## Por que é difícil escapar do destino de fraqueza do dólar australiano? O panorama cambial é realmente otimista?

O dólar australiano, como uma das cinco principais moedas em volume de negociação global, possui alta liquidez e spreads baixos, sendo uma opção atraente para muitos investidores. No entanto, ao olhar para um horizonte mais longo, o desempenho do dólar australiano nos últimos dez anos foi bastante ruim — no início de 2013 chegou a 1,05, mas até 2023 depreciou mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu 28,35% no mesmo período, e outras moedas como euro, iene e dólar canadense também enfraqueceram. Isso não é apenas um problema do dólar australiano, mas uma questão de um ciclo de fortalecimento do dólar que domina o mercado.

## Por que o dólar australiano ainda não consegue subir? Três principais pontos estruturais dolorosos

À primeira vista, o dólar australiano subiu 38% durante a pandemia de 2020, e em 2025 também teve uma alta de 5-7% devido à recuperação das commodities, chegando a ultrapassar brevemente 0,66. Mas toda vez que tenta uma recuperação em níveis elevados, uma forte pressão de venda surge, demonstrando que a confiança no dólar australiano permanece limitada.

**A razão é simples — o dólar australiano carece de motivos sustentáveis para subir:**

1. **Pressão na demanda por commodities e nas exportações**: A estrutura de exportação da Austrália é altamente dependente de minério de ferro, carvão, energia e outras commodities de grande volume. As políticas tarifárias dos EUA prejudicam o comércio global, levando à queda nas exportações de matérias-primas, o que afeta diretamente a posição do dólar australiano como moeda de commodities.

2. **A vantagem da diferença de juros está se desvanecendo**: O Banco da Reserva da Austrália (RBA) mantém a taxa de juros em torno de 3,60%, com expectativas de subir para 3,85% até 2026, mas a tendência de redução da diferença de juros entre os EUA e a Austrália está se consolidando, dificultando a reversão. Muitos investidores antes viam o dólar australiano como uma moeda de alto rendimento para arbitragem de juros, mas sua atratividade diminuiu bastante.

3. **Economia doméstica fraca**: O crescimento econômico interno da Austrália é lento, a atratividade dos ativos é relativamente baixa, e isso não fornece suporte interno ao dólar australiano.

## O dólar australiano pode realmente reverter sua tendência de baixa? Os três fatores-chave

Para que os investidores possam identificar um ponto de inflexão do dólar australiano, é necessário acompanhar simultaneamente três variáveis centrais:

### 1. Política monetária do RBA: a reconstrução da diferença de juros

A expectativa de aumento de juros pelo Banco da Reserva da Austrália é um suporte de curto prazo. Se a inflação persistir, e o mercado de trabalho mostrar resiliência, a postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem da diferença de juros. Caso contrário, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, o suporte ao dólar australiano se enfraquecerá significativamente.

### 2. Economia da China e tendência das commodities: o motor externo do dólar australiano

A Austrália é essencialmente um país exportador de commodities, e a demanda da China é a variável mais importante. Quando a infraestrutura e a manufatura chinesas se recuperam, os preços do minério de ferro geralmente sobem em sintonia, e o câmbio do dólar australiano reage rapidamente. Mas, se a recuperação da China for fraca, mesmo que as commodities tenham uma recuperação de curto prazo, o dólar australiano pode subir e depois recuar facilmente.

### 3. Tendência do dólar e sentimento de避险：a direção do fluxo de capitais

O ciclo de política do Federal Reserve continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em um ambiente de redução de juros, o enfraquecimento do dólar favorece moedas de risco, beneficiando claramente o dólar australiano; mas, se o sentimento de避险 aumentar e o fluxo de capitais retornar ao dólar, o dólar australiano, mesmo sem deterioração dos fundamentos, poderá sofrer pressão. Recentemente, a queda nos preços de energia e a demanda global fraca não são otimistas, e o mercado tende a preferir ativos de避险 em vez de moedas de ciclo positivo, como o AUD.

**Resumindo**, para que o dólar australiano realmente saia de uma tendência de baixa de médio a longo prazo, três condições precisam ocorrer simultaneamente: o RBA manter uma postura hawkish, a demanda da China melhorar de forma substancial, e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma dessas condições for atendida, o dólar australiano provavelmente ficará oscilando em uma faixa, dificultando uma alta unilateral.

## Como as principais instituições veem o panorama do dólar australiano?

Quanto ao futuro do dólar australiano, as opiniões das instituições divergem, refletindo a incerteza do mercado quanto ao seu cenário:

- **Morgan Stanley** prevê que até o final de 2025, o AUD/USD pode subir para 0,72, apoiado pela postura hawkish do RBA e pelos preços das commodities.

- **Modelo estatístico do Traders Union** indica uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (faixa de 0,6738 a 0,7012), e uma alta para 0,725 em 2027, destacando o forte mercado de trabalho e a recuperação da demanda por commodities.

- **UBS é mais conservador**, acreditando que a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Fed podem limitar o potencial de alta do dólar australiano, prevendo uma taxa de câmbio de cerca de 0,68 no final do ano.

- **O Commonwealth Bank of Australia (CBA)** recentemente alertou que a recuperação do AUD pode ser temporária. Eles preveem que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar até o final do ano.

- **Algumas análises de Wall Street também alertam** que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer forte devido à diferença de juros, o dólar australiano terá dificuldades para ultrapassar 0,67.

**Observação pessoal**: na primeira metade de 2026, é provável que o dólar australiano oscile entre 0,68 e 0,70, influenciado pelos dados da China e pelas variações no mercado de trabalho dos EUA. O dólar australiano não vai despencar (fundamentos sólidos da Austrália e postura hawkish do RBA), mas também não deve disparar para 1,0 (vantagem estrutural do dólar). A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados da China, enquanto os fatores de longo prazo positivos incluem as exportações de recursos da Austrália e o ciclo das commodities.

## A lógica subjacente ao investimento no dólar australiano

O dólar australiano contra o dólar é um dos cinco pares de moedas mais negociados globalmente, com alta liquidez e volatilidade relativamente previsível, tornando a análise de tendência de médio a longo prazo mais acessível. Embora seja difícil prever com precisão a taxa de câmbio, o dólar australiano, devido às suas características estruturais — alta dependência das exportações de commodities —, torna a análise fundamental mais valiosa.

Investidores que desejam participar das oscilações do dólar australiano podem fazê-lo por meio de negociações de câmbio. O mercado de câmbio oferece mecanismos de negociação de alta e baixa, com barreiras de entrada relativamente baixas, sendo adequado para investidores de pequeno e médio porte. Contudo, é importante lembrar: **qualquer investimento envolve riscos, e o mercado de câmbio é de alta volatilidade, podendo resultar na perda de todo o capital investido.**

## Resumo da tendência do dólar australiano

Como moeda de commodities, o dólar australiano tem forte correlação com os preços de minério de ferro, cobre refinado, carvão e outras matérias-primas, que é sua característica fundamental. No curto prazo, a postura hawkish do RBA e a força das commodities fornecerão suporte, mas, no médio a longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas da economia global e ao risco de recuperação do dólar, o que pode limitar a alta do AUD e torná-lo volátil.

De modo geral, embora o dólar australiano seja altamente líquido e ativamente negociado, para romper o ciclo de fraqueza prolongada, é necessário que várias condições se alinhem. Os investidores devem evitar otimismo excessivo e basear suas estratégias na expectativa de “recuperação limitada”.