O caminho para lucros na inflação: Como os investidores podem dominar as regras de ouro na alocação de ativos

Quando o banco central anuncia repetidamente o aumento das taxas de juro, quando as etiquetas de preço nos supermercados sobem frequentemente, muitos investidores começam a sentir-se ansiosos — o que realmente significa a inflação? Como irá ela alterar as nossas estratégias de investimento?

Na verdade, a inflação não é apenas um risco, mas também uma oportunidade. A chave está em compreender o seu funcionamento e escolher a alocação de ativos correta.

A essência da inflação: por que é especialmente importante investir agora?

Vamos primeiro decompor a definição central de inflação. Simplificando, inflação é um período em que os preços continuam a subir, levando à diminuição do poder de compra do dinheiro — o seu dinheiro está a encolher. O indicador mais comum para medir este fenómeno é o IPC (Índice de Preços ao Consumidor).

Mas a questão mais profunda é: por que ocorre a inflação?

A economia ensina-nos que a causa fundamental da inflação é a quantidade de moeda em circulação exceder o volume da economia, ou seja, demasiado dinheiro a perseguir poucos bens. Este desequilíbrio pode originar-se de várias direções:

Demanda agregada: Quando as pessoas aumentam a procura por bens, os preços sobem, e os lucros das empresas aumentam. Com lucros maiores, as empresas continuam a consumir e investir, estimulando ainda mais a procura, formando um ciclo positivo. Este tipo de inflação de demanda, embora eleve os preços, também impulsiona o crescimento do PIB — os governos valorizam este fenómeno e deixam-no evoluir.

Custos de produção: A subida dos preços de matérias-primas ou energia também pode desencadear inflação. Durante o conflito Rússia-Ucrânia em 2022, o fornecimento de energia na Europa foi interrompido, com os preços do petróleo e gás a disparar 10 vezes, e o IPC na zona euro a ultrapassar 10% ao ano, atingindo máximos históricos. Este tipo de inflação de custos tende a reduzir a produção total, levando a uma diminuição do PIB.

Super emissão de moeda: Quando o governo imprime dinheiro sem controlo, inevitavelmente leva a uma inflação galopante. Na Taiwan dos anos 50, chegou a haver 8 milhões de patacas a valerem 1 dólar americano.

Auto-realização das expectativas: Quando as pessoas esperam que os preços subam no futuro, começam a consumir antecipadamente e a exigir aumentos salariais, os comerciantes aumentam os preços, formando uma espiral inflacionária. Esta é a área mais difícil de controlar e que os bancos centrais focam na prevenção.

As opções do banco central: como a subida de juros altera o cenário de investimento

Diante de uma inflação elevada, os bancos centrais geralmente recorrem ao aumento das taxas de juro. A subida de juros parece simples, mas na verdade remodela todo o ecossistema de investimento.

Após o aumento das taxas, pedir dinheiro torna-se mais caro. Por exemplo, um empréstimo que antes tinha uma taxa de 1% passa a ter 5%, e um empréstimo de 100 mil passa a custar 5 mil por ano em juros. As pessoas deixam de querer emprestar para consumir e preferem depositar o dinheiro no banco. Com a procura do mercado a diminuir, os comerciantes são forçados a baixar preços para estimular vendas, levando a uma redução geral dos preços e ao controlo da inflação.

Mas a que custo? A procura das empresas diminui, os planos de contratação reduzem-se, e a taxa de desemprego sobe. A economia desacelera, podendo até entrar em recessão. É por isso que a subida de juros é considerada a “última linha de defesa” do banco central — ela pode parar a inflação, mas também prejudicar toda a economia.

Uma perceção chave: a inflação moderada é benéfica para si

Aqui há um facto contraintuitivo: uma inflação moderada de 2%-3% é, na verdade, saudável.

Quando as pessoas esperam que os bens fiquem mais caros no futuro, compram antecipadamente, o que aumenta a procura e impulsiona o investimento das empresas na expansão da produção, fortalecendo a economia. A China, no início dos anos 2000, é um exemplo — o IPC subiu de 0 para 5%, enquanto o crescimento do PIB passou de 8% para mais de 10%.

O exemplo negativo é o Japão. Após o colapso da bolha económica na década de 1990, o Japão entrou numa fase de défice de preços (IPC negativo), onde as pessoas preferiam poupar em vez de gastar, e o crescimento do PIB tornou-se negativo, marcando o início dos “trinta anos perdidos”.

Por isso, os principais bancos centrais, como os EUA, a Europa e o Japão, fixaram a meta de inflação entre 2% e 3%.

Outro segredo sobre a inflação: quem tem dívidas na verdade beneficia dela.

A inflação deprecia o dinheiro em caixa, mas se for devedor, a situação inverte-se. Há 20 anos, se tivesse comprado uma casa com um empréstimo de 100 mil, com uma inflação de 3% ao ano, após 20 anos essa dívida valeria apenas cerca de 55 mil — só precisa pagar metade do valor. É por isso que, em períodos de alta inflação, quem usa alavancagem para comprar ações, imóveis, ouro e outros ativos tende a obter os maiores lucros.

A alta inflação no mercado de ações: de risco a oportunidade

Muitos temem que a alta inflação destrua o mercado de ações, mas a verdade é mais complexa: em períodos de baixa inflação, o mercado é favorável, enquanto em alta inflação, sofre pressão.

Em ambientes de baixa inflação, a liquidez do mercado é abundante, o dinheiro quente flui para as ações, impulsionando os preços. Por outro lado, com alta inflação, os bancos centrais aumentam as taxas, os custos de financiamento das empresas sobem, e as avaliações das ações são pressionadas para baixo.

Em 2022, o mercado de ações dos EUA foi um exemplo clássico: o IPC subiu 9,1% em relação ao ano anterior, atingindo máximos de 40 anos, enquanto o Federal Reserve aumentou as taxas de juro sete vezes ao longo do ano, num total de 425 pontos base, elevando-as de 0,25% para 4,5%. Como resultado, o S&P 500 caiu 19%, e a Nasdaq, dominada por tecnologia, despencou 33%.

Mas isso não significa que, em períodos de alta inflação, deva vender todas as ações. Dados históricos mostram claramente que as ações de empresas de energia, por exemplo, tendem a subir em períodos de alta inflação. Em 2022, o setor de energia nos EUA teve um retorno superior a 60%, com a Occidental Petroleum a subir 111% e a ExxonMobil a subir 74%.

Por quê? As empresas de energia beneficiam-se do aumento dos preços do petróleo e gás, e os seus lucros compensam a pressão de avaliação provocada pelo aumento das taxas.

Estrutura de alocação de ativos em ambientes inflacionários

Depois de compreender a lógica do funcionamento da inflação, como deve o investidor reagir? A resposta é diversificação de ativos.

Estes ativos tendem a desempenhar melhor em períodos de alta inflação:

Imobiliário: Durante a inflação, a oferta de moeda aumenta, e esse dinheiro costuma ir para o mercado imobiliário, impulsionando os preços das casas.

Metais preciosos (ouro, prata, etc.): O preço do ouro é inversamente proporcional às taxas de juro reais (taxa nominal menos inflação). Quanto maior a inflação, mais negativas podem ser as taxas reais, tornando o ouro um ativo de refúgio mais atrativo.

Ações: A curto prazo, há uma forte diferenciação, mas a longo prazo, os retornos tendem a superar a inflação, especialmente em setores resistentes ao ciclo, como energia e saúde.

Moedas estrangeiras (como o dólar): Em períodos de alta inflação, o Federal Reserve adota uma política de subida agressiva das taxas, levando à valorização do dólar, que se torna uma ferramenta eficaz de proteção contra a inflação.

Um plano de alocação possível é: distribuir o capital de forma equilibrada entre três categorias de ativos — 33% em ações (especialmente ações de energia), 33% em ouro, e 33% em dólares. Assim, aproveita-se o potencial de crescimento das ações, a preservação de valor do ouro e a valorização do dólar, diversificando riscos de forma eficaz.

Como montar uma carteira de investimento diversificada rapidamente

A teoria é perfeita, mas a execução muitas vezes é o maior desafio. O método tradicional exige abrir contas em corretoras e plataformas de futuros em vários locais, com processos complicados. Contratos por Diferença (CFD) oferecem uma solução tudo-em-um.

Através de plataformas de CFD, o investidor pode negociar ações, ouro, divisas, criptomoedas e outros ativos na mesma conta, com alavancagens até 200 vezes, reduzindo significativamente os custos de transação.

Por exemplo, ao investir em ouro com uma alavancagem de 100x, basta 19 dólares para controlar uma posição padrão de ouro, o que é muito acessível para investidores com capital limitado. O mesmo procedimento se aplica a ações de dólares ou de energia (como a ExxonMobil), bastando procurar pelo código correspondente para abrir uma posição rapidamente.

Resumo

A inflação é uma condição normal na economia moderna, não uma anomalia. Baixa inflação promove crescimento económico, enquanto alta inflação exige intervenção do banco central. A subida de juros pode conter a inflação, mas também pode desencadear recessão.

Como investidor, o importante não é temer a inflação, mas compreender o seu mecanismo e fazer a alocação de ativos correta. Em ambientes inflacionários, uma combinação diversificada de ações, ouro e dólares pode proteger contra riscos e aproveitar oportunidades de crescimento.

Lembre-se: na era da inflação, a correta alocação de ativos determina se você será passivamente vítima da depreciação ou se aproveitará ativamente para obter lucros.