente — de 62% na semana passada para apenas 43% atualmente, de acordo com o preço dos futuros de fundos do Fed. Isto representa uma retração significativa na confiança do mercado relativamente a cortes de taxa iminentes. Analistas da ING enfatizam que, mesmo que o banco central mantenha a estabilidade em dezembro, tal movimento provavelmente representará apenas uma pausa temporária, em vez de um ciclo de aperto sustentado, sugerindo que reduções de taxa permanecem na mesa para futuras reuniões.

Preocupações com o Mercado de Trabalho Impulsionam a Narrativa

Por trás dessas probabilidades em mudança estão dados de emprego em deterioração. O Vice-Presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, caracterizou as condições atuais do mercado de trabalho como “lentas”, observando que as empresas estão a tornar-se cada vez mais cautelosas quanto à expansão do quadro de funcionários. Dados emergentes sugerem que potenciais despedimentos estão a tomar forma, com a adoção de inteligência artificial a acelerar o deslocamento de força de trabalho em vários setores. Esta combinação de fraco ritmo de contratação e desafios estruturais no emprego será crucial à medida que os mercados aguardam os números de emprego de setembro nesta quinta-feira — uma divulgação de dados amplamente esperada para influenciar fortemente as decisões do Fed daqui em diante.

Implicações Globais para Moedas e Ações

Para além da fraqueza do iene, outras moedas principais apresentaram desempenho misto. O euro manteve-se estável em $1.1594, enquanto a libra esterlina caiu 0,1% para $1.3149, marcando três dias consecutivos de perdas. O dólar australiano enfraqueceu para $0.6493, e o dólar neozelandês permaneceu inalterado em $0.56535. Refletindo a ansiedade económica mais ampla, os três principais índices de ações dos EUA caíram durante as sessões de negociação recentes. Os rendimentos dos títulos do Tesouro responderam de forma assimétrica, com notas de dois anos a cair 0,2 pontos base para 3.6039%, enquanto os rendimentos de 10 anos subiram ligeiramente 0,6 pontos base para 4.1366%.

Resposta de Política de Tóquio

A Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, alertou para a “depreciação unilateral e rápida” do iene e advertiu sobre possíveis repercussões económicas decorrentes de movimentos voláteis na moeda. A Primeira-Ministra Sanae Takaichi, que favorece políticas expansionistas, está prevista para reunir-se com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, para discutir a deterioração da situação cambial e possíveis respostas políticas.