Oportunidades de investimento nas bolsas da Europa: além dos preconceitos

O que são realmente as bolsas de Europa?

Muita gente acredita que existe uma única “bolsa europeia”, mas a realidade é diferente. As bolsas de Europa funcionam como uma rede descentralizada de mercados nacionais e regionais, cada um com suas próprias regulações e características. Desde a Bolsa de Valores de Londres até a Euronext, passando pela Bolsa de Frankfurt e SIX Suíça, esses mercados operam de forma independente, mas interligada, permitindo que investidores comprem e vendam ações de empresas cotadas na União Europeia e no continente.

A chave para entender os movimentos nas bolsas de Europa está em compreender que não são entidades isoladas, mas ecossistemas interdependentes influenciados pela política monetária do Banco Central Europeu, o crescimento econômico da zona do euro, eventos geopolíticos e tendências comerciais globais, especialmente as relações com a China e outros grandes parceiros comerciais.

Os principais índices: Seu mapa para navegar pelas bolsas de Europa

Em vez de seguir centenas de empresas individuais, os investidores utilizam índices bolsistas como bússola. Esses indicadores refletem o desempenho agregado dos valores mais importantes em cada mercado.

DAX 40: O pulso da economia alemã

O DAX 40 representa as 40 maiores e mais líquidas empresas da Bolsa de Frankfurt, sendo o principal indicador de saúde econômica na Alemanha, a maior economia europeia. Em sua composição encontramos gigantes como Siemens, Volkswagen, Adidas, Mercedes-Benz e Deutsche Bank. Este índice é acompanhado avidamente por investidores globais como termômetro do desempenho industrial europeu.

FTSE 100: Referência britânica de liquidez

Com as 100 maiores empresas da Bolsa de Londres, o FTSE 100 representa aproximadamente 80% do valor de mercado total da LSE. Entre seus componentes destacam-se AstraZeneca, Unilever, Vodafone, BP e Rio Tinto. Embora ofereça excelente liquidez e diversificação, este índice enfrenta riscos por flutuações cambiais e exposição geopolítica, como se evidencia em seu desempenho negativo de -1,27% em 2023 devido às dificuldades econômicas do Reino Unido.

Euro Stoxx 50: Diversificação paneuropeia

Seguindo as 50 principais empresas da zona do euro, o Euro Stoxx 50 cobre 11 países e múltiplos setores. Sua carteira inclui nomes como Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML e Santander. Com um desempenho de 6,45% em 2023, este índice proporciona exposição equilibrada à economia europeia e é ideal para quem busca diversificação setorial.

IBEX 35 e CAC 40: Os emergentes europeus

O IBEX 35 liderou o desempenho com 9,72% em 2023, refletindo força no mercado espanhol com empresas como BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola e Repsol. O CAC 40 francês atingiu 5,29%, agrupando companhias como BNP Paribas, L’Oréal, Renault e Stellantis.

O panorama econômico atual: Três tendências-chave

Inflação em declínio, mas taxas de juros persistentes

Os bancos centrais europeus conseguiram reduzir a inflação significativamente por meio de aumentos nas taxas de juros. No entanto, as taxas continuam altas, o que mantém pressão sobre as avaliações tecnológicas, mas beneficia o setor financeiro. Essa situação também impacta negativamente as perspectivas de crescimento em diferentes países europeus de forma desigual.

A atividade econômica mostra sinais de fraqueza

Os índices PMI de manufatura e serviços na zona do euro e Reino Unido estão abaixo de 50, sinal clássico de contração. A Europa enfrenta a incerteza sobre se experimentará um pouso suave ou uma recessão mais profunda, agravada pelas complexidades pós-COVID e pelo conflito na Ucrânia.

O emprego permanece resiliente

Apesar dos desafios, a taxa de desemprego na zona do euro atingiu 6,4% no verão, um mínimo histórico, e os salários crescem a uma taxa de 4,6% ao ano, superando a inflação. Essa força no mercado de trabalho deve sustentar o gasto de consumo, oferecendo alguma estabilidade em um ambiente econômico volátil.

As bolsas de Europa estão se transformando: Oportunidades reais

Composição setorial em evolução

Desde 2010, as bolsas de Europa passaram por mudanças profundas. O setor tecnológico cresceu de 2,9% para 6,7%, o industrial de 11,3% para 15%, e saúde de 9,7% para 16,1%. Essas mudanças refletem a modernização do continente e abrem portas para novas oportunidades de investimento, embora ainda insuficientes para competir com Wall Street nesse aspecto.

Empresas como ASML (avaliada em 215,9 bilhões de euros), especializada em litografia para semicondutores, exemplificam o potencial europeu. Com operações no Japão, Coreia do Sul, Taiwan, China e Estados Unidos, a ASML posiciona-se estrategicamente na guerra global dos chips.

Maior diversificação que os Estados Unidos

Aqui está o dado crucial: As bolsas de Europa têm composição mais equilibrada do que suas contrapartes americanas. Enquanto a tecnologia representa quase 30% do mercado dos EUA, na Europa chega a apenas 6,7%. Essa diversificação reduz riscos setoriais e proporciona estabilidade por meio de índices, evitando a sobreexposição a qualquer setor.

Receitas globais de 58%

Quase três em cada cinco euros de receitas das empresas europeias cotadas vêm de fora da Europa. Para 2023, apenas 42% das receitas eram domésticas, enquanto a América do Norte contribui com 26% e Mercados Emergentes com 25%. Essa exposição global transforma as bolsas de Europa em veículos de investimento internacional.

Valorações atraentes em múltiplos setores

Para setembro de 2023, 7 dos 10 principais setores das bolsas de Europa estão cotados abaixo de sua média de 10 anos em termos de rácio P/E. Isso inclui comunicações, consumo discricionário, consumo básico, energia, finanças, materiais e serviços básicos.

Essa desaceleração representa uma oportunidade: muitos setores estão subvalorizados, esperando que a Europa complete seu ciclo de aperto monetário. Se a região conseguir um pouso suave, essas valorações devem se normalizar para cima.

Vale a pena investir nas bolsas de Europa agora?

A análise recente de especialistas deixa clara a conclusão: o desconto de avaliação da Europa em relação aos mercados globais, especialmente os Estados Unidos, deve diminuir. Os preconceitos sobre as oportunidades europeias persistem, mas os fatos contam outra história.

Os riscos existem: conflitos geopolíticos na Ucrânia e no Oriente Médio, ciclos econômicos incertos, flutuações cambiais. Mas as avaliações atraentes, a diversificação setorial, a força no mercado de trabalho e a exposição global criam um ambiente onde os investidores podem encontrar oportunidades reais.

A maioria dos analistas concorda: é hora de deixar para trás preconceitos anteriores sobre as bolsas de Europa e avaliar a região com novos olhos. Com reduções nas taxas de juros esperadas para o segundo ou terceiro trimestre de 2024, o momentum pode mudar significativamente a favor desses mercados.