A Federal Reserve mantém a sua posição, enquanto a China intensifica as intervenções no mercado, levando a uma maior diferenciação nas políticas dos bancos centrais globais e impulsionando a procura por ativos de refúgio

Sexta-feira, o mercado assistiu a uma apresentação de expectativas de política. Quando os dirigentes do Federal Reserve dos EUA continuam a sinalizar cortes nas taxas de juro, as expectativas de resgate do mercado na China também aumentam, e as diferenças nas orientações políticas das duas maiores economias estão a remodelar a alocação global de ativos. O Bitcoin manteve-se à volta de 84.000 dólares nesta mudança de expectativas, o Ethereum caiu 0,41% para 2,94K dólares, enquanto os mercados de ações dos EUA recuperaram em toda a linha, elevando o sentimento do mercado.

Dirigentes do Federal Reserve tornam-se dovish, esperança de corte em dezembro reacende

As declarações do presidente do Federal Reserve de Nova Iorque na sexta-feira acenderam a esperança de cortes nas taxas de juro. Esta terceira figura do Fed sugeriu que um corte em dezembro é possível, enfatizando a necessidade de alcançar a estabilidade de preços enquanto garante o pleno emprego. O seu ponto de vista aponta para uma tendência de enfraquecimento do mercado de trabalho atual — apesar do aceleramento do emprego não agrícola em setembro, a taxa de desemprego subiu para 4,4%, aumentando o risco de queda do emprego.

Por outro lado, a pressão inflacionária diminuiu. Williams afirmou que, na ausência de evidências de efeitos de segunda ronda de tarifas, a inflação básica continua a diminuir. Isto criou espaço para o Federal Reserve cortar as taxas. Os traders passaram a apostar numa probabilidade superior a 50% de uma nova redução na reunião de política monetária de 9 a 10 de dezembro.

É importante notar que o Bureau of Labor Statistics dos EUA anunciou inesperadamente que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro, originalmente previsto para 7 de novembro, será cancelado, sendo o CPI de novembro adiado para 18 de dezembro; o relatório de emprego não agrícola de novembro também foi adiado para 16 de dezembro. Isto significa que o mercado só receberá esses dados cruciais após a reunião do Fed, reforçando ainda mais as expectativas dovish.

Índice de medo VIX recua, ativos de risco recuperam

A subida das expectativas de cortes nas taxas afetou diretamente o humor do mercado. O índice de medo VIX caiu 11,32%, indicando uma recuperação na disposição de risco dos investidores. Os três principais índices de ações dos EUA recuperaram, com o Dow subindo 1,08%, o S&P 500 e o Nasdaq a subir 0,98% e 0,88%, respetivamente; o índice chinês Golden Dragon subiu 1,23%.

O mercado de criptomoedas também recuperou parcialmente das perdas anteriores. O Bitcoin recuperou a maior parte da queda intradiária, atualmente cotado a 84.635 dólares, com variação de +0,22% nas últimas 24 horas; o Ethereum ainda está sob pressão, cotado a 2,94K dólares.

No entanto, de acordo com dados do EPFR Global citados por bancos americanos, na semana até 19 de novembro, os fundos de criptomoedas registaram uma saída de 2,2 mil milhões de dólares, atingindo o maior resgate de sempre, refletindo uma postura cautelosa das instituições em relação aos ativos de risco.

Mercado de commodities em três dias de queda, ouro e petróleo em baixa

O mercado de commodities mostra uma tendência geral de fraqueza. O ouro caiu 0,29% para 4.064 dólares por onça, consolidando-se perto de 4.060 dólares; o WTI (petróleo bruto dos EUA) caiu 1,33%, para 57,9 dólares por barril, tendo registado três dias consecutivos de queda. Além disso, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu para 4,06%, uma baixa de 2 pontos base em relação ao dia anterior.

Confiança do consumidor atinge mínimos históricos, Fed enfrenta dilema

Apesar das declarações dovish dos dirigentes, o sentimento pessimista do lado do consumidor nos EUA intensifica-se. Os dados mais recentes da Universidade de Michigan mostram que a confiança do consumidor de novembro, na sua leitura final, caiu de 53,6 em outubro para 51, com o índice de condições atuais a atingir um mínimo histórico de 51,1, e as expectativas de finanças pessoais a atingirem o nível mais baixo desde 2009.

A diretora de pesquisa Joanne Hsu afirmou que os consumidores estão frustrados com os preços elevados e a redução de rendimentos. Na primeira metade de novembro, os EUA também enfrentaram uma paralisação governamental recorde, afetando subsídios alimentares e viagens aéreas, além de impactar os salários dos funcionários federais.

Um sinal positivo é que as expectativas de inflação para o próximo ano caíram de 4,5% pelo terceiro mês consecutivo, para 4,5%, e as expectativas de inflação de longo prazo também diminuíram de 3,9% para 3,4%. Contudo, a probabilidade de desemprego pessoal subiu ao nível mais alto desde julho de 2020, e a sensação de segurança no emprego dos consumidores continua a diminuir.

Vice-presidente do Fed: IA não é uma bolha semelhante à internet

Respondendo às preocupações do mercado sobre as avaliações excessivas de empresas de IA, o vice-presidente do Fed, Jefferson, manifestou-se na sexta-feira. Ele acredita que a atual onda de valorização de ações de IA não deve repetir o colapso da bolha da internet do final dos anos 1990, pois as empresas de IA de hoje estão mais maduras e possuem lucros reais.

Jefferson acrescentou que, ao contrário da bolha especulativa da internet na época, as empresas de IA até agora não dependem massivamente de financiamento por dívida. Ele destacou que, quando o sentimento do mercado mudar, o uso limitado de alavancagem pode reduzir a transmissão de riscos financeiros para a economia real. Apesar de o relatório do Fed indicar que cerca de 30% dos entrevistados consideram que uma mudança súbita no sentimento do mercado representa um risco para o sistema financeiro, Jefferson acredita que o sistema financeiro atual é robusto e resiliente.

Trump pressiona a Ucrânia a aceitar plano de paz

No âmbito geopolítico, Trump pressionou a Ucrânia. Ele afirmou que quinta-feira é o prazo final para Kiev aceitar o “Plano de 28 pontos” apoiado pelos EUA, devido à chegada do inverno e à necessidade de cessar os conflitos, sendo que Zelensky deve aprová-lo o mais rápido possível. O plano é quase uma reedição do acordo de paz territorial proposto inicialmente pela Rússia, incluindo concessões de território, limites militares e abandono do sonho de integrar a NATO.

O presidente russo, Putin, na sexta-feira, afirmou que o plano dos EUA pode ser a base para resolver o conflito de quase quatro anos, mas criticou a falta de compreensão de Kiev e dos seus aliados europeus sobre o progresso real da Rússia na Ucrânia.

Banco do Japão aproxima-se de aumento de taxas, governo lança pacote de estímulos

O Banco do Japão também sinaliza possíveis ajustes na política. Um membro do conselho de política monetária, que pediu anonimato ao Reuters, afirmou que o banco está perto de decidir aumentar as taxas, sem esperar pelo final das negociações salariais de primavera do próximo ano. Ele destacou que, após ajuste pela inflação, o custo real de empréstimos ainda é profundamente negativo, e a taxa de política de 0,5% está abaixo do nível neutro, tornando o aumento de taxas inevitável.

Simultaneamente, o governo japonês aprovou um pacote de estímulos de 21,3 trilhões de ienes, incluindo subsídios de preços e investimentos em áreas prioritárias. Apesar de ser a primeira grande política do governo de Sanae Suga desde a sua posse, economistas questionam a sua eficácia, alertando que, num ambiente de inflação, estimular a procura pode impulsionar ainda mais os preços.

Desempenho divergente das ações globais, maior volatilidade nas ações individuais

As ações na Europa variaram, com o índice DAX 30 da Alemanha a cair 0,8%, o CAC 40 da França a subir 0,02%, e o FTSE 100 do Reino Unido a subir 0,13%. As ações tecnológicas foram destaque nos EUA — a Nvidia caiu 4,3% durante o dia, fechando com uma queda de 1%; a Oracle caiu 5,7%; a Tesla caiu 1,05%; enquanto o Google subiu mais de 3%, a Apple subiu 1,97%, e a Merck subiu 2,9%.

Movimentos empresariais: exportação de chips e investimentos em saúde

O governo Trump está a considerar liberar a exportação de chips H200 da Nvidia para a China. A Reuters citou fontes dizendo que o Departamento de Comércio está a revisar a proibição, podendo haver alterações. Após o acordo de trégua comercial e tecnológica alcançado na última mês em Busan entre os líderes dos EUA e da China, isto pode indicar uma política mais amigável dos EUA em relação à China.

Na área farmacêutica, a AstraZeneca anunciou um investimento de 2 bilhões de dólares na expansão da sua fábrica em Maryland, com a criação de 2.600 empregos no estado. Simultaneamente, o Google lançou uma nova ferramenta de IA, o BigQuery, que combina aprendizagem de máquina e capacidades de IA generativa, com o objetivo de melhorar a eficiência do processamento de dados e a velocidade de operação.

Visão geral do mercado cambial e de criptomoedas

O índice do dólar caiu ligeiramente 0,02%, para 100,2; o dólar/iene caiu 0,67%; o euro/dólar caiu 0,13%. No mercado de criptomoedas, o Bitcoin subiu 0,22% nas últimas 24 horas, cotado a 84.635 dólares; o Ethereum caiu 0,41%, cotado a 2,94K dólares.

No mercado de ações de Hong Kong, o contrato de índice Hang Seng à noite fechou a 25.541 pontos, com uma subida de 308 pontos, 321 pontos acima do fecho do índice Hang Seng de ontem; o contrato de índice Hang Seng China à noite fechou a 9.035 pontos.